服装のプレートの中にあなたの好きなブランドはありますか？#美股

逍遥投資派の第87編オリジナル

アパレル製造プレート投資指数：0
$G3アパレル・グループ (GIII.US)$[000001]

星の説明：
最適な選択は、明らかな利益と成長優位性があり、価格は比較的に大きな割引があります
価値や価格は最適な選択にやや劣る
[0]超小盤株、超高速成長株、危機株、不良品株など、いくつかの選好のみに適したポートフォリオ

組み合わせアドバイス：
星ごとに投資限度額を決めます例えば、1星100ドル、2星200ドル、3星300~400美
<10匹であれば、投資指数3星の株のみを選択します。
<30匹であれば、投資指数2星と3星の株のみを選択します。
>30匹なら、1星から3星まで選ぶことができます。

次は分析過程です

今日は2022年4月26日、火曜日の美股盤の前で、服装製造プレートを注文してみましょう。全部で24株、時価は1068万から211億まで、そのうち3億以上の16頭について、この16株を検討してみましょう。

このプレートは私たちの生活に近く、ほとんどの株に有名なブランドがあります。

市場収益率を見ると、0を下回るものが4本、8.5未満が2本、8.5から25までが7本、25以上が3本であり、プレートの収益力が中程度、推定値が中程度である。

まず市場収益率が8.5以下の2本の株を見る。

$ピーブイエイチ (PVH.US)$CK、Tommy Hilfigerブランドがあり、営業増加は2021年に破られ、当年は28%、2022年には回復的に28.4%増加したが、2020年水準を下回っています。営業利益は2021年を除いて2018、2020年に低下し、2022年にはほぼ2019年の高値に増加した。純利益曲線は営業利益と類似しており、2022年には5年近くの高値に達しただけだ。

利益表によると、2018、2020年の営業利益の低下は販売管理費用の占める割合の増加によるものであるが、2022年の営業利益の急激な増加は毛金利の増加(53→58%)によるものであり、管理効率の向上ではない。2022年の他の非経営収入は1.8億に達し、純利益をさらに向上させた。現在，2022年の成長持続性は非常に判断が困難であり，毛金利の昇降はさらに周期的であり，非経営収入は使い捨てであり，非経営収入を除くと純利益は7.7億であり，6.8倍の市益率に対応している。

貸借対照表は有利子債務が比較的高いことを示しており、このうち長期借入金が23億に達したことは大きな負担となっている。営業権は28.3億で、純利益53億の半分を占めている。

5.75倍市収益率(調整後6.8)，1倍市純率は，後続年報を見て判断することができる。

ここでは，どの一度の超高成長も慎重に対応し，その原因が持続不可能であるかどうかを分析し，分析しなければ持続不可能であると仮定し，その後株価が反落すると推定値と利益の二重打撃を受け，短期的には心理的健康に不利であると仮定している。

$G3アパレル・グループ (GIII.US)$DKNY，Kart Lagerfeld Parisなどのブランドを経営し，営業増加は2021年に打破され，当年は35%，2022年には回復的に34.6%増加したが，まだ2020年を下回っています営業利益曲線は営業利益の増加と類似しており、2021年に59%低下した以外は4年間の増加を維持した；純利益曲線は営業利益と類似しており、5年間で4年間増加し、1株当たりの収益の増加も比較的に類似しており、5年の平均成長率は30%であった

利益表によると、2022年に営業収入が疫病前の88%に回復した場合、主に販売と管理費用の比率を大幅に下げること(26.3%→23.4%)によって営業利益と純利益の向上を達成した。

経営純額も自由キャッシュフローも全体的に好調で、純流入が続いており、全体的にも上昇傾向にある。

貸借対照率44.6%、売掛金6億、在庫5億、28億営業に比べて正常に比べてやや多く、売掛金2.5億、売掛金よりはるかに小さく、企業の地位はあまりよくない。有利子負債はやや高く、年間利息支出は5000万に達し、2億純利益の1/4を占め、負担が重い。流動比率3.2，速動比率2.1，キャッシュフローの方が安全である。

