アリババのクラウドビジネス

中国のテック株は現在、グローバル株式市場で最も人気のない部分の1つかもしれませんが、実際のビジネスを見直す価値はあります。

中国で顕微鏡の下にある企業の1つがアリババグループホールディングリミテッドです。
アリババは、アリババクラウドビジネスを通じて中国のクラウドコンピューティング市場で優勢な地位を持っています。

アメリカでは、クラウドコンピューティングの2大プレーヤーであるアマゾンドットコムとマイクロソフトコーポレーションは、そのセクターから信じられないほどの多額の収益を上げています。ただし、アメリカ市場の規模と深さを考えると理解できます。中国のクラウド市場はまだ若いです。ですので、見出しを超えて、アリババのクラウドビジネスは実際にはアマゾンの若いバージョンなのでしょうか？

売上高成長は強力ですが、ベースは小さいです
アリババグループホールディングのクラウドビジネスであるAlibaba Cloudは、2021年第4四半期（2021年3月31日終了の3か月間）に素晴らしい成長を遂げました。その売上高は前年同期比37%増の1676億人民元（259億ドル）を記録しました。ビジネスの規模を示す上で、さらに重要なのは、それがアリババの総売上高にどれだけ貢献したかです。

ここで投資家が現在このビジネスがどれほど小さいかを見ることができます。アリババクラウドは四半期にアリババ全体の1873.9億人民元の売上高のうちわずか9%を寄与しました。

比較を行うことが有益です。アリババは中国のクラウド市場のトッププレイヤーです。そのため、アマゾングループのAmazon Web Services（AWS）としばしば比較されます。AWSは現在のグローバルリーダーです。

ただし、2021年第1四半期にAWSは135億ドルの売上高を記録し、アリババクラウドの5倍以上に上ります。現在、AWSはアマゾン全体の売上高のわずか12%を生成していますが、その運営利益のほぼ半分を貢献しています。

ほとんど利益を上げていません
一方、アリババの場合、最近まで利益を上げていないビジネスでした。
アリババクラウドは最新四半期に調整後EBITAがわずか3080万人民元を計上し、前年同期比487%増加しました。2020年の同じ期間の損失からの回復です。

アリババクラウドが能力を拡大し続ける中、ますます利益を上げるようになるはずです。実際、アリババクラウドは2020年下半期に初めて利益を上げました。

長期的に企業を変換する
アリババは、クラウドプラットフォームのクライアントとなるように大規模企業を変換することに焦点を当てることに疑いの余地はありません。

そのモデルが米国でAmazonとマイクロソフトが示したように、広範な成功を収めています。
中国のクラウドコンピューティング市場は大きく急速に成長しています。2020年、グローバルパブリッククラウドサービス市場の規模はIDCによると年間24.1%増の3,124億米ドルで推定されました。これは、中国の成長が世界平均よりも速かったことを比較して、2020年に1,940億米ドル、年間49.7%増加しました。

クラウドに賭け続ける
一見すると、アリババのクラウドビジネスは全体ビジネスの規模からみて取るに足らないと見なされるかもしれません。しかし、長期的な投資家にとっては、クラウドビジネスが将来の主要な利益ドライバーの1つになるかもしれません - 今日のAmazonにとってのAWSのように。そして、政治的な出来事に関係なく、中国のクラウド市場は成長を続けます。

アリババが米国の巨人たちより数年遅れていると仮定すれば、利益は最終的に最下位に流れるはずであり、それが会社と株主の両方に恩恵をもたらします。
$Hang Seng Index (800000.HK)$ $香港証券取引所 (00388.HK)$ $阿里巴巴集団 (09988.HK)$ $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ $アリババ・グループ (BABA.US)$