業種の概要 過去10年間、電子商取引業界は、約15%の一定率で成長してきました。しかし、2020年にはCOVID19パンデミックによる総売上高の44%の急激な増加がありました。Etsyは、手作り製品に特化し、販売者にさまざまなサービスを提供することで、主要な電子商取引小売業者とは差別化しています。販売者は、自社製品の開発に専念し、在庫管理、広告、出荷、会計などのその他のビジネスの側面を、わずかな

ETSYのプロスペクタス
説明 Etsyは2005年6月18日に創設されたアメリカの手作りやビンテージ商品、クラフト用品に特化した電子商取引ウェブサイトです。Etsyは2面市場型のオンラインマーケットプレイスを運営し、情熱と創造力にあふれる買い手と売り手を結び付けます。Etsyの主要な市場は彼らのウェブサイト（Etsy.com）です。Etsyのマーケットプレイスは、創造的な起業家と、彼らのスタイルや意義ある場合に反映する商品を探している思慮深い消費者を結び付けます。Etsyは、米国、英国、カナダ、ドイツ、オーストラリア、フランスの6つのコア地域で事業を展開しています。これら6つの地域には、Etsyの買い手と売り手が最も多く集まっています。

過去10年間、電子商取引業界は、約15%の一定率で成長してきました。しかし、2020年にはCOVID19パンデミックによる総売上高の44%の急激な増加がありました。
Etsyは、手作り製品に特化し、販売者にさまざまなサービスを提供することで、主要な電子商取引小売業者とは差別化しています。販売者は、自社製品の開発に専念し、在庫管理、広告、出荷、会計などのその他のビジネスの側面を、わずかな手数料でEtsyに委託することができます。Etsyの主な競合他社は主にAmazonとShopifyです。Amazon Handmadeは2015年にEtsyと競合するために発売されました。メディアに「Etsy Killer」とラベル付けされたAmazon Handmadeは、上位プラットフォーム手数料とリストされた商品の制限が低いことから、期待通りの影響を与えませんでした。高いプラットフォーム手数料が販売者をあきらめさせ、商品リストの制限の低下が、アリババで購入した工場製品を「手作り」としてリストし、スキャンダルが増加する要因にもなりました。一方、Etsyは、販売者のリストを厳密に監視し、本物であることを確認するために、販売者のリストを厳密に監視しています。Artfire、Aftcra、Storenvyなどの直接競合他社は、2019年に4500万人の顧客基盤を持つEtsyと対抗するにはまだ小さすぎます。
Etsyの主な競合他社は主にAmazonとShopifyです。Amazon Handmadeは2015年にEtsyと競合するために発売されました。メディアに「Etsy Killer」とラベル付けされたAmazon Handmadeは、上位プラットフォーム手数料とリストされた商品の制限が低いことから、期待通りの影響を与えませんでした。高いプラットフォーム手数料が販売者をあきらめさせ、商品リストの制限の低下が、アリババで購入した工場製品を「手作り」としてリストし、スキャンダルが増加する要因にもなりました。一方、Etsyは、販売者のリストを厳密に監視し、本物であることを確認するために、販売者のリストを厳密に監視しています。Artfire、Aftcra、Storenvyなどの直接競合他社は、2019年に4500万人の顧客基盤を持つEtsyと対抗するにはまだ小さすぎます。
投資の理由
昨年大幅な株価の上昇が見られましたが、Etsyは今後も成長を続け、3年後に400ドルという目標価格を達成することが予想されています。その理由としては、毎年強い決算報告、大きな市場規模、強力な成長機会、非常に堅実なビジネスモデルが挙げられます。
評価
2020年9月30日までの9ヶ月間のEtsyの売上高は、548.4百万ドルから1.11十億ドルに増加しました。当期純利益も64.6百万ドルから200.7百万ドルに増加しました。売上高は、マーケットプレイス売上高が401.5百万ドルから829.6百万ドルに増加し、サービス売上高が93%増の2.787億ドルに増加しました。9月30日までのGross Merchandise Sales（GMS）は、2019年には33億ドルであり、2020年には67億ドルに成長し、101%増加しました。
ただし、この評価はEtsyが持つ無形の価値を文脈に置いて考える必要があります。評価は、適切な文脈で解釈する必要があります。猛烈な成長を生み出し、期待を上回るパフォーマンスを発揮する企業は、成長率が減速し、期待に沿えないビジネスよりも高い価格/売上高比率（PSR）を獲得する価値があります。
分析
過去5年間、Etsyは86.41%の成長率で成長しています。1年あたり40%の保守的な成長率を使用すると、2021年のEtsy EPSは5.1となり、PE比率が79であるAmazonをベースラインとして使用すると、2023年のEtsyの評価額は402.9になります。

