アマゾンドットコムの爆発的な業績は、ポストマーケット株価を14%引き上げました。本当ですか？

アマゾンの爆発的な第二四半期の業績により、アナリストと投資家は相互に祝福し、ポストマーケットの株価は14％大幅に上昇しました。

それは本当にそう良いですか？

まず第一四半期の結果を振り返ってみましょう。数か月前に発表された内容について要約を以下に添付しています。

ほとんどの運営メトリックが赤字であり、ネット販売の売上高以外は減少していることがわかります。売上高はわずか7％増加しましたが、これは数年で最も遅い成長の一つでした。

アマゾンの株価は発表後13〜14％下落しました。

次に、第二四半期の結果に注目してみましょう。

私に言わせれば、これは正直に言ってかなり酷く、前四半期とあまり変わらないです。

ほとんどの運営メトリックが減少しています。売上高はわずか7％増加しましたが、今回の純損失は20億ドルになり、前四半期の38億ドルに比べて改善しました。

フリーキャッシュフローは、第二四半期にマイナス領域に深まっています。

アマゾンの株価は発表後14％上昇しました。これは第一四半期と非常に似ているようで、市場は草を吸っているようです。

私は自分のQ2用紙を更新して、2022年以降にどこまで達するかを見ています。

何も変わっていないようです。

2022年は、アマゾンの最も遅い成長の1つとなりそうです。このモデルでは、2023年までの強い成長モデルを入力する楽観的なアプローチを構築しました。

これを35倍の現金フロー倍率のDCFモデルに入力すると、本当の価値は137.36ドルであり、今日のポストマーケット価格とあまり変わりません。

注意：これは楽観的なシナリオであり、2023年にアマゾンが17％の成長に戻ることを予測しています。アマゾンがこれまで2つの四半期でどのようにパフォーマンスしたかに基づいて判断すると、彼らにはいくつかの課題があります。

私の意見では、アマゾンを本当に救ったのは、今後の強い四半期に向けてのガイドでした。

彼らの声明では、純売上高が125億〜130億ドルの間であるとガイドされており、これはそれぞれ13％〜17％の成長に相当します。市場は過去2四半期がミスであったと仮定し、アマゾンプライムの会員数増加により、成長を再開する準備ができていると想定しているはずです。

オペレーティングインカムは0〜3.5億ドルの間になる見込みですが、それでも2021年の同じ四半期よりも少ないと予想されています。

全体として、ポストマーケットの反発に投資することを考えている場合は、より慎重である方が良いでしょう。

私の意見では、アマゾンは良いQ2の結果を出しておらず、来期や通期のガイダンスも依然として疑問視されています。トップラインの成長は引き続きプライム会員数の増加によって貢献される可能性がありますが、AWSの成長は依然として強力ですが、運用のボトムラインおよびフリーキャッシュフローについては依然として疑問が残ります。さらに、Walmartの小売りコマースの指針が数日前に示されたように、次の数四半期は非常に厳しい可能性があります。

市場がすでにその成長を価格に反映しているため、投資家は取り扱える余裕がほとんどないかもしれません。

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