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JM investor が投稿しました · 2022/04/07 01:31

逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？

moomoo コミュニティから私のモーメントに投票していただき、イールドカーブが1位になっていること、ありがとうございます！
約束通り、イールドカーブと金利に関する動画を作成する予定です。失業率についても10票以上あるため、景気後退の底を予測する上でより重要ですが、後日準備します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
皆さんこんにちは！前回の動画では、2つのボトムシグナルを組み合わせてボトムを予想する方法について話しました。市場のトップを予想する方法はありますか？はい！今日は、マクロ指標であるイールドカーブを紹介します。最新のイールドカーブ、景気後退と市場の更新を提供するので、最後までご覧ください！

同様に、全体像をよりよく理解するために、ここで私のビデオをご覧ください。アニメーションで説明しています。私のビデオ/投稿から何かを得られた場合は、このビデオにいいね！をして、ビデオの右下隅にあるアイコンをクリックしてチャンネルを購読してください。私は定期的に素晴らしい無料コンテンツを提供する励みになります。私の血と汗の濁流ですべてのビデオを準備しましたので、あなたのいいね！と購読は確かに私を励まして、質の高い無料コンテンツを継続的に提供するようになります :)
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まず、イールドカーブ、不況、株式市場の関係を理解する必要があります。
まずは不況から始めましょう。
1980年以降、米国には6回の不況がありました。
1980年の不況は1980年1月から7月までのものでした。
1981年から1982年の不況は1981年7月から1982年11月までのものでした。
1990年代前半の不況は1990年7月から1991年3月までのものでした。
2000年代前半の不況は2001年3月から2001年11月までのものでした。
大不況は2007年12月から2009年6月までのものでした。
最新のものは、2020年2月から2020年4月の Covid-19 不況です。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
では、不況とは何ですか？ 最も一般的で理解しやすいのは、2四半期連続でGDPが減少することです。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
歴史は、様々な理由で不況が発生したことを示していますが、一般的には、経済の中で積み上げられたバランスの崩壊が修正される必要があります。これには、利上げ、インフレ、コモディティ価格の上昇、企業の利益に影響を与えるものが含まれます。これらは、高い失業率を引き起こすことがあります。
それでは、株式市場は不況にどのように反応するのでしょうか？
実際、1980年以降の6回の不況のうち5回はベア相場に陥っています！
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
株価は多くの要因に影響を受けます。その1つの重要な問題は、基礎となる経済の強さまたは弱さです。経済が強いと、消費者と企業支出が増加し、企業の利益が向上します。利益の増加は、より高い株価を支えます。逆に、経済活動が鈍化すると、支出が減少し、利益も減少して株価が下落します。株式市場は、通常、不況期間中数か月にわたって急激に下落し続けます。
つまり、不況期間中には、株式市場がほぼ下落する可能性が高く、ベア相場に陥る可能性が高いことがわかりました！
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
次に、イールドカーブと不況の関係を見ていきましょう。
債券とイールドの理解
しかし、その前に、この文脈における「債券」という用語を理解する必要があります。ここでは、異なる期間の満期を持つアメリカ連邦政府が発行する政府債務証券である国債に焦点を当てます。国債を購入すると、政府に資金を貸し出し、債券の有効期間中に指定された利率が支払われ、債券が満期になると元本が償還されます。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
債券の価格は、利率または利回りに逆相関するように翻訳されます。債券の需要が高い場合や多くの買い手がいる場合、債券の価格が上がり、利回りが下がります。対照的に、多くの売り手が債券を売っている場合、債券の価格が下がり、利回りが上がります。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
