PLTRに関する分析

成長株、特にテクノロジー株を保有するのに最悪の時期に思われるかもしれませんが、私はPalantir(PLTR)にはまだ大きなチャンスがあると考えています。市場の売り込みによってPLTRの株価は低迷しました(執筆時点で$21.75)、そして現在は数週間前の$45.00に対して51%引き下げで取引されています。広範な市場の売り込みによって、先端技術を持ち、財務状況が改善している企業の株を買うためのユニークな機会が生まれました。

あなたがPLTRのテクノロジーを信じるなら、なぜ今このレベルでこの株を持ちたくないのか分かりません。この記事は、技術より数字に焦点を当てます(私はそれがより良いと思いますが、別の記事に譲ります)。

GAAP指標に基づくPLTRの分析では、数字は良いですが、目立ったものではありません。彼らのコアビジネスを本当に理解するには、2つを削除する必要があります。1)Q3-20は調整される必要があります。会社が公開された際に発生するコストが通常のコストよりもはるかに高いためです。2)ストックベースの報酬の影響が排除されます。これを行うと、会社の数字は通常のGAAP指標よりもはるかに強力です。ここからは、「実際」とラベルされたグラフは報告された実際の金額を示し、「調整」とラベルされたグラフはストックベースの報酬の影響を除いたその指標を示します。

売上高/売上原価(cogs)/粗利益: チャートに示されるように、売上高は前四半期から非常によく成長しており、Q3-20では誇張された原価が報告されています(会社が公開された際にはよくあることです)。

ポートフォリオからストック適応を除外すると、COGSがその歴史的なトレンドにより一致するのが見て取れます(下記参照)。粗利率の改善と会社の規模の拡大(非常にポジティブ)も見えます。

さらに、PLTRは商業顧客(前年同期比+21.5%)および政府顧客(前年同期比+76.6%)から収益を拡大し、ビジネスから政府への収益シェアを44.2%と55.8%にそれぞれ伸ばしました。

営業費用: 営業費用を見ると、上場に伴う追加コストにより、3-20四半期の費用が急増していることがわかりますが、これらのコストを除外するとコアビジネスはより魅力的に見えます(下記参照)。

在庫報酬をポートフォリオから除外すると、より一貫した営業費用のトレンドが見られます。

収益の増加と営業費用の相対的な安定が収益性に非常に強い影響を与えていることに注意する必要があります。営業費用を収益の割合と見なすと(下記参照)、収益成長がコアビジネスのコストを大幅に上回ります。

これらすべてを考えると、PLTRのコアビジネスが強く、非GAAP利益のピークを超えたことがわかります。

全体的に、この企業は非GAAPベースで利益を上げており、過去の高値から大幅に割り引かれています。もちろん、金利の上昇やインフレに関する懸念は考慮する必要がありますが、企業の財務状況は良く、このレベルでの購入機会を提供しています。もし余裕があれば、この弱点に投資したいと思います。

他の人の考えを聞くのも良いですね。