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ニオの収益：注目すべき点
ニオ車両の納品に注目
MATTHEW JOHNSTONによって更新されました
2021年3月1日
アナリストは、ADS当たりの収益を-0.70元と予測しています。2019年Q4の-2.81元に対して
すでに報告された車両の納品数はYOYに上昇しました。
売上高は、車両の納品が拡大するにつれてQ4に急増すると予想されています。
中国を拠点とする電気自動車（EV）メーカーのニオ・インク・（NIO）は、昨年、破綻の瀬戸際にありました。しかし、国有企業が2018年に1億ドルを出資することで、同社は倒産から救われました。その後、ニオの株価は急騰し、同社は現在、世界でもっとも価値のある自動車メーカーの1つとなっています。

Q4 FY 2020の結果を報告する2021年3月1日に、投資家はNIOの財務状況の大幅な改善を期待しています。これまで、NIOはしばしば強い売上高の成長を記録してきましたが、過去3年間すべての四半期で純損失を計上しています。Q4では、アナリストは売上高の急激な上昇を予想しています。しかし、彼らはまた、NIOの米国預託証券（ADS）あたりのさらなる損失を見積もっていますが、これは少なくとも13四半期で同社の最低値になるでしょう。

投資家たちは、車両の納品数にも興味を持っています。これは、同社の車両販売を示す重要な指標です。車両の販売は、同社の収益の大部分を占めています。NIOは既に第4四半期と2020年度の車両納品量の合計を1月に発表しており、四半期及び年間の車両納品数は著しく上昇し、アナリストの予想を上回りました。

ニオの株価は過去1年間で急騰しています。2020年4月の合肥市からの政府関係者による10億ドルの投資前に、EVメーカーの株価は1株当たり約3.30ドルで取引されていました。1月初旬には1株当たり66.99ドルまで上昇し、その後1か月間は横ばいとなり、最近の数週間で急落しました。NIOの株は、過去12か月間で954.8％の総合収益を提供しており、S＆P 500の総合収益（22.3％）よりも大幅に高いです。

S&P 500とニオの1年間の総収益
ソース：TradingView。
株価上昇の背景には、強力な売上高の成長とNIOの最近の四半期における純損失の大幅な縮小が貢献しています。2020年第3四半期に、同社はADS当たりの損失が0.98元（2021年2月28日現在のCNY/USD為替レートに基づく0.15ドル）を掲載しました。これは少なくとも11四半期で最小の損失でした。売上高は146.4%増加し、第2四半期に達成した成長ペースを維持しました。NIOは、記録的な車両納入数を達成し、販売価格の改善を見ました。同社は、オペレーティングアクティビティからの2四半期連続のポジティブキャッシュフローであったと述べています。

NIOは2020年第2四半期にADSごとの損失が1.15元で、第1四半期のADSごとの損失1.66元より改善しました。売上高は前年同期比で146.5％増加し、2四半期連続での減少後、初めての増加となりました。同社は稼働キャッシュフローが史上初めてプラスになったと述べました。8 この決算報告書に続いて、NIOの株式は週の間横ばいで推移した後、上向きの勢いを集め始めました。

アナリストたちは、2020年第4四半期にもこの改善する財務パフォーマンスが続くと予想しています。NIOのADSごとの損失は0.70元に縮小し、売上高は136.8％増加する見込みです。これは少なくとも12四半期で最小の損失であり、3四半期連続の増収になります。2020年のフルイヤーについては、アナリストたちはADSごとの損失が3.82元で、これは少なくとも5年間で最小の損失です。年間売上高は105.9％増加する見通しで、昨年の58.0％のペースから大幅に加速することになります。4

NIO主要指標
Q4 2020年度 Q4 2019年度 Q4 2018年度
ADSごとの配当金 -0.70元（見積もり） -2.81元 -3.37元
売上高 67億元（見積もり） 28億元 34億元
車両納品数 17,400台（実績） 8,200台 8,000台
ソース：Visible Alpha；Nio Inc.

前述のように、投資家は毎四半期納入される車両の数にも注目しています。NIOは、提供するさまざまなサービスから一部の収益を生み出していますが、収益の大部分は車両販売から得られています。現在、同社は3タイプの車両（ES8、同社の6人乗りと7人乗りのフラグシッププレミアムスマート電気SUV、ES6、同社の5人乗りのハイパフォーマンスプレミアムスマート電気SUV、EC6、同社の5人乗りプレミアム電気クーペSUV）を納入しています。車両の納入数は、EVメーカーにとって大きな課題である生産規模の拡大の進捗を測定する指標となります。

ここ数年でNIOは車両納品数を大幅に増やしました。2018年度には、同社は約11,400台の車両を納車しました。そして2019年度にはほぼ20,600台の車両を納車し、約2年でほぼ倍増しました。ただし、2020年第1四半期には新型コロナウイルスの影響で年率ベースで3.8％減少しました。11 第2四半期には迅速に回復し、約10,300台の納車を記録し、当時までの累計最多でした。8 しかしその記録は直ちに破られました。車両納品数は第3四半期に154.3％、第4四半期に111.1％増加し、アナリストの予想を上回りました。2020年のフルイヤーには、NIOは43,700台以上の車両を納車し、前年の累計出荷台数を倍以上にしました。54

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