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利上げペースを遅らせることができる市場の危険信号

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Analysts Notebook コラムを発表しました · 2022/09/21 20:47
インフレ減速を除いて、戦略家たちは、利上げサイクルを遅らせる可能性のある他の市場指標を探しています。
その他の潜在的な指標は、広がるクレジットスプレッド, 上昇する債務不履行リスク, 縮小する債券市場の流動性世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド通貨の混乱がますます拡大している.
ここでは、より詳しく説明します。
利上げペースを遅らせることができる市場の危険信号
過去1年間、クレジットスプレッドは約70％上昇し、ビジネスの融資コストを押し上げました。増加の大部分は、緑色のフラグとして示されるように、インフレ率の高騰によるものです。
8月中旬以降、借入コストが上昇し、株価が下落したことにより、米国の金融状況は2020年3月以来見られなかったレベルまで引き締まっています。フェデは、政策の効果を評価するために金融状況を注視していると、ジェローム・パウエルは今年初めに述べました。
利上げペースを遅らせることができる市場の危険信号
企業債務のデフォルトリスクに対する保護費用の急増も指標の1つです。火曜日には、投資適格社債のバスケットに対するクレジット・デフォルトの基準であるMarkit CDX North America Investment Grade Indexのスプレッドが、1年で最大の幅で拡大しました。債券のバスケットに対するクレジット・デフォルトに関連するリスクが高まっていることは、ドルの急騰に強く相関しています。一方で、フェデによる利上げはドルを支援しています。.
もう1つの指標は、国債の流動性の縮小です。米国主権国債の流動性に関するブルームバーグ指数は、昨年初めにパンデミックが発生したため取引が実質停止した状態に近づいています。
利上げペースを遅らせることができる市場の危険信号
細い債券市場の流動性は、パンデミック中に9兆ドルに達したフェデのバランスシートを縮小するための努力にさらに負担をかける可能性があります。中央銀行は現在、95億ドルと住宅ローン債権をバランスシートから削除し、システムから流動性を除去しています。4つ目の指標は、通貨市場の混乱がますます増していることです。ドルは今年発揮力を増し、ユーロを20年ぶりに下回しました。ドルの強さとユーロの過度な下落が、グローバルな金融安定性の悪化に懸念を引き起こす可能性があります。ソブリン国債の流動性に関するブルームバーグ指数は、パンデミックが発生した2019年初期にほぼ取引が停止したため、その最低レベルに近づいています。
債券市場の流動性が不足している場合、フェデのバランスシートを縮小するための取り組みにさらなる圧力がかかる可能性があります。パンデミック中、バランスシートは9兆ドルにまで拡大しました。中央銀行は現在、95億ドルと住宅ローン債権をバランスシートから削除して、システムから流動性を減らしています。
利上げペースを遅らせることができる市場の危険信号
第四の指標は通貨市場での混乱の増大かもしれません。ドルは今年に入って急激に上昇し、ユーロは約20年ぶりにパリティを下回っています。
ソブリン国債の流動性に関するブルームバーグ指数は、パンデミックが発生した2019年初期にほぼ取引が停止したため、その最低レベルに近づいています。
出典: ブルームバーグ
免責事項：投資にはリスクが伴い、元本を失う可能性があります。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。これは情報提供およびイラスト目的のみを目的としており、アドバイスまたは推奨として頼るべきではありません。
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