モノのインターネットの王様-Xiaomi

TheBigFatWhale コラムを発表しました · 2021/12/30 11:31

$小米集団 (01810.HK)$ $アップル (AAPL.US)$ $Hang Seng Index (800000.HK)$

Xiaomiに初めて触れたのは、何年も前にスマートフォンをオンラインで注文したことだったことを今でも覚えています。当時、ほとんどのスマートフォンは数分で売れるので、彼らはなんとかカルトブランドを作りました。iPhoneのほとんどの機能を備えていますが、5分の1の価格で取引されているので驚くことではありません。

ソース：Xiaomiホームページ

Xiaomiはその後初期から進化し、今ではスマートフォン製品に加えて、驚異的な量の家電製品やガジェットが製品カタログに掲載されています。家電製品はMi Homeに接続されており、製品の使用状況によるデータ分析は、競合他社と比較してXiaomiの優位性になります。

彼らのラインナップの中でより目立つ製品は、スマートフォン、スマートウォッチ、ロボット掃除機、スマートテレビ、冷蔵庫、エアコン、ラップトップ、洗濯機です。彼らの製品は入っています80以上の市場。

Xiaomiのビジョンは、彼らが明確に述べているように、ハードウェアの販売から巨額の利益を上げることではありません5％の純利益率を超えることはありません。

価値が高く高品質の製品があれば、すべてのデバイスをエコシステムにリンクさせ、エコシステムの強みから収益を上げることができるようになることを望んでいます。

この戦略は、ジレットがシェーバーを安く売って、ブレードの販売から莫大な利益を得るのと似ています。

ソース：Xiaomi第3四半期決算発表

Xiaomiの事業の主な3つの部門は次のとおりです。

スマートフォン

IoTとライフスタイル製品

インターネットサービス

出典：Xiaomi年次報告書-IFASTコンピレーション

スマートフォン

スマートフォンは会社の収益のほぼ60％を占めるため、引き続き彼らのビジネスの中心的な焦点となるでしょう。出荷金額は、第3四半期比でユニット数が5.8％減少しました。これは主に、業界全体に浸透しているサプライチェーンの問題が原因です。

とはいえ、Xiaomiのスマートフォンは17％の市場シェアで世界第2位にランクされており、Samsungには及ばないがAppleを上回っています。ラテンアメリカ、アフリカ、ヨーロッパでは、50％を超える大きな成長を遂げています。インドでは1位、ヨーロッパでは2位です。

ハイエンドユーザー向けのMIシリーズとマスマーケット向けのRedmiとの差別化により、公開されている数値に基づいてアウトリーチを成功させています。さらに、彼らは市場シェアを獲得し、ファーウェイの衰退の恩恵を受けることができました。彼らの事業は国際面で順調に進んでおり、53％が海外からの収益を上げており、その数は将来さらに増える可能性があります。

ソース：Xiaomi 第3四半期決算発表会

IoTとライフスタイル製品（AIoT）

Xiaomiの現在のビジネスビジョンは「スマートフォン×AIOT」戦略を使用してビジネスを成長させるためのデュオコアアプローチ。つまり、スマートフォンとAIoTの中核事業は、ビジネスに増加する収益と利益をもたらすでしょう。利益率の高いビジネスであるインターネットサービスは、全体的な成長と収益性を促進する補完的な存在となるでしょう。

AIoTは人工知能（AI）のIoTを意味します。モノのインターネットとは何かをよりよく理解するために、エアコンを例にとってみましょう。IoTは、デバイス間の通信とリンクです。この例えでは、外出中にスマートフォンを使って自宅のエアコンを制御するようなものです。

人工知能に関しては、レベルアップします。例としては、家庭用ロボットの掃除機があります。センサーとAI機能により、設定した特定の時間に、毎日の清掃ニーズに合わせて清掃ルートマップを計画することができます。

ソース：Xiaomi

現在、XiaomiはAloTプラットフォームに接続されている4億台のデバイスそれらを作っていますIoT界の王様私たちが知っている中で、彼らを倒すほど近い会社はありませんでした。デバイスの接続は正常だと思いました前年比で33％の成長。彼らの家庭用品は品揃えが豊富で手頃な価格です。魅力的な提案で徐々に家庭に浸透しつつあります。これらは上のグラフで説明できます。

