インフレーションがさらに上昇しています

米国のインフレーションは、米国連邦準備制度理事会が最も好む指標に従って40年ぶりの高水準に達しました。 5月に6.3％上昇した後、6月の個人消費支出指数は6.8％上昇し、食品やエネルギーを除いた場合は6月に4.8％上昇し、5月は4.7％でした。 昨年同期比較で、物価は0.6％上昇しており、前4か月は毎月0.3％上昇しています。 このニュースは、米国連邦準備制度理事会の利上げの決定の後に発表されました。これにより、米国連邦準備制度理事会が9月25日に再び0.75％の利上げを行う可能性が高まりました。 もちろん、9月25日の次回FOMC会議までに、いくつかのインフレーションデータを収集する必要がありますが、今後数か月間、米国の比較的基礎が不利であることを考えると、インフレーションはさらに上昇する可能性があります。

潜在的なインフレ動向を反映するもう1つの良い指標は、賃金の上昇です。 第2四半期には賃金が5.7％上昇し、前2四半期は5％でした。 賃金の上昇により、インフレーションが過度に低下することを防ぎます。 労働市場はまだ緊張しており、労働者の賃金要求は、TIPSに基づく10年後のインフレ率ではなく、来年のインフレ期待に主に依存しています（米国連邦準備制度理事会の財務諸表では、25％以上のインフレ期待があります）。 来年のインフレ予測は、通常、現在のインフレに基づいています。 労働者にとって、エネルギー価格（1年間で40％以上上昇）と食品価格（1年間で11％以上上昇）が特に重要です。

ユーロ圏では、6月の8.6％から7月の8.9％にinflが上昇しました。これはエネルギー価格が40％上昇し、食品価格が10％上昇したためです。ヨーロッパのコアインフレ率は4％であり、ヨーロッパ中央銀行の目標の2倍です。これにより、ヨーロッパ中央銀行が9月に再び利上げ50bpをする可能性が高まりました。

インフレーションはグローバルな現象です。 80％以上の国では、インフレ率が6％を超えています。 エネルギーと食品価格の上昇は、誰にでも影響を与えます。 供給チェーンの中断もグローバルな現象です。 各国がインフレ率を計算する方法によって、異なる点があります。 多くの他の国に比べて、米国では需要がより重要な役割を果たします。 これが米国連邦準備制度理事会がインフレをより制御しやすくする理由です。 通貨政策により、米国連邦準備制度理事会は需要に影響を与えることができますが、供給には影響を与えることができません。 米国連邦準備制度理事会は、石油を印刷することはできませんし、食品を資産負債表から削除することもできません。 ヨーロッパでは、インフレ問題は主に、エネルギー価格の上昇という形で供給面で発生します。 ヨーロッパ中央銀行は、これに影響を与えるために需要を刺激することを望むかもしれませんが、その影響はエネルギー価格には小さすぎます。 ヨーロッパのインフレは、地政学的問題がより大きな要因です。 問題の解決策はプーチン氏との合意にあります。 米国では、インフレを抑制するためのより多くの措置を取る必要があります。 現在、政策金利は、コアインフレ率よりも低い水準にあります。 経済の衰退期において（つまり、ソフトランディングではない場合）インフレに下方圧力を加えるために、歴史は利率をコアインフレ以上に引き上げる必要があることを示しています。