りんごが大幅下落したので、買うべきでしょうか？

ロシアウクライナ戦争によるサプライチェーンの一連の問題や、インフレによる連邦準備制度理事会のよくある利上げの影響で、8月下旬以来米国株が大混乱に陥っています。

S&P500の指数は、8月16日の相対高値である4325から、9月29日発表時点の3640まで16%下落しました。

同期の恐慌指数VIXは19.5から31.8に上昇しました。VIX指数が高くなるほど、市場がパニックに陥り、投資家が経済状況に不確定性を抱くため、高リスクの株式市場から撤退する必要があります。

そして、この不安定な時期に、いつも安定したパフォーマンスを維持してきたりんごの株価が大暴落しました。

01 りんごの問題は何ですか？

りんごは常に私たちが注目している株です。市場が悪い状況でも、AAPLはFAANGの中で落ち着きがあると思われます。6月末から9月29日までの3か月間、大型株市場は4.6%下落し、AAPLは2.3%下落していますが、最近の動きは大型株市場と一致しています。

しかし、過去5日間で、AAPLは6.7%大幅下落し、大型株市場の3%よりも下落しています。

その理由は2つあります。

9月28日水曜日、ブルームバーグが報じたところによると、Appleは需要が期待されたほど高くなかったため、いくつかのサプライヤーに生産量の増加を放棄するよう通知しました。当日の株価は1.3%下落し、149.8ドルになりました。

屋根漏り、急に雨に遭遇します。その後、9月29日木曜日、Bank of Americaのアナリストが珍しく評価を引き下げ、買いから中立に降格し、来年の"消費者の需要が低下する"と予想し、マクロ経済が直面する課題を指摘し、その目標株価を185ドルから160ドルに引き下げました。

Appleの株価は急落し、直ちに142.5ドル、7月初めの水準になりました。

私たちはAppleについての見方をしています。

しかし、Appleのファンはこれを認めません。

郭明錤は、SNS上で「Appleが生産を拡大するのをやめるという噂は、私にとっては少し奇妙だ。以前の調査のように、AppleはiPhone 14/14 Plusの生産ラインをiPhone 14 Pro/14 Pro Max/降価されたiPhone 13に切り替える計画があるが、全体的なiPhoneの生産拡大計画については聞いたことがない」と述べています。

郭明錤はAppleの第4四半期については依然として楽観的であり、Appleが今年の年末までに新しいApple Carチームを設立する可能性があることを示しています。

これは私たちがAppleを長期的に見ていることを証明し、AAPLに非常に好感を持っており、より低い価格で購入することを願っています。

Appleはサプライヤーに警告を出すことで、経営陣の理性的で現実的な姿勢が反映されており、それは良いことです。

BOAの格下げはもちろんよくありませんが、通常、このような格下げは銀行システム内で繰り返し検証され、彭博社のニュースに公表されるのは偶然です。さらに、もう1つの証券会社であるRosenblatt Securitiesは、Appleの格付けをネートラルからバイに引き上げ、目標株価を160ドルから189ドルに引き上げました。これは現在の水準から25％上昇することを意味します。Rosenblattは、1000人以上の米国の成人を対象にした調査で、「価格が高くても、Appleの新製品には強力な需要がある」という結果を出しました。

私たちの取引

災害が起こると、どんなものが値上がりするか？保険が値上がりするでしょう。

金融において同じことが言えます。株価が大幅に下落すると、put（プットオプション）が大幅に上昇し、putは保険と考えることができます。この場合、私たちは保険を売る保険会社になり、保険料を受け取り、保険料を支払ってもらいたい相手に保証を提供し、株価が一定の下限を下回った場合には、その相手方が持っている株式を買い取る事になります。

AAPLの保険料は上昇することになります。もちろん、保険を売る場合は適切に売る必要があり、次の規格がいくつかあります：

1. 最悪のシナリオで、tail risk（最悪のリスク）を保護します。つまり、私たちはすぐに株を買いたくないか、あるいは買う可能性が非常に低いということです。

2. 最悪の場合でも、私たちは持ち続けたいので、株式を長期間保有する自信がある対象物を選択する必要があります。

3．できるだけ株式を買い取らないようにするために、現在の時点でその株式をほとんど持っていないか、まったく持っていない状態にした方が良いです。それ以外の場合、重複保有になります。

現在、叔父はAAPLを持っておらず、長期的に見て良いと考えています。

そのため、9月28日にAppleがAAPLを145.4ドルに下げたとき、私たちはAAPL 9/30の満期までの135プットを売り、保険料として0.27ドルを受け取りました。9/30には、2日後の取引で、135を下回る可能性は4％です。

9月29日にAppleがAAPLを$143.5に下げたとき、私たちはAAPL 10/7の満期までの125プットを売り、保険料0.3ドルを受け取りました。10/7には、125を下回る確率も4％です。

収入の$0.27、$0.3は少なく感じるかもしれませんが、私たちは極端な事態を保証しています。もちろん、貪欲になりすぎることはできません。9/30-10/7にはまだ1〜6の取引日があり、年率換算すると10-25%の収益が得られます。

最後に強調したいのは、私たちが保険を販売しているのはまだ現在進行形であり、上下の変動があるということです。保険料は契約満了時に（9/30 AAPL 135 put、10/7 AAPL 135 put）、はじめて本当の収入になります。入袋は安心です。