いつ売るべきですか？

このコラムは、OakTreeのキャピタル共同創設者ハワード・マークスが「売り抜けること」についてのメモを読んで触発されたものです。彼の共有からの主要な学習ポイントをリストアップしました。この共有が、投資の旅で皆さんのお役に立てれば幸いです。

これは、議論の最も基本的で常識的な考え方です。私たちの人の本能は、お金を稼ぎたいということであり、それをするための最も簡単な方法は、$1で買って$100で売ることです。しかし、それはそんなに簡単なことなのでしょうか？
非常に単純な解決策であることがあることは理解できますが、何らかの洞察を得ることは一般的に大きく抽象化されています。

COVID-19パンデミックの最中に、私たちは世界中の人々が $コストコ・ホールセール (COST.US)$ $ウォルマート (WMT.US)$トイレットペーパーやインスタントヌードルなどの食料品類を買い占めるためになどにスーパーマーケットに駆け込む様子を目の当たりにしました。人間的には、何かを解決するために何かをする必要があるためです。しかし、COVID-19のような問題は明らかに個人の手に負えず、このような行動は滑稽になります。

このコンセプトを$100のままにすることが単純であるということですが、ハワードは、人々が活動と付加価値を同等に見なしているという観察について話しています。その結果、他の行動がとられない場合、これらの優質企業を単に「保持」することは容易ではありません。

IPO価格が1998年に$5で、今日は$3,242のAmazonを考えてみてください。

$85（1999年）で利益を上げましたか？2年で17倍です。

バブル期の2001年に$6で売りましたか？

それとも2001年以来100倍の$600で売りましたか？

その瞬間に利益を上げるのは非常に誘惑的です。しかし、後ろ向きに考えると、それが最も利益が出ることではなかったかもしれませんか？

（A）シェア価格が上昇するとき。
人々は、彼らの利益が今すぐ手放さないとその利益が失われると恐れて、利益を実現させるため売却します。損失回避について話しましょう。
（B）シェア価格が下落した場合。
一般的に、人々は損失を増幅させることを恐れ、株価がある閾値を超えると、売却する傾向があります。それが私たちが目にしていることです。 $アリババ・グループ (BABA.US)$現在の状況でそれを見ることができます。

（a）基本的なことが実現しているかどうか。
（b）この機会が、高い快適性を考慮したときに、他の利用可能な機会と比較してどのようなものであるか。

つまり、それは状況に依存します。多くの要因に依存しており、特に売らない場合の機会コストに依存しています。

私たちは、株式市場での富の構築において、時期ではなく時間が鍵であると信じています。

この市場で最高のものをお祈りしています。市場は今晩開きます！