2022年のゴールドマンサックスの投資展望概要
ゴールドマンサックスの研究部は、2022年第1四半期に大規模なウイルス感染の新たな波が起こることを予測し、新しいワクチンの普及と抗ウイルス薬の人気により、オミクロンの影響は徐々に弱まると述べています。これにより、ゴールドマンサックスグローバル有効ロックダウン指数 (GS Effective Lockdown Index, ELI) はデルタ変異株と同程度の程度で締め付けられるでしょう。
ゴールドマン・サックスのリサーチ部門は、この傾向が続く場合、世界の経済成長率に¼〜½パーセントの中程度の負の影響を与えると考えています。感染症の影響を受ける国々には、観光が発達した国、今後数か月で寒冷な気候、ワクチン接種率が低く、新型コロナウイルス感染症に対するリスク回避のレベルが高い国が含まれます（「ゼロ新型コロナウイルス」の経済はリスクに非常に脆弱です）。この判断に基づき、東アジア、北欧、カナダが比較的高いリスクに直面しており、米国がわずかに小さなリスクに直面している一方で、ラテンアメリカとアフリカがはるかに小さいリスクに直面していると言えます。
アメリカの経済成長に注目する
ゴールドマン・サックスのリサーチ部門は、アメリカの経済成長予測をわずかに下げました。現在、2022年の米国実質GDP成長率は3.8％と予想されていますが、潜在成長率よりも2ポイント高いです。初期雇用レポートのデータから判断すると、米国の労働市場は急速に余剰雇用労働力を吸収しています。これらの労働市場データは、過去数か月の改善傾向に基づいて、来年の中頃には2020年2月のレベルに戻る可能性があります。この場合、連邦公開市場委員会は、「最大雇用」の利上げ条件が満たされたと判断する可能性があります。一方、インフレーションの信号が混在しています。一方で、中古車などの耐久消費財の値段が引き続き高騰し、コアCPIも再び上昇しています。製造業のサプライチェーンには、オミクロン変化株が新たな問題を追加しています。特にアジアでは、新型コロナウイルスに対するリスク回避の感情は他の地域よりもはるかに高いです。
資本市場の見通し
ゴールドマンサックスリサーチは、リスキーアセットや商品の売り付け後、資本市場に対して楽観的な見方を示しています。先進国における利上げサイクルは長期化するため、中長期の金利は上昇圧力に直面するでしょう。オミクロン変異株は新たな問題を引き起こしましたが、株式市場はトレンド水準よりも高いパフォーマンスを達成しているため、グローバルな株式市場にはより楽観的ですが、クレジットやドルのトレンドについてはより中立的な見方を持っています。商品に関しては、最近の原油売りによって「旧経済からの復讐」という長期的なテーマのための市場参入の好機となっています。
2022年の中国概念株と業種テーマに注目する
ゴールドマンサックスアジア（日本を除く）の共同エクイティ・キャピタルマーケットの責任者である王亞軍氏は、香港は巨大な国際投資家および発行体のベースを持つ重要なグローバル株式取引センターの1つであり、今後ますます多くの中国企業が香港に上場することが予想され、中国概念株の復帰が引き続き活発になると予想しています。
業種の観点から、彼はTMTおよび医療保健産業が中国企業株式と株式関連の発行を引き続きリードすると考えています。国内消費と新エネルギー車、自動運転、高度製造などのテーマに沿って、消費者および産業セクターの株式発行と資金調達がより活発になっています。
王亞軍さんは、2022年は全体的に見ると、資本市場で期待が持てる年になるかもしれないと考えています。まず、グローバル投資家の観点から見ると、今年の市場は非常に荒れていますが、世界のファンドが混乱のために去ったという感触はありません。中国の資産は、国内投資家や海外投資家の大きな関心対象である状況は変わっておらず、様々な政策面や市場に関する確証が得られた後、市場トレンドは当初の軌道に戻る可能性があります。
「期待に値する」という第2の理由について、王亚军氏は、世界は来年の感染がある程度緩和され、あるいは完全に解決されることを期待していると指摘しました。この点から、市場全体は2022年に対して期待に満ちています。
第3の観点は、2022年の投資テーマで、テクノロジー、医療保健、そして中国のコンセプト株の復帰を含みます。消費サイクル全体のコンセプトにおいて、2022年には消費セクターの上昇が予想されます。同時に、国が過去数年間に推進してきた新エネルギー、およびインテリジェント製造や自律走行技術などの関連産業やサブセクターも、資本市場で明確に反映される可能性があります。
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コメント
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Zzile : 中国の回帰は2022年の良い投資テーマです。中国指数は底を打つと予想されます。下振れは限定的で、大きな上昇の可能性があります。A50中国指数etf以外は見るべきではありません。
Nick94928 Zzile : 政府が利益を制限することはこれにどのような影響を与えますか？彼らは企業に利益を上げさせるのでしょうか、それとも再び取り締まりをするのでしょうか、そしてどれくらい（おそらく）早くこれを再び行うのでしょうか？これらは、中国株への投資に関する私の質問です。
Zzile Nick94928 : 米国やその他の国々は、依然として中国からの安価な製品の供給を中国に頼らざるを得ません。これはインフレ圧力に対抗するための重要な要素です。したがって、ここでの人件費とシステム効率の面でのコストの相対的な利点は、近い将来、かけがえのないものになります。今後5年間の指導者の地位を公式に固める11月の第20回議会は重要なイベントです。冬季オリンピックと金融安定感は、外国人投資家にとって記念碑的なショーケースです。過去2年間とは逆に、より有望な政府の政策が期待できます。
50 cent : 私は自分が信じていないものには投資しません。Xi Xing Pingがいなくなったら、また中国への投資を始めます。
Nick94928 Zzile : ありがとうございます！
Zzile 50 cent : もう15年