投資信託に注目する
金融ジャーナリストたちは通常、連邦資金利率に焦点を当てています。これは銀行が夜間の貸付けに対して互いに請求する金利です。フェデラル・ファンド・レートは、その金融政策戦略の一部として、連邦準備制度理事会にターゲットが設定されています。しかし、フェデラル・ファンド・レートはインストルメントではありません。つまり、フェデラル・ファンド・レートは連邦準備制度理事会が直接制御するものではありません。それどころか、フェデラル・ファンド・レートのターゲットを設定し、その後、インストルメントを使用してフェデラル・ファンド・レートをターゲットに向けてプッシュします。フェデラル・ファンド・レートは、金融政策のバロメーターと考えられるかもしれません。しかし、フェデラル・ファンド・レートは金融政策の実質ではありません。これには、Fedが貸出金利として請求するディスカウントレートと、FedがFedの口座に資金を保持する銀行に支払う超過準備金利が含まれます。ディスカウントレートは通常、ディスカウントウィンドウ貸付けに関連するスティグマがあるため、銀行は直接Fedから借りることを避けようとします。超過準備金利は別の話であり、特にFedが2008年以来採用しているフロアシステムでは、超過準備金利は重要です。ただし、Fedには完全な自由がありません。超過準備金利を低く設定すると、銀行はFedに資金を預けなくなります。高く設定し過ぎると、銀行は資本を無駄にして生産的なプロジェクトに投資する代わりに、不動産に置いておきます。超過準備金利の適切な範囲は、主にFedの制御を超えた要因によって決定されます。
金融政策は、資産の売買による貨幣供給量の変更が利回りに影響するため、利率に影響を与えます。しかし、理想的には、金融政策はこれらの影響を最小限に抑えます。良い金融政策は、マーケットに必要な流動性を提供し、需要の安定化を実現することが目的です。金融政策が利率変更について「主たる」方法になったら、それはまったく異なるものになります。利率は価格であり、経済において最も重要なものの1つであるため、様々な資本的なインストルメンツ、そして時間とリスクの価格を示します。
金融政策に関する公共論争を変える必要があります。金利に関する議論は簡単ですが、深刻な問題があります。バランスシート全体のサイズなど、より関連性が高い変数に目を向けるべきです。もちろん、中央銀行家が時々行う「利回りのコントロール」に関する狂った発言が始まったら、利率について話す必要があります。たかだか状況を把握するだけの官僚がイールド・カーブをいじることに対して反論するのは適切ですが、一般的な金融政策、戦略、そして発表については、貨幣需給に注意を払いましょう。
金融政策は、資産の売買による貨幣供給量の変更が利回りに影響するため、利率に影響を与えます。しかし、理想的には、金融政策はこれらの影響を最小限に抑えます。良い金融政策は、マーケットに必要な流動性を提供し、需要の安定化を実現することが目的です。金融政策が利率変更について「主たる」方法になったら、それはまったく異なるものになります。利率は価格であり、経済において最も重要なものの1つであるため、様々な資本的なインストルメンツ、そして時間とリスクの価格を示します。
金融政策に関する公共論争を変える必要があります。金利に関する議論は簡単ですが、深刻な問題があります。バランスシート全体のサイズなど、より関連性が高い変数に目を向けるべきです。もちろん、中央銀行家が時々行う「利回りのコントロール」に関する狂った発言が始まったら、利率について話す必要があります。たかだか状況を把握するだけの官僚がイールド・カーブをいじることに対して反論するのは適切ですが、一般的な金融政策、戦略、そして発表については、貨幣需給に注意を払いましょう。
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