現在7倍の市場収益率、0.9倍の市純率で、慎重に選択することができます

次に、市場収益率が8.5から25の間の7株を見る。

$ギルダン・アクティブウエア (GIL.US)$カナダの会社で、ブランド知名度はあまり高くなく、営業収入は5年間で3年間増加し、その中で2020年の下落は30%に深刻で、5年の営業収入の平均成長率は2.5%で、営業利益は2019年に16.8%、2020年には2325万純損失を下げ、純利益は5年間で3年低下し、その中で2020年には2.25億の赤字を計上している。営業利益と純利益は2022年に疫病前に対する増加を実現した。

利益表は2021年に他の純収入が1.58億に達したことを示しており、この部分を除くと純利益は1億を超えることができる。その中で資本性資産減値という科目はやりすぎであり，2020年には9400万，2021年には3000万と増加し，2020年までにはこの科目は0となる。意図的であろうと意図しなくても，この科目は2020年から2021年までの1.2億の利益差をもたらした。

また毛金利の大幅な変動は利益の歪みをもたらし、毛金利は2017年の29%から2019年の25%まで低下し、そして2020年の一度の大幅な下落を経て、2021年には32%に増加した。

これらの共同作用は2022年の利益の急激な増加をもたらし、持続的に疑問を抱いている。

現在11.6倍の市場収益率の吸引力は大きくない。

$オックスフォード・インダストリーズ (OXM.US)$営業利益は2021年に3分の1を大幅に低下させた以外はほぼ安定しており、5年平均成長率は2.2%で、営業利益もほぼ安定しており、2021年の損失と2022年の急騰だけで、純利益曲線も類似している。

利益表は2022年に毛金利が55.5%から61.8%に引き上げられ、これが最大の利益上昇幅に貢献したことを示している

毛利益が無限に向上することは不可能であり、成長もどのくらい続くことは不可能であり、現在の12.3倍の市場収益率はより良い営業増加支持が必要である。

$コントール・ブランズ (KTB.US)$営業利益は4年連続で低下し、2021年には回復的に18%増加した。営業利益の傾向は営業収益と類似しており、純利益は2018年に急激に増加し、2021年に再び増加した。利益表によると、2018年の暴増は2017年の所得税の異常な高さ、2021年の急増は毛利の大幅な引き上げにより、41.2から44.7%に引き上げられた。

現在の12.5倍の市場収益率はより良い成長データを必要とする。

$リーバイ・ストラウス クラスA (LEVI.US)$2020年以外の営業収入は4年間の増加を維持し、営業利益は2020年に85.7%低下した後にまた増加を回復し、5年平均成長率は8.6%であり、純利益は営業利益曲線と類似しており、5年平均成長率は14%であり、1株当たり収益成長率も類似している。

現在14倍の市場収益率で、割引が足りません。

コロンビアの屋外2020年を除く営業収入は4年間の増加を維持し、営業利益は2020年に65.3%低下した後に増加を回復し、5年平均成長率は12%であり、純利益は2017年に43%の大幅な低下を経験し、2020年には67.3%の低下を経験し、穏やかではなく、5年平均成長率は12.3%であり、1株当たり収益成長率はやや高い。

現在、16.4倍の市場収益率割引が足りない。

$アンダー・アーマー クラスA (UAA.US)$Under Armourであり、2020年を除く営業収入は4年間の増加を維持し、営業利益は2020年に15%低下した後に増加を回復し、5年の平均成長率は4.8%であり、純利益は5年間で3年の赤字があり、2021年には3.6億に急増した。

利益表によると、2017年から再編·M&A費用科目が急騰し始め、8千万から1.8億、さらに2020年には4.33億、2021年には3400万に低下した。

毛金利はずっと上昇しており、2017年の45%から2021年の50.4%に引き上げられており、非常に良いです。

現在の市場収益率は20.5であり，市場は会社の再編に成功し，急速な成長の道を歩んでいると考えられるはずであり，新たな決算が出てくるのを待ってからにしましょう。

次に、市場収益率が25以上の3本の株を見てみましょう。

$カナダ・グース・ホールディングス (GOOS.US)$年度は3月28日までで、現在の決算は2022 Q 3、つまり2022年1月2日、5月12日に年報が発行されている。

