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Stocks & Markets Analysis
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市場が急回復した場合、回復が短期的である可能性がある理由

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Market Insight がディスカッションに参加しました · 2022/02/11 12:01
先週、アメリカ株は迅速な回復を遂げ、落ち込んだ1月を高いノートで終え、数回の良いセッションで収益力を高めました。先週の株式相場の上昇は、動乱のあった取引の長い月の後に歓迎されたとしても、投資家は私たちは安泰という示唆としてそれを受け取るのは急ぎすぎるべきではありません。
株価の下落を買う投資家には理由があるかもしれません：
連邦準備制度委員会が金融政策を引き締めたことにより、評価倍率が減少したにもかかわらず、企業の収益率は平均的に堅調です。確かに、2021年第4四半期の報告書は強いように見えます。今までに報告されたS&P500社の中で、指数の運用利益率はさらに過去最高値に近づいて12.5％に達することがわかっており、前パンデミック時のピークから2ポイント以上も上昇しています。
労働局からの新しいデータによると、労働者あたりの時間当たりの出力を測定する第4四半期のアメリカ合衆国の生産性率は、年率6.6％と驚異的な増加を示し、経済学者の合意見解であった3.9％を上回り、一方、単位労働コストは1.0％の予測に対してのみ0.3％上昇しました。
しかしここで重要なのは、それらのデータは過去を振り返るものであるということです。株式投資にとってより重要なのは、企業の売上成長と利益に対する将来の期待です。 しかし、ここでの話はそれほど印象的ではありません。 次のことを考えてみてください。
企業の利益予測は悲観的になっています。 利益の驚きの割合と度数は、30年のトレンドに従って正常化されており、主要なテックベルウェザーも予想に遅れをとっています。そして、企業自身が将来の利益についての見通しを持っているときに、アナリストによる企業利益の見通しのポジティブな修正を測定したものは、昨年のピークからこのまま減少し続けています。
物品とサービスの消費支出のミックスは、現在は物品への偏りが強いですが、COVIDの混乱がついに頂点に達すれば、規正化する可能性があります。旅行、エンターテイメント、ダイニングに関連する多くのサービス企業は回復を楽しむかもしれませんが、パンデミック中に需要が前倒しされた「在宅勤務」の勝者にとって失望を引き起こす可能性があります。
最後に、企業のコストはまだ高いままですが、財務諸表への影響は遅れて現れる可能性があります。2021年からの急速な経済成長が自然に勢いを失い、賃金、物流、エネルギー価格がすべて著しく上昇する見込みがあるため、コスト面で追いつくことが予想されます。
このような潜在的な利益の風向きを考慮すると、Morgan Stanleyのグローバル投資委員会は市場の最近の急回復は時期尚早であると考えています。投資家は、マーケットキャップ重視のテックス・ヘビーなインデックスに対する受動的な投資を再開することは推奨されません。
確かに、今日の金融情勢は歴史上でも最もゆるい状態です。ただし、リスクが隠れている可能性があります。連邦準備制度委員会は金融政策の引き締めを開始しましたが、始まったばかりです。政策変更の期間は常に変動するものであり、現行の政策設定と経済成長とインフレの現実の間の距離が大きいため、今回は特に不安定であると予想しています。
しかし、この環境には投資家の機会があります。税効率を考慮に入れながら、高額なテックと長期の資産から利益を得ることを検討してみてください。 安定と景気循環的なものに重点を置いた株式選別の機会を探してください。 さらに、品質と割安なキャッシュフローに重点を置いた株式選別の機会を探してください。
この記事は、リサ・シャレットのグローバル投資委員会の週次レポート（2022年2月7日「急ぐな」）を基にしています。あなたのMorgan Stanleyファイナンシャルアドバイザーにコピーを依頼してください。オーディオキャストを聴くしてください。この報告書に基づいて。

$ナスダック (NDAQ.US)$ $NYダウ (.DJI.US)$ $S&P 500 Index (.SPX.US)$
免責事項：このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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