債券の満期期間と利回りはどうですか？2年物国債または10年物国債を購入する場合、どちらがより高い収益をもたらすと思いますか？もちろん、私はお金を長く立てているので、より高い利回りを期待する必要がありますよね？したがって、10年物国債は2年物国債よりも利回りが高くなるはずです！
2年物国債、5年物国債、10年物国債、20年物国債の利回りをプロットすると、このグラフが得られます。これを「利回り曲線」と呼びます。一般に、長期の債券は高い利回りをもたらします。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
典型的な正常な債券表を見てみましょう。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
2022年3月1日の2年物国債の利回りは0.78％であり、10年物国債の利回りは1.63％です！ この場合の0.78％と1.63％の違いは0.85％で、利回りスプレッドと呼ばれています。
なぜ債券利回りは重要ですか？
債券市場は、市場のリスク選好に関する貴重な洞察を提供してくれます。一般的に、リスクオンの環境では、投資家は欲深くなり、株式市場などのリスク市場でより良いリターンを求めて債券を売却し、お金が債券市場から株式市場に流れます。そのため、債券価格は下がり、利回りは上がります。また、リスクオンの環境では、投資家は一般的に、リスク市場のポジションのヘッジとして、短期債券を使用します。これにより、短期債券はあまり売られず、多くの場合、ヘッジとして買われます。そのため、短期債券の利回りは通常、あまり上がらず、牛市では下がる場合もあります。利回り曲線はこの期間に大部分が急峻です。急カーブは、リスク市場における長期的な欲望を表します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
一方、リスク市場が継続的に上昇し、新しい高値を次々に更新する場合、持続可能性に対する疑問が生じます。投資家や大きな機関は利益を得始め、安全かつより高いリターンを求めるようになります。例えば、長期債券にお金を投資しています。市場はリスクオフの状態になりつつあります。お金は、株式市場などのリスク市場から債券市場に流れます。また、短期債券が満期になると、投資家はより良いリターンをもたらす長期債券に再投資する可能性があります。そのため、長期債券の価格が上がり、利回りが下がり、短期債券の価格が下がり、利回りが上がります。これにより、スプレッドが狭くなり、利回り曲線が平坦化します。平坦化した利回り曲線は、中期的な疑問を示します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
しかし、投資家が巨大な不確実性や恐れを感じている場合はどうでしょうか？上記のプロセスは加速されます。投資家は長期債券を大量に買い、価格をさらに上げ、利回りをさらに下げ、長期債券の利回りが短期債券の利回りを下回るようにします。これにより、景気が低迷し、可能性がある不況の兆候となる逆インフレ曲線が生じます。逆インフレ曲線は、リスク市場における極度の恐れの兆候です。また、通常、投資家は2年物と10年物の利回りに重きを置きます。
まとめると、リスク市場が回復すると、長期債券は売却され、価格が下がり、利回りが上がります。短期債券も、リスク市場の利益をヘッジするために購入され、価格が上がり、利回りが下がります。利回り曲線は「正常化」の過程にあります。
次に、利回り曲線が平坦化または逆転する方法について、さまざまなシナリオを見てみましょう。平らになる方法のそれぞれが、異なる程度の疑問や恐れを示します。
i）中心をピボットする：短期利回りが上昇し、長期利回りが下降します。これは、前に説明した平坦化カーブの早期の例です。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
まとめると：
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
i）後ろをピボットする：短期利回りが上昇し、長期利回りが維持されます。これが起こると、ドラスティックに短期債券が売り出されます。これは、投資家がリスク市場の投資と短期債券を売却して現金などのより安全な収入源に求めることを意味します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
ii）フロントをピボットする：短期利回りが維持され、長期利回りが下降します。これは、投資家が長期債券に大量の資金を流し、価格を上げ、利回りを下げたときに起こります。これは、リスク市場における大量の長期的な恐怖を表します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
利回り曲線と景気後退：10年物国債の利回りが2年物債券の利回りを下回ると、景気後退が続くという歴史が教えてくれています。
以上でループを終了します。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
逆インフレ曲線-景気後退-市場の下落またはクラッシュ
逆イールドカーブ- 不況- 市場の下落またはクラッシュ
