AMDの四半期および将来の指導のレビュー

$アドバンスト マイクロ デバイシズ (AMD.US)$Q3では、AMDの売上高はアナリストの予想を大幅に上回り、43億ドル（前年比54％増）に達し、四半期の売上トレンドを見ると、AMDのビジネスが勢いを増していると言えます。成長率は昨年のPCブームからの厳しい競合で減速していますが、AMDのデータセンタービジネスは拡大し、2022年以降も大きな数値を生み出すことになるでしょう。

以下は、AMDの各ビジネスセグメントのハイライトです：

Ryzen、Radeon、およびEPYCプロセッサを提供することによって、AMDはCPU、GPU、およびサーバー（データセンター）市場でシェアを獲得しています。ここ数年間、AMDの製品はインテルの製品よりもはるかに優れており、強力な製品ロードマップを持つAMDは、拡大中の半導体業種のより大きな市場シェアを狙うには好ましいと見られています。

業界が引き続きサプライショートに苦しむ中、AMDは高付加価値チップにリソースを集中しています。当然のことながら、AMDの総利益率は過去数四半期で大幅に拡大しています。 Q3では、AMDの総利益率は前年同期比で約450ベーシスポイント改善して48％に達しました。利益率が急上昇する中、AMDは大幅なオペレーティングレバレッジを提供しており、オペレーティング収益の約111％の前年同期比増加を証明しています。以下のように、AMDのオペレーティング利益率は16％（Q3 2020）から22％（Q3 2021）に上昇しています。全体的に、AMDのビジネスは、急速な売上成長、大幅な利益率の拡大、および利益の大幅な増加を伴って全エリアで展開されています。

キャッシュプリンティングマシンに変わりつつあるAMDのバランスシートは堅固なものになっています。 Q3の終わりに、AMDは現金残高約36億ドルとただの0.3億ドルの債務を抱えています。2010年代初頭には破綻寸前だったことを考えると、AMDは飛躍的に進歩したと言えるでしょう。 AMDは現在、経済成長業界でより大きな市場シェアを獲得するために非常に有力な立場にあります（財務的および技術的な観点から）。余裕のあるキャッシュをバランスシートに持っているため、AMDはQ3で自社株約7.5億ドル相当を取得するために、ほぼすべてのフリーキャッシュフローを使いました。将来的には、これらの自社株買いについては定期的なものになることが予想されます。

Q4に関しては、AMDは売上高44〜46億ドルを示唆しており、粗利益率49.5％、オペレーティングマージン25％の高水準が期待されています。したがって、AMDのビジネスの勢いは次の四半期も継続される可能性が高いです。

アナリストからの質問に答える形で、AMDのCEOであるDr.リサ・スー氏は、半導体不足は2022年に終わる可能性があると述べ、競争圧力が高まっている一方で、AMDの製品ロードマップに自信があると発言しています。さらに、彼女はデータセンターの需要が高まっており、PC市場が横ばいのままであると予想しています。

AMDの経営陣が2022年の予想を立てるのを避けたにもかかわらず、同社は来年も急速な成長を遂げる可能性が高いと考えられます（私の推定では、約25％前年比増）。「スーペリアグループオブカンパニーズ」といえる強力なリーダーシップチームにより、AMDは急速に主要な半導体メーカーに転換しつつあります。私は、より価格競争が激化すること（そしてより競争力のある製品）を期待する声が増す中で、AMDが2022年にマージンを維持する能力を確信していません。それでも、私はAMDをセキュラリティの高い成長銘柄と見なし、大きなポテンシャルを持っていると思っています。この情報を考慮して、AMDの公正な価値と期待されるリターンを見つけて、投資するのに適切かどうかを判断しましょう。