IPOの基本：ロックアップ期間と有効期限はどのくらいですか？

Investing with moomoo がディスカッションに参加しました · 2021/04/09 11:32

この記事では、IPOのロックアップ期間と有効期限について紹介します。

IPOロックアップ期間

IPOのロックアップ期間は、初期の投資家や企業関係者が株式を売却することを許可されていない期間です。これは、IPO後すぐに企業の株式の供給が市場に殺到するのを防ぎ、株価を安定させることを目的としています。

非公開企業が株式公開プロセスを開始すると、主要な従業員は会社の株式と引き換えに減額された現金報酬を受け取ることがあります。これらの従業員の多くは、初期の投資家と同様に、限度額がなければ、会社が上場した後できるだけ早く株式を現金化したいと思うかもしれません。ロックアップ期間があると、IPO後すぐに株式が売却されなくなり、その事業に投資する価値がないように見えて、株価と需要が下がります。

ロックアップ期間は、米国証券取引委員会やその他の規制機関によって義務付けられていないことに注意してください。むしろ、ロックアップ期間は、上場する会社が自ら課すか、IPO申請を引き受ける投資銀行が義務付けるかのどちらかです。

ロックアップ期間は通常90日から180日です。会社によっては特別な制限があります。

Snowflakeのロックアップ期間を例にとると、会社は目論見書に従って、制限付株式を段階的に、適切な時期に売却可能にします。

SNOWの目論見書

IPOロックアップの有効期限

ロックアップ期間（失効とも呼ばれる）が終了すると、ほとんどの取引制限が解除されます。

ロックアップの有効期限が近づくと、トレーダーは市場で入手可能な株式の追加供給による値下げを予想することがよくあります。値下げを予想すると、トレーダーが株を空売りして満期を迎えるため、短期金利が高くなる可能性があります。ロックアップの期限が迫っていることを懸念している投資家は、オプションでロングポジションの担保やヘッジを試みるかもしれません。

株式はロックアップの期限が切れる前に売り切れる傾向がありますが、必ずしもすべての場合に売り圧力が続くとは限りません。有効期限前の売却が劇的すぎる場合は、ショートセラーは利益の固定や損失の削減を期待して株式を補おうとしているため、有効期限日に短期間の圧迫を引き起こすことがよくあります。

ソース：インベストペディア