Grab の 2 四半期の業績に関する簡単なまとめ

$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ Grabの収益レポートは、調整純売上高に重点を置いており、調整純売上高 = 売上高 + 消費関連のインセンティブと過剰なドライバー/加盟店インセンティブという点が強調されています。これは投資家を誤解させ、企業の実際のパフォーマンスを誇張するでしょう。まず、インセンティブによる成長は現金消費と外部からの補助金に依存するため持続可能ではありません。第二に、Grabによると：

Grabは、調整純売上高を、過剰なインセンティブがない状態での累積運営成績を比較し、投資家が比較するための指標として提示しています。これらは成長の一時的なドライバーを意図しており、Grabは将来的にこれらを削減する予定です。Grabの経営陣は、調整純売上高が経時的にビジネスの重要なトレンドを捉えていると考えています。

したがって、Grabの業績分析のいかなる形からもインセンティブを取り除くべきです。残念ながら、Grabのインセンティブを除いた業績は楽観的には見えません。調整純売上高は8%増加しましたが、売上高は四半期毎に16%減少しました。これは、ほとんどの拡大がインセンティブによって牽引されていることを示唆しています。数字によると、Grabはインセンティブを四半期毎に27%増加させました。しかし、インセンティブの27%増加は、月間取引ユーザー(MTU)がわずか3.78%増加し、MTUあたりGMVが2.6%増加しただけに過ぎません。これにはいくつかの影響があります。まず第一に、インセンティブがかなり増加しましたが、成長がわずかにしか増加していないことは市場が成熟していることを示しています。

一方、Uberを比較対象とした場合、Grabの600億ドルの評価は、年成長率35%以上とライドシェアビジネスの新型コロナ前のレベルまでの完全な回復を意味します。これにより、評価と成長期待の間に不一致が生じます。ベアケースのシナリオでは、Grabの株価は、取引の復元 $ズーム・コミュニケーションズ (ZM.US)$ 成長の鈍化を報告した後に減少しました。

GrabのためにQ3のパフォーマンスが状況を改善するかどうか調べてみましょう。