2020年の減速後、株式買い戻しが増加しています。

企業は現在、株の自社株買いに使える現金を持っています。ペンス氏は、2020年末にS＆P500企業が1.9兆ドルの現金を保有しており、これは過去最高で2019年に比べて約4000億ドル増加していると述べました。現時点では、ペンス氏は、株の大半を自社株買いに回している企業は、広範な市場に比べて割安な取引を行っているとし、将来的にはより高い株価を見込んでいると示しています。グラハム氏も、大手銀行が連邦準備制度の指定のストレステストを受けて、通常のレベルでの自社株買いを再開できるかどうかを判断していると指摘しています。しかし、これらの銀行は「過剰なキャピタルを抱えている」ということなので、来月のストレステストを容易に乗り越え、株の自社買いプログラムを加速させることができるはずです。それによって投資家は銀行株への露出を増やす可能性があります。EPFR Globalのアナリストであるウィンストン・チュア氏は、企業が自社株買いを行うもう1つの理由に言及しています。「自社株買いは、実際の利益増加なしに企業の1株あたりの利益を増やすことができます。つまり、[株価収益]比率が下がり、企業がより魅力的に見えるようになる」とフォーブスに語りました。

驚くべき事実
一部の株式の買い戻しによっては、企業の危機に対する耐性が低下する可能性があるため、実際には企業にとって悪い場合があります。ペンス氏は航空会社を例に挙げています。彼によれば、過去10年間、米国最大の航空会社は、フリーキャッシュフローの96％を株式の買い戻しに費やし、その結果、新型コロナウイルス感染拡大により航空需要が低迷した際、Covid救済法、総合コロナウイルス救済法、およびアメリカンレスキュープランなどで合計約540億ドルもの米国政府支援を受ける必要がありました。

注目すべき点
ダラスのNFJ投資グループのマネージングディレクター兼ポートフォリオマネージャー、バーンズ・マッキニー氏は、フォーブスに対して、今年中に株式の自社取得を「増やす」と予想していると述べました。彼は「企業の現金残高は高水準であり、楽観的な雰囲気が高まっている」と述べました。「特に銀行に当てはまるかもしれません。自社株買い戻しや配当に対する制限が解除される」と述べました。