インターネットサービス

インターネットサービスはXiaomiにとって最も利益率の高いビジネスです。純売上総利益 73%。収入源は主に広告とゲームです。

彼らは独自のスマートフォンオペレーティングシステムであるMIUIを使用しており、ユーザーのニーズに応えるためにAndroidのオープンソースバージョンから繰り返し使用しています。ザは世界のMIUIの月間アクティブユーザー数は5億人を超えました2021年第3四半期に。MIUIのMAUが増えると、広告配信チャネルとして機能する自社開発のアプリを通じてエコシステムを収益化できます。MIUIのMAUの成長は素晴らしく、すでに2020年末から 26% 増加しています最新の第3四半期の数値を考えると。

Youpinを通じた電子商取引への移行もあり、テレビの有料購読も好調です。Xiaomi TVは非常によく売れており、現在中国で1位です。

良いマージンを約束するフィンテックへの移行については何も聞かれていませんが、彼らはTiger Brokersに出資しています。

インターネットサービスは、2018年に17香港ドルでIPOしたときに議論された単なる電子製品メーカーとの差別化を図る原動力となるでしょう。投資家は、先物PEの23倍、過去のPEの40倍で取引され、エコシステムのビジョンが見えないため、過大評価されていると考えています。大幅な回復が見られる前に、価格は9ドル未満に押し下げられました。

私たちは彼らのインターネットサービス事業の進歩と成長を詳しく見ています私たちが考えるのはXiaomiが競合他社に対して持っている最大の強み-より高い評価を支えるためです。

中国のアップル

Xiaomiは常にAppleと比較されてきました。Appleが成功してきたことを再現しているからです。明るい照明とミニマリストなタッチが特徴のMIストアと、洗練されたデザインの製品があります。

しかし、彼らはこのクローンから抜け出し、独自のアイデンティティを作り上げようとしています。彼らは今、あらゆる家庭に製品を植えようとすることで、IoT界の王様へと進化しています。彼らが扱っている製品の数は、Appleの数個をはるかに上回りました。

もう1つの違いは、顧客の販売体験に対する好みが異なる可能性がある地方に浸透するために、より多くのMi Storeを持つという戦略です。対照的に、Appleは、世界中で最も良い場所に厳選された象徴的なApple Storeを少数しか持たない傾向があります。

Xiaomiには、さらなる利益成長を促進するために、独自に設計されたアプリとゲーム部門もあります。

最新の第3四半期の数値では、Xiaomiの研究開発から収益への割合も昨年の14％から17％に増加しました。これは、大きな変革がまだ続いていることを示しています。この指標に関するAppleの数字はわずか7％です。

同じように、どちらも電気自動車市場に参入しており、ダイソンは経済的な配慮から中止することを決定しました。

野心的な計画と懸念

Xiaomiは最近、2つの野心的で戦略的な計画を発表しましたが、うまくいかないと落ち込む可能性があります。

ザは最初の計画は電気自動車への移行ですそして彼らは、今後10年間でこのベンチャーに100億米ドル（Xiaomiの現在の財務状況は、たとえ不発であってもこの金額を賄うことができます）を投入する予定です。

レイ・ジュンは、このベンチャーに注力し、彼のキャリアのスワンソングになるだろうと明言しています。彼は最近、多くの会社の取締役会を辞任しました。そうなることを願っています政治的な問題ではなく、彼の焦点が変わったからです。

中国の最近の規制政策は、私たちの主な関心事の1つでしょう。しかし、これまでのところ、Xiaomiはそれをうまくナビゲートできたようです。しかし、ビッグデータは中核資産の1つです。中国当局がそれを取り締まって制限を課すことを決定した場合、それは会社のビジネスモデルに大きな打撃を与えるでしょう。

また、地政学的な問題が米国、インド、ヨーロッパと中国との関係を悪化させ、Xiaomi製品の販売に影響を与える可能性があります。

ザは2つ目の計画は、30000店舗を持つことです今後2〜3年で主に中国で。現在、店舗数は10000です。最初に頭に浮かぶのは、店舗を管理するための設備投資と経常費用です。彼らが着手するのは、オンラインとオフラインの両方のモデルで、新しい店舗では将来、電気自動車を展示できるようになるでしょう。

