香港株：「ミニラリーブルマーケット」の再評価

香港株にとって、今年は、高品質のバリューストックが深い反発をもたらす小さな反発のブルマーケットです。

比較すると、今年香港株にとってより良いインデックスは、ほとんど民間企業のない、主に国有企業と中央企業が中心のレッドチップ指数（HSCCI）です。 $Hang Seng Index (800000.HK)$SOE指数はハンセン指数よりも弱いかもしれません。現在の国有企業指数（HSCEI）は、中国企業指数というフルネームで、以前は純粋に国有企業だけで構成されていました。

2018年以降、SOE指数はいくつかの民間企業とインターネットを含めるようになり、指数の約40％を占めるようになりました。

ハンセン指数では、インターネットを代表するテクノロジー関連企業が約30％を占めています。つまり、企業の70％はノンインターネットで、その70％の半数以上は純粋なバリューストックです。

今年のバリューストックの再評価は、高品質の国有企業と中央企業の金融・不動産、および香港の地元金融・不動産に主に反映されています。これら2つの銘柄はハンセン指数の半分を占め、いくつかの景気循環銘柄を追加すれば、ほぼ50％以上となります。

ハンセン指数の50％以上を占めるこれらのバリューセクターは、ファンダメンタルの改善とバリュエーションの修正の重なりにより、今年30％〜50％のリバウンドの可能性が比較的高いです。

合計の約30％を占めるインターネット企業は、昨年の50％には追いつかないため、今年は深い反発の底にあり、プッシュアップしていますが、指数に限定的な引きずりを与えるだけです。

我々の見積もりによると、今年、常に指数は23,000から28,000に上昇すると予想され、底が確定し、反発し、底が強まり、下半期にはより高くなると予想されます。

今年の第4四半期には、米国の中間選挙と中国の第20回全国人民代表大会があり、政治的要因と中国の経済回復が、今年の第4四半期に香港株が小さなピークを示すのに貢献します。

今年の第4四半期には、アメリカ合衆国で中間選挙と中国の第20回全国人民代表大会が開かれ、政治要因が明確になり、中国の経済回復によって、この年の第4四半期の香港株式は小さなピークを示すことになるでしょう。

2022年は技術的な反発のミニブルマーケットとなる。