Dingdong Q3 レビュー：損失が大幅に縮小し、Q4 は損失を利益に転換する可能性がある

$ディンドン・ケイマン (DDL.US)$ 11月11日、は2022年第3四半期の収益が5943億元で、前年比4％減少し、調整後の純損失が2億9000万元で、前年の18.8億元の損失と比較して、昨年に比べて損失が大幅に縮小しました。決算報告を発表した後、同社の創業者兼CEOと梁長林氏は、「現在の発展速度では、今年のQ4にNon-GAAP基準の収益性を基本的に達成することが完全に可能です。」と述べました。

22Q3 は GMV が65.12億元の-7.2%を達成し、収益換算率は91.3%で、前年同期比3.1ポイント増加し、平均注文価格(AOV)は前年同期比約25%増加しました。

セグメント別に、商品販売収入は57.2億元、前年同期比で4%減少し、サービス収入は7.0億元で、前年同期比で4.4%増加しました。売上は、21Q3 に新規獲得を促すために発行したクーポンが大幅に影響を受け、前年同期に比べやや縮小しました。ユーザーのパフォーマンスに関しては、高品質で価格の良い商品を提供して、より強いユーザー心理を醸成し、顧客の粘着性は引き続き向上しており、ネットリテンション率は84.2%に達し、個人あたりのGMV貢献額は400元を超えています。

供給チェーン構築の成熟と同社の深化参加により、22Q3粗利率30.0％/yoy+11.8pctの強い成果を収め、長期的には自社製品の直接調達と高い粗利益率比率の割合が増加し、社全体の粗利率が引き続き改善されることが期待されます。

22Q3 の配送料金は 15.95 億元、前年同期比で 30.9% 減少し、配送料金比率は 26.8%、前年比で 10.5 ポイント減少しました。これは、同社の倉庫スタッフと現場配送の効率改善が顕著になったためであり、第一ラインの配送現場の配送効率が15.8%増加し、倉庫のスタッフ効率が29.6%増加したためです。Q3の販売費用は1.3億元で、前年比 -70.3% 、現在の収益は2.76% 減の1.2億元で、前年比 21.5% 減少し、収益の2.0% を占め、前年比0.4% 減少しました。

非 GAAP 純損失285百万元で、前年同期の-197.6億元と比較して、同社は Q4 の Non-GAAP 格付けで黒字化を実現することを期待しており、利益の転換点が前面倉庫モデルの強い生命力を確認する可能性があります。

前倉庫型の業界リーダーとして、運用効率＆コスト管理の最適化+差別化された製品力を構築する二重フライホイール効果によって、業績の持続的な成長を推進し、採算性の転換点が期待され、事業モデルの発展能力が事前に証明される見込みです。今後は、製品構造と顧客構造の最適化が継続され、事前に調製された料理などの独自製品の比率が増加し、地域別の拡大に伴い、コスト管理が厳格に行われることによって、収益性が引き続き改善されることが期待されています。 CITICキャピタル証券は、Dingtone の目標株価を6.33ドルに設定し、買いのレーティングを維持します。