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銀行の利回り曲線の反転が四十年ぶりの高水準に達し、連邦は「低い」流動性を警告しました。

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Analysts Notebook コラムを発表しました · 2022/11/07 01:49
連邦準備制度理事会は金曜日に確認したとおり、24兆ドルの財務省市場は、直近数か月間に低水準の市場流動性に苦しんでおり、財務省債券の利回りは先週、1980年代初期以来見られていない程度にまで逆転しました。
3月以降、中央銀行はインフレ率を40年ぶりの高水準から引き下げるために急速に金利を上げてきました。しかし、5月以降、国債市場に亀裂が表れ始めました。
財務省債券の利回り逆転
2年債券と10年債券の金利は5月以降4％を超え、2008年頃に見られた高値を更新しました。2年債券の利回りは、この週の木曜日、10年債券の利回りを最大で58.6ベーシスポイント上回りました。利回り逆転は、8月10日に58ベーシスポイントを超え、40年前には当時の連邦準備制度理事会議長パウル・ボルカーのインフレ抑制のための金利引き上げが経済を下降させたときに最後に見られました。
銀行の利回り曲線の反転が四十年ぶりの高水準に達し、連邦は「低い」流動性を警告しました。
過去5回の2-10イールドカーブの逆転の内、すべて景気後退に至りました。クレディ・スイスによると、2-10イールドカーブの逆転から平均して22ヶ月後に景気後退が発生します。
流動性リスク
「市場の深さなどの流動性メトリックは、財務省市場の流動性が歴史的な基準よりも低いことを示唆しています」と、連邦は金融安定報告書で金曜日に述べています。「低い流動性は、資産価格の変動幅を増幅させ、最終的に市場の機能を損なう可能性があります。」
報告書によると、流動性の問題は、「証券を担保としている金融仲介業者に資金調達リスクを増加させる可能性がある」ということです。また、そのような問題は、金融安定リスクを増幅させる可能性があります。
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