イールドカーブが逆転すると、それは確かに良くない兆候です。
それでは、今日の市場はどうなりましたか？
3月31日、2年債券利回りが10年利回りを再び上回りました。イールドカーブが逆転しています。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
2年物国債の利回りは2.462％で、10年物国債の利回りは2.39％です。
2022年1月、2月、3月、4月の最初の日にイールドカーブをプロットしてみましょう。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
以下は観察結果です。
1. 2年国債の利回りは10年債券の利回りに比べて大幅に上昇しています。これは背景にあるものです。
2. ただし、実際には、全ての債券が2022年1月以来販売されていることに気づきましたか？ というのは、2〜20年の償還期間を持つ債券を含め、全ての債券の利回りが一般的に上昇しているからです。 債券が販売された場合、リスクのオンと考えるべきですか？ それなら、今年1月以降の最近の下落修正はなぜ発生しましたか？ お金はどこに行ったのですか？
3. メインの理由はインフレ問題です。インフレは債券の最悪の敵です。インフレーションは、債券の未来のキャッシュフローの購買力を浸食します。通常、債券は固定利率の投資です。インフレが増加するにつれて（または物価の上昇）、債券の収益率は実質的に減少します。つまり、インフレーションに対して調整されます。例えば、債券が2.5％の利回りを支払い、インフレが2％である場合、債券の実質収益率は0.5％になります！
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
そして、現在のインフレがますます高くなっていることを知っています。サプライチェーン問題、ウクライナ・ロシア戦争、パンデミック、原油価格の上昇、ロシアへの制裁及び反対制裁など、これらすべてがインフレに貢献しています。投資家は、短期国債の利回りが全てインフレによって浸食されることを恐れており、それ故に狂ったように売り、利回りをどんどん高めています。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
従って、インフレ率が上昇するにつれて、債券は魅力的ではなくなり、投資家はそれらを売却しています！
その後、お金はどこに行くのですか？お金は安全な場所と考えられる現金に流れます。 $Powershares Exchange Traded Fd Tst Db Us Dollar Index Bullish Fund Etf (UUP.US)$ 1つの長いアメリカ・ドルのetfは、1月から3.28％のプラス成長を示しています。また、10年債券etfがあります。 $iシェアーズ 米国国債 7-10年 ETF (IEF.US)$、長期の米国ETFの中の1つ、は2022年1月以降、3.28％のプラス成長を示しています。10年債券ETF、「トレジャリー・ボンドETF」との株価は-5.12％の減少を記録しています。株式市場も、両方とも-4.62％と-17.63％の減少を示しています。 $S&P500 (.SPX.US)$そして、 $ナスダック総合 (.IXIC.US)$、両方とも-4.62％と-17.63％の減少を示しています。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
結論として、私の研究によると、投資家はインフレが制御不能になることを恐れて、短期債券を売りまくり、イールドカーブを逆転させるほど利回りを押し上げることになりました。ただ、投資家はリスクのある市場にも懐疑的です。そのため、彼らはアメリカドルに投資しています。
もしコアインフレーションが高く継続し、インフレ期待が上昇する場合、FRBは中立的または制限的なレベルに急速に利上げをしなければならなくなるかもしれません。より急激な調整の道筋では、クレジット環境の引き締めや長期米国債利回りの急激な上昇を通じて、GDPに大きな影響を与える可能性があります。それはつまり、不況につながる可能性があるということです。
CNBC Fed Surveyは、次の12か月間に景気後退する可能性が33％であることを示しています。
逆斜面曲線 | レシションと株式市場で何をすべきか？
そして、このビデオの初めに説明されたように、景気後退は市場に悪影響を及ぼす可能性が最も高く、熊市に入る可能性が非常に高いです。そうなった場合、どうすればよいでしょうか？まあ、このビデオがイールドカーブに関する基礎的な知識と洞察を提供してくれれば幸いです。私は、景気後退が来る場合に身を守るための戦略を共有します。チャンネル登録と通知ベルをオンにして、ご覧ください。私のチャンネル、そして次のビデオをお楽しみに。
免責事項：このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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