家電業界中期戦略：複数の有利要因が重なってファンダメンタルズが逆転

現在、家電業界のファンダメンタルズ圧力は徐々に弱まり、中国の内需は徐々に回復し、原材料価格は戻り始め、業界の収益力は改善が期待されている。また、中国国内のハイエンド良質家電に対する需要は持続的に増加し、疫病は消費アップグレードを加速した。これによってもたらされたハイエンド消費投資機会は注目に値する。

2022年初め、大口原材料価格は依然として高い水準にある。コスト圧力を緩和するため、家電メーカーは値上げ策を講じ続けている。奥維雲データによると、2022年5月、エアコン、冷蔵庫、洗濯機のオフライン小売平均価格は同+10%、+17%、+10%となった。

現在、銅、アルミニウム、プラスチックなどの家電製品の生産に必要な主要原材料価格は徐々に下落し始めている。

Essence Securitiesの試算によると、2022 Q 2エアコン、冷蔵庫、洗濯機のコスト指数はそれぞれ-3%/-2%/-4%であり、コスト圧力が緩和し始めた。本質証券は、カット差の家電価格とコストの引き上げは、業界の収益力の顕著な向上を推進すると推定している。

業界オンラインデータによると、2022年4月、中国企業のエアコン、冷蔵庫輸出量は小幅に低下し、洗濯機輸出量の減少幅は20%を超える。家電輸出受注が低下した主な原因は、

1東南アジアは積極的に再生産を推進しており、内外貿易注文を分流している。
2疫病は中国の多くの都市で繰り返し発生し、原材料、物流、工場生産が阻害され、サプライチェーンが影響を受けている。
3欧米ではインフレ率が高く、家電に対する消費者の需要が低下している。

1中国家電は明らかな価格優位性を持っている。
2疫病は海外家電消費のオンラインルートへの移転を推進した。海外外ルートを発展させるのと比べ、中国家電企業は海外外線上のルートを発展させる上でより優位性がある。

Essence Securitiesの推計によると、輸出収入と毛金利の増加は、2022年の会社の成長率を増加させ、 $Konka Group Co.,Ltd(000016.SZ)$ (81.1%), $ZheJiang Haers Vacuum Containers(002615.SZ)$(36.6%)和宝 $Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings(002705.SZ)$それは.為替収益は2022年の業績増加に最大の貢献をする $Kingclean Electric(603355.SH)$ (21.1%), $Ningbo Fujia Industrial(603219.SH)$ (12.0%), and $Zhejiang Biyi Electric Appliance(603215.SH)$ (11.9%).

3.投資アドバイス

$HAIER SMARTHOME(06690.HK)$ ， $Midea Group Co., Ltd(000333.SZ)$ , $海信家電(00921.HK)$ , $Shenzhen Crastal Technology(300824.SZ)$ , $Shenzhen Breo Technology(688793.SH)$ , $Xgimi Technology(688696.SH)$, $Beijing Roborock Technology(688169.SH)$, $Ecovacs Robotics(603486.SH)$そして $Ninebot Limited(689009.SH)$ハイエンド消費の増加から利益を得る。

$Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings(002705.SZ)$ , $ZheJiang Haers Vacuum Containers(002615.SZ)$そして $Zhejiang Biyi Electric Appliance(603215.SH)$人民元切り下げの恩恵を受ける。

(3)不動産チェーン店
$Hangzhou Robam Appliances(002508.SZ)$ , $Marssenger Kitchenware(300894.SZ)$ , $Zhejiang Meida Industrial(002677.SZ)$ , $Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance(300911.SZ)$ , $Opple Lighting(603515.SH)$そして、そして $Zhejiang Sanfer Electric(605336.SH)$不動産政策の改善から利益を得ています

競争障壁が強く、堀の深い長期良質株： $Gree Electric Appliances,Inc.of Zhuhai(000651.SZ)$, $Qingdao Hiron Commercial Cold Chain(603187.SH)$ , $Hisense Visual Technology(600060.SH)$ , $Skyworth Digital(000810.SZ)$, $Zhejiang Supor(002032.SZ)$ , $Joyoung Co.,Ltd(002242.SZ)$, $Bear Electric Appliance(002959.SZ)$, $Goneo Group(603195.SH)$.