目標は、出店のための資金を調達する意欲がすべてなので、実行可能です。最近では、1日に1000店舗をオープンすることができました。

財務指標

財務指標を見ると、Xiaomiは妥当な評価を得ており、ネットワーク効果の成長ポテンシャルはインターネットサービス事業の持続的な成長とともに具体化していると考えています。

彼らの実行はこれまでのところ順調に進んでいますが、EVへの移行が潜在的なゲームチェンジャーになることは議論の余地があります。しかし、これまでに投入されたのは100億人民元だけなので、事態が悪化した場合に損失を削減する機会があるかもしれません。

ソース：小米科技2021年第3四半期の結果

Xiaomiは、中国の巨大企業であるテンセントやアリババの多くと同様に、大手ベンチャーキャピタリストでもあります。彼らは通常、ベンダーに投資します。そうすれば、これらの企業との連携が深まり、双方にメリットのある状況を作り出すことができます。これまでのところ、投資総額と貸借対照表の現金は約250億米ドルで、時価総額の40％を占めています。

Xiaomiの財務力は、120億米ドルの現金を持っているので、どんな嵐にも耐えられるほど強固です。

概して、現在の評価額は、財務指標の分析と堅調な財政状態を考えると、妥当なものと見なされます。

チャート作成の視点

ソース：moomoo-小米科技の週次チャート

チャートを見ると、下降トレンドはまだ変わっていません。自信を持って蓄積できる基盤を形成することで、17-18レベル前後の統合を見込んでいます。17ドルは重要なサポートでしょうそれは2018年のIPO価格ですから。

今のところ、上向きの目標は20ドルから21ドル、その後に25ドルが続きます。

まとめると

Xiaomiは、現在のところ4億台以上のデバイスがエコシステムに接続されている、誰もが認めるIoTの王様。彼らの価値提案製品があれば、彼らのエコシステムの成長は一貫して上昇傾向にあるでしょう。地政学的な懸念から、彼らは米国の海岸に足を踏み入れることができませんでした。

それにもかかわらず、彼らの製品は世界中で好評を博しています収益の50％は海外からのものです。彼らのビジネスモデルの大きな成長要素である彼らのインターネットサービスは、四半期を通じて一貫した成長を遂げており、直近の四半期の海外成長率は前年比110％でした。

バリュエーションは高額に見えず、15倍のポリエチレン、今後の潜在的な成長を考えると、それは良さそうです。

とはいえ、電気自動車事業への移行と大規模なオフライン流通の普及-1万店舗から3万店舗-そのような動きが成功すれば、アクセスするのは簡単ではないでしょう。

彼らの財務指標は健全で、時価総額の40％が投資と現金で裏付けられているので、安全マージンがあります。彼らの投資の実績は素晴らしく、投資資本利益率は17％、純株主資本利益率は20％です。

チャート面では、IPO価格である17ドル近くで取引されており、心理的サポートレベルを提供するはずです。現在の水準に固まることを期待しています。基盤を形成して、ここから上に移動します。17ドルを突破すると、チャートの構造に悪影響を及ぼします。

すべての要因を踏まえると、Xiaomiは現在のレベルでは手ごろな価格で魅力的に見えます成長触媒が埋め込まれていることを考えると。

免責事項：このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。さらに詳しい情報

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TheBigFatWhale スレ主 : Mooerたち皆さん、こんにちは。研究を強化するために、MiuiとMiHomeの使用に関する洞察を教えてください。

また、Xiaomiのゲームアプリやインターネットサービスについて、誰かがフィードバックを持っていますが、それが将来の成長と収益性の核心だと思います。

私たちはMI TVを手に入れました、そしてそれは確かにお金に見合う価値があるようです。何年も前に購入して以来、Xiaomiスマートフォンを使っていません。

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Evelynne : 遅くなって、明日はまた別の日です。MMがこれを北に送るのを見てください。グルタ

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Hummphry : 一部の人々は割引を見ています、私はまだ株価が高騰しているのを目にしています。 $Apple (AAPL.US)$

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