購入理由

今後の決算報告
Etsyの2020年の年次報告書は2021年2月25日に公開される予定です。過去数年間、Etsyは一貫して自己の収益予想を上回っています。2020年のQ1からQ3のパフォーマンスを基にして、売上高はおおよそ2倍に増加し、Q4が売り上げシーズンであるため、予想を上回る売上高が期待できます。これにより、リリース後価格が急騰し、投資家の感情が変わる可能性が非常に高くなります。

潜在市場と消費者の気持ち
2019年には、専門的なクリエイティブ製品の市場が1000億ドルで、Etsyの推定市場シェアは5％に過ぎず、関連する小売り業種および主要な地理的市場を含めたオンライン支出市場における市場シェアは約2％です。これは、Etsyにとって非常に高い市場機会があることを意味し、成長と資本化ができます。
最近、消費者は大量生産商品から離れ、より専門化された商品を求めています。クリエイティブ経済は、デジタル化の高まりによって強化されたGDPの3％を占める新興の経済セクターです。これは、Etsyがセクターの成長に利益を得ることができることを意味しています。
ビジネスモデル
Etsyのビジネスモデルには、リスト料金、取引手数料、広告およびプロモーション手数料（手数料）、定期収益、および支払い処理手数料の6つの収益ストリームがあります。多様化による複数の収益源を持つため、経済要因によって6つの収益源のうち1つが影響を受けた場合でも、Etsyは収益にあまり影響を受けにくくなります。
広告手数料は、Etsyが売り手に手数料を請求することを意味し、売り手が広告を使用して基本の取引手数料に加えて販売を行う場合、売り手が負担することによってEtsyは収益を増やし、費用を低減しています。
リスク
Covid19ワクチンの発売と物理店舗の再開に伴い、EC業界が打撃を受ける可能性があります。これにより、Etsyの収益が予想よりも低下する可能性があります。
過去数年間、収益および利益成長が非常に高いため、2021年の成長率の低下が見られる可能性があります。これにより、ウォールストリートでの一般的な弱気の反応が起こり、売り込みが発生する可能性があります。ただし、この価格の下落は、平均購入価格を下げたい投資家にとっての入り口を示すものです。
環境、社会および経済
Etsyは、ミッション、ガイドライン、ビジネス戦略を整合させることにより持続可能な成長に取り組んでいます。Etsyは、サプライチェーン責任、再生可能エネルギー、エネルギー使用および効率、炭素オフセット配送などの戦略を開発および採用しています。Etsyの経営陣およびCEOのJosh Silvermanは、「商業を人間らしく保つ」という考え方に焦点を当てており、人々のつながりの力に焦点を当て、バイヤーとセラーが共同で物語を創造できるように従業員に思い出させています。ユニークでカスタマイズされた製品を作ったり購入したりすることができます。
結論
Etsyは比較的若い会社であり、高成長産業で魅力的なビジネスモデルを持ち、財務パフォーマンスは最近非常に優れています。そのため、将来的に収益性の高い株式に位置づけられる可能性があります。
付録

アメリカの消費者は2020年に8610.2億ドルをオンラインで支出し、2019年と比較して44.0％もの増加を記録しています。これは少なくとも20年以上のアメリカのEC成長では最高です。カタログ/コールセンターを通じて店舗で購入された商品を含む総小売売上高は、Digital Commerce 360の初期分析によると、昨年6.9％増加し、4040億ドルに達しています。これは2005年以来の小売総売上高の最高成長率です。これは、ECが全小売売上高の21.3％を占めることを意味し、2019年の15.8％、2018年の14.3％から増加しました。