今週、月末・四半期末のリバランスが市場を7％引き上げる可能性がある？J.P. MorganによるH2の見通し

今週は月末・四半期末・年度末であり、ほとんどの固定ウェイトのポートフォリオが資産の露出を調整する時期です。

過去1か月間、1四半期間、および半年間、株式市場は大幅に下落したため、今週のリバランスは重要です（そのため、複数のリバランス頻度は互いに補強されます。そしてそれが起こる中で、市場は流動性が低い期間にあります。さらに、市場は売り残しの活発化が2008年以来見られなかったレベルに達し、オーバーセルド状態にあり、現金残高は過去最高レベルに達しているため、今週のリバランスは重要です。

今年は大きな市場の動きと流動性の低下から、リバランスの影響が大きかったです。例えば、1四半期末近くに、市場は-10％下落し、四半期末に向けて7％の大幅な上昇を経験しました。また、最近の月次リバランスでは、5月末近くに市場は-10％下落し、月末に向けて7％の大幅な上昇を経験しました。

現在のリバランスセットアップを見てみましょう。広範な株式は年初以来17.93％、四半期末から13.66％、先月から5.33％下落しました。3つのウィンドウにまたがるリバランスは補強され、歴史的回帰に基づいて、全セクターの先物が今週7％上昇することを示唆しています。現在の市場流動性も考慮されています。これは、過去の平均の5倍低い水準です。もちろん、リバランスは唯一の要因ではありません。推定値は「他の要因がすべて等しい」という前提を含んでいます。同時に、債券はリバランスから適度な下向き圧力を受け、利回りの上昇が景気循環株式へのローテーション（防御用を離れて）をもたらす可能性があります。 $ジェイピー・モルガン・チェース (JPM.US)$.2. J.P.モルガンのリサーチによる後半年の見通しはどうですか？これについて、J.P.モルガンの経済部門は、今年は景気後退が発生するとは見ていません。景気後退の確率は大幅に上昇しましたが、J.P.モルガンは次の12か月間で基本的な事例とは見ていません。実際、グローバル市場の成長率は、今年上半期の1.3％から後半期の3.1％に加速すると見ています。また、インフレ率は、前半年の9.4％の年率から後半年の4.2％に減少すると予想しています。

2. JPモルガンの調査では、下半期の見通しはどのようになっていますか？

J.P.モルガンの経済学部は、今年は景気後退が具体化しないと見ています。景気後退の可能性はかなり高まりましたが、J.P.モルガンは次の12か月で基本的なシナリオとは見ていません。実際、今年の前半は1.3%から後半にかけて3.1%に加速する世界的な成長を見ています。 インフレーションは、下半期に年率4.2%に低下すると見られています。 中央銀行が方向転換し、景気後退を回避する余地があると考えています。

J.P.モルガンは、中国の成長が後半には大幅に加速し、7.5%になると見ています。これはEMアジア資産（中国株式など）だけでなく、グローバルサイクルにとっても大きな支援となります。JPモルガンのアナリストは、年の後半に経済制約と現実政治の実現が進み、解決策または少なくとも持続可能な停戦につながると信じています。ヨーロッパでは、経済の制約と現実政治の実現が、解決策または少なくとも持続可能な停戦につながることが予想されます。これにより、EM Asiaの資産（中国株式など）だけでなく、グローバルサイクルにとっても大きな支援となります。アナリストたちは依然としてベンチマークスーパーサイクルを信じており、商品や商品関連資産（部門、国など）を収益の貴重な源泉と見なし、インフレーションや地政学リスクに対するヘッジと考えています。セクターや国などの商品や商品に関連する資産は、収益の貴重な源泉であり、インフレーションや地政学的リスクに対するヘッジです。リスキーアセットクラスは、景気後退がなければ前半に失われたほとんどの利益を回復する可能性があります。

J.P.Morganによると、同社がAI用半導体を動力源としている重要な位置付けは固まりつつあります。リスキーアセットの価格は現在あまりにも安いです。例えば、米国のスモールキャップ株は現在、過去最低の評価水準で取引されています。多くの株式市場セグメントは60〜80％下がっています。投資家のポジショニングとセンチメントは、数十年ぶりの低水準にあります。米国のスモールキャップ株など、多くの株式市場セグメントは60〜80％下がっています。投資家のポジショニングとセンチメントは、数十年ぶりの低水準にあります。現在、リスキーアセットクラスの価格は安すぎます。