醜いセットアップ

$インテル (INTC.US)$この四半期の決算に向けて、インテルはすでに、エヌビディアやＡＭＤに多くの市場シェアを失っていました。これらのチップ会社は、年間成長率40％以上で売上高を増やしており、インテルはもはや成長できません。 $アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$ $エヌビディア (NVDA.US)$

額面以上の市場シェアを得たＡＭＤとエヌビディアは、35億ドルの売上高に達しています。予測によると、インテルは来年減収し、ＡＭＤとエヌビディアは今後数年間、2桁近い売上高増加を記録する見込みです。

インテルは、新しいファブを建設するための資本支出を増やす計画があるため、四半期に自社株の買い戻しを行っていませんでした。 356億ドルもの負債があり、純負債は237億ドルとなっています。弱体化している結果が出ています。

チップ大手は、今年のフリーキャッシュフローを125億ドルと予想していますが、より多くの支出と弱いマージンがこれらのキャッシュフローを圧迫するでしょう。インテルは、今年のCAPEXで最大190億ドルまで支出することを予想しており、新しい資本支出がキャッシュフローにさらに負担をかけることになるでしょう。

たった数か月前、CEOのPat Gelsingerは、今後10年間で600億ドルから1200億ドルの費用がかかる新しいファブキャンパスを発表しました。 新しいファブは、こうした顧客のウェハーを処理できる複数のモジュールをインテルに提供するIDM 2.0戦略の一部です。現在の年間CAPEXを押し上げることがこの支出により、インテルはすぐに現在のFCF( Free Cash Flow)が消失する可能性があります。主要なチップの競合他社、とくに製造業者としてインテルを使用することを断念する可能性があり、費用が増えても意味のある収益成長が伴わない可能性があります。 $クアルコム (QCOM.US)$と $アイビーエム (IBM.US)$最大の問題は、支出が現在の年間資本支出レベルをどの程度押し上げるかであり、これによりインテルはすぐに現在の自由キャッシュフローを失う可能性があります。これらの主要なチップ競合他社が製造業者としてインテルを使用することを最終的にやめるため、より高いコストには意味のある売上高の成長が伴わない可能性があります。

より多くのハイプにより、株価は56ドルまで上昇しました $台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$強力なファブ需要により、彼らは爆発的な数字を出しました。インテルは現在、年初来の安値である50ドル以下をテストすることになっています。より高い支出と総利益率にかかる大きなプレッシャーにより、このチップの巨人は今後1株あたり4ドルを稼ぐことができるでしょう。この四半期報告に向けて2022年のEPSの見通しのほぼ14倍の株価で取引されていたにもかかわらず、成長はなく、追加の支出からの高いリスクがあります。