営業収入は連続4年増加し、疫病の影響が最も大きい2021年度は5.7%低下し、2022 Q 3は23.7%増加した。営業利益は2020年度から低下し、2021年には39%低下し、純利益は2021年には54%減少した。2020年1.52純利益で計算しても，現在の市収益率は15.7に達しており，年報が出てから判断することができる。

$ブイエフ (VFC.US)$ブランドはVans、NorthFace、Timberland、Dickiesを含み、会計年度は3月31日までで、5月20日に年報が出される。

5年間で2019年の営業収益のみが上昇し、2018年には74%暴落した。営業利益は2020年度から下落し、2021年にはさらに半分下落した。純利益は2020年度は46%、2021年度は40%下落した。2019年の12.6億純利益で計算しても、市収益率は16.7に達し、成長データ支援に欠けている。

$ヘインズブランズ (HBI.US)$営業利益はほぼ横ばいで、2020年にも4.3%しか低下していないが、2020年には営業利益はほぼ0に下落し、純利益は2020年には赤字となり、2021年には7722万円のわずかな利益を上げた。

2020年の赤字の主な原因は2020年の毛金利の大幅な低下によるものであり，2021年には経営利益科目を停止して4.44億の損失が生じたためであり，一度であるはずである。この部分の損失を除くと、2021年の利益は5.2億で計算され、現在の利益率は9.4であり、依然として割引はない。

最後に市場損益率が0以下の4本の欠損株を見てみましょう。

$フィグス (FIGS.US)$2021年5月に発売され、営業収入はここ2年で増加を維持しているが、営業利益は2021年には8割低下しており、主な原因は販売と管理費用の大幅な向上によるものだ。もし2022年に毛利が6割(2021年の成長率)から4.8億に増加し、営業費が3割増加して3億から3.9億に増加すれば、利益は0.9億に達し、現在26億時価は28.9倍の市場収益率に対応しており、割引はまだ足りない。

$カプリ・ホールディングス (CPRI.US)$年度は3月27日までであるため，2021年度は疫病の影響が最も深刻な年である。

傘下ブランドにはヴェルサーチ、Jimmy Choo、Michael Korsが含まれている。

営業収入は疫病発生前に3年連続で増加したが、営業利益は5年連続で低下し、主な原因は営業費用の増加であり、また最近の2つの決算は非常に高い“資本性資産減値”があり、それぞれ7億と3億に達し、ここ2年の実際の損失をもたらしている。ここ5年の特殊収入科目には億以上の費用が出現し、ますます激しくなっている。

それでも市場からの評価は依然として高く、現在の時価は72億で、2020年の営業利益5.6億で計算しても市場収益率は12.9に達している。

$ラルフローレン (RL.US)$年度は3月27日までであるため，2021年度は疫病の影響が最も深刻な年である。

ラフロレンは私が数年前に好きだったブランドで、シャツの生地は特にいいです。

営業収入は2019年に2%の微増があったことを除いて、全体的に低下傾向にある。営業利益は2018年と19年の増加2年後、2020年には42%、2021年には46%低下した。純利益傾向は営業利益と類似しており、2021年になると赤字区間に入るだけだ。

私がこの2年間Fred Perryに交換した後の蝶効果なのでしょうか。FPがまだ発売されていないことを調べてみましたが、発売されたら必ず何手か買わなければなりません。

利益表によると、18、19年の利益増加と20年の利益低下は主に毛金利の変化によるものである。2021年の赤字は主に営業収入の大幅な低下によるものだ。現在の市収益率TTM 16.3は、2022年の年報データが良いはずで、しばらく様子を見ていることを示している。

$エルメネジルド ゼニア (ZGN.US)$スーツはとても良く、2021年末にSPAC方式で発売されます。営業収入は2020年に23.2%低下し、2021年には12.9億に回復し、依然として19年の13.2億を下回っている。営業利益は2020年にはほぼ下落し、純利益は2020年と2021年に2年連続赤字となり、赤字が拡大しているのは、主に2021年の再編とM&A費用が1.53億に達したためだ。

現在、会社の時価は25.4億で、2019年に最高の1.1億営業利益で計算しても、市場収益率は23に達しており、低くないと推定されている。