新規売の欠点

$マクドナルド (MCD.US)$ $マイクロソフト (MSFT.US)$ $アルファベット C (GOOG.US)$ 数年間、株式買い戻しは株主にとって完全にポジティブなことだと考えられていた。しかし、株式買い戻しにもいくつかの欠点がある。企業の財務状況を判断する上で最も重要な指標の1つがEPSである。EPSは、企業の総収益を発行済み株式数で割ったもので、数値が高いほどより強い財務状態を示す。

自社株買いにより、企業は発行済み株式数を減らすことができる。つまり、株式買い戻しにより、企業は実際には収益を増やすことなく、財務力が向上しているというアイデアを支援することなく、この指標を増やすことができる。

$1,000万の年間収益と500,000の未払株式を持つ企業を例にとって考えてみる。この場合、この企業のEPSは$20である。もし、この企業が未払株式のうち100,000を買い戻せば、そのEPSはすぐに$25に増えるが、収益は全く変わっていない。財務状況を判断するためにEPSを使用する投資家は、$20のEPSを持つ同様の企業よりも、これらの財務手法の差で$5の差が生じると見なすことができる。

新規売の欠点
1. 株価に対する影響がEPSに人工的に上昇をもたらし、会社の比率をより詳しく調べることで明らかになる財務問題を隠すことができる。
2. 企業は自社株買いを使用して、役員が株式オプション計画を利用できるようにし、EPSを希釈しないようにすることができる。
3. 自社株買いは、一部の人々が利益を得られるように、株価に短期的な上昇をもたらし、他の投資家をだましたといわれることがある。この価格の上昇は最初は良く見えますが、ポジティブな効果は通常は一時的であり、市場が実際の価値を増やすことは何もしていないことに気づくと、均衡を回復します。その後の入札者は損失する可能性があります。