UBS：情報技術セクターの基盤は引き続き健全です

S＆P 500の情報技術指数は、12月末に52週高を記録しましたが、これまでに約13％下落しました。これは、指数期間の約8％よりも大きな下落です（今週の初めを基準に）。セクターは明らかに調整範囲にあり、市場のセンチメントが悪化すれば、熊市に落ち込むのに数日しかかかりません。

UBSウェルスは、「市場は今年のセクターのパフォーマンス予想をわずかに引き上げており、企業のマネジメントは一般的に前向きなコメントをしており、セクターの基盤が引き続き健全であることを支持しています」と述べています。

以下は、エージェンシーの最新の見解の全文（第一者）です：

市場は、情報技術セクターの売上高が今年9.4％成長することを予想していますが、利益は利子費用の上昇とわずかに高めの予想税率によりわずかに6.6％成長することになります。ただし、株式の買い戻しと指数構成/重量変更に基づいて、1株当たりの利益は11.5％成長する見込みです。

情報技術セクターのPERは、昨年末の28.7倍から最近では約24.3倍に約15％下落しました。これは、米国10年債券利回りが47ベーシスポイント上昇したためであり、特に「長期」技術株にとっては特にストレスがかかっています。利子率が引き続き上昇する場合、高いバリュエーションは低いバリュエーションの技術株に比べて引き続き売却されると予想されます。

金利が上昇するにつれ、成長株の評価がさらに低下する可能性がありますが、財務面からの引き継ぎ等の基本的な要因がある合理的な価格の成長株はヘッドウィンドが少なく、今後の株価評価への影響を相殺することが期待されます。セクターでは、バリューストック、ミッドキャップストック、周期株が長期的なトレンド株よりも好ましいです。高品質だが合理的なソフトウェア株も注目に値します。

先月の金融市場のボラティリティは、グローバルなESG（環境、社会、ガバナンス）リーダーが伝統的な株に比べて下回っているのをもたらし、持続可能な投資戦略のパフォーマンスに影響を与えました。一方で、新興市場戦略のパフォーマンスにはポジティブな面も見られ、低くなった株価が長期的な成長へのアクセスを提供しています。

MSCIグローバルESGリーダー指数は、1月に従来の親指機関に49ベーシスポイント勝利しました。投資家は、混合な四半期の結果、重要な市場での利子率の上昇、および供給チェーン、労働力供給、消費者需要へのO'Micron発生の影響を消化しています。グローバルESGリーダーが弱いとしても、当社は持続可能な投資戦略が良好な勢いを維持し、多様化と株式選択が重要であると考えています：

1月にヨーロッパと米国のESGリーダーは不振であったが、アジア太平洋と新興市場の戦略は好調だった。フェデラル・リザーブが利上げをほぼ5回行うとの期待に加えてインフレ懸念が重なり、成長株のパフォーマンスに圧力がかかり、特にテクノロジー株はグローバルなエネルギー、金融、医薬品株に比べて伸び悩んでいます。これは、MSCI ESGリーダー戦略にネガティブな影響を与えたが、技術や代替消費株に注目しているMSCI新興市場ESGリーダーは中国の積極的な金融政策に支えられて標準指数に勝っています。持続可能な投資において戦術的な機会を探すならば、新興市場に目を向けることができます。

ESGリーダー戦略は、ESGリスク管理に応じて1級企業を選抜することで、一般的には、大型株、成長株、テクノロジーや金融などの軽度な資産産業を支持する傾向にあります。しかし、持続可能な投資はESGリーダー戦略以上の戦略を提供しています。ESG改革者やESG参加者の戦略では、より小型の企業をカバーする傾向があり、ESGリーダー戦略があまり関わっていない業種、素材、エネルギーなどについても、高い構成があるかもしれません。利上げが上昇してインフレ期待が高まる環境下では、これらの戦略が他の戦略よりもより好調な展開を示すことが予想されます。過去5年間、持続可能な投資戦略は一般的に親指数を上回りました。

市場が経済成長とインフレのデータを分析する中、持続可能な投資戦略は、他の従来の戦略と同じように影響を受けますが、グリーン技術やカーボンニュートラル移行などの特定の持続可能な投資テーマには成長の機会があります。持続可能な投資戦略関連の評価多角化が失敗し、投資家が市場に参加する機会が生まれています。市場の変動、利上げ、一部市場でのインフレ上昇の文脈で、投資家は異なる持続可能な投資方法を使用して、株式および固定金利資産の配分を多様化することができます。