ビリビリのQ2の結果はユーザー価値とビジネス価値の分裂を示しているのか？
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9月8日、 $ビリビリ (BILI.US)$ 2Q22の業績報告書を発表し、49.1億元の売上高（前年同期比+9.2％）を達成し、ほぼコンセンサスに沿っています。 しかし、純損失は20億元まで拡大しました（前年同期比で48.6％前年比） 予想より高く評価されましたが、13.2％でした。
キーポイント：
1.ユーザーとコンテンツエコロジー：ユーザー数の安定的な成長とコミュニティの高い活性化
22Q2のBilibili MAUは30570万人（YoY + 28.9％）、DAUは8350万人（YoY + 33.2％）、DAU / MAUは27.3％（YoY + 0.9pct）で、Q2ではユーザー数が着実に増加しました。
2.流行病の影響により広告ビジネスの成長が鈍化し、新しいゲームの供給が不足しています
（1）広告ビジネス：流行病の影響で収益成長のペースが急激に鈍化しましたが、予想をわずかに上回りました。
広告収入は11.6億ドルでした（前年同期比+10.4％）、2.9％のコンセンサスよりも高かったです。Q2は、流行病とマクロ経済の影響を受け、ビリビリの広告収入がQ1に比べて大幅に減少しました（Q1の広告成長率は46％でした）。
（2）付加価値サービス：ライブストリーム収入は引き続き急速に成長しています。
バリューアッドサービスの収入は、21.03億ドル（YoY + 28.7％）で、予想に0.8％届かなかった。 ZHESHANG証券は、ライブストリーミング収益の成長率はVAS収益の全体的な成長率よりも速いと考えています。
（3）ゲームビジネス：新しいゲーム供給が不足しており、収益が予想を下回りました。
モバイルゲームビジネスの収益は10.5億元（YoY-15.2％）で、3.1％の一致がなくなりました。Q2に旧ゲームの流れが鈍化したため、新ゲームの供給不足のためです。
3.粗利益率、一般管理費用および研究開発費用は予想よりも弱く、損失は予想を上回りました。
2Q22 Bilibiliの粗利益は74000万元（前年同期比-25.4％）で、粗利益率は15.0％（前年同期比-7.0pct）。販売費用は11.7億元（YoY-16.3％）、販売費用率は23.9％（YoY-7.3pct）でした。一般管理費は63000万ドル（YoY + 43.5％）で、コンセンサスの15.0％より高く、研究開発費は11.3億ドル（YoY + 68.0％）で、コンセンサスの13.4％より高かったです。
短期間では、Bilibiliの成長率は鈍化し、収益性も弱くなっていますが、中長期的には、ZHESHANG証券は、専用動画コミュニティとしてのコアバリューが依然として堅固であり、成長期にあると考えています。
免責事項：このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。
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