ドルは変動しています！米国株式、金、新興市場機会

これ $USD (USDindex.FX)$ インフレ率が鈍化していることを示すデータにより、連邦準備制度理事会が金利引き上げを遅らせるかもしれないという期待が高まったため、水曜日にはほぼ5か月ぶりの安値まで下落しました。米ドル指数の下落は、2010年9月に5.39％下落して以来最大でした。

技術的に言えば、米ドル指数は重要な200 DMAでの重要な位置を失いました。200 DMAをすぐに超えない場合は、さらに低下する可能性があります。

1。なぜ米ドルなのか $USD (USDindex.FX)$ 最近堕落？
11月のCPIレポートが予想を上回り、FRBがまもなく金利引き上げのペースを減速させるとの期待が高まったため、ドル指数は急激に下落しました。

火曜日、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、金利引き上げを求めるハト派的な合図を送りました。木曜日には、最新のインフレデータ（PCE）が再び発表され、米ドルと米国債の利回りが引き続き低下するという賭けがさらに裏付けられました。

一方、全期間の米国債利回りは木曜日に再び下落しました。これは、市場がFRBの金利引き上げ経路に対する期待を変えたことを示す最新の兆候です。

それ以前は $USD (USDindex.FX)$ 2022年の急激な利上げに牽引され、9月末には約95％から114.79に急上昇しました。これは2002年以来の最高値で、2022年には20％近くという最大の上昇を記録しました。

ブルームバーグから

注：11月3日、連邦準備制度理事会は、金利を75ベーシスポイント引き上げて3.75％-4.00％とすることを発表しました。これは今年で6回連続の利上げです。2022年に金利が375ベーシスポイント引き上げられ、3.75％-4.00％の金利レンジも2008年以来の最高水準に達しました。次回の利息発表決議は12月14日です。

ドルは2ドルでピークに達しましたか？
簡単に言えば、米ドルの動向は、米国経済の強さ、GDP成長率、および金融政策の影響を受けるに違いありません。

短期的に見ると、UBS、バンク・オブ・アメリカ、その他の機関のエコノミストや現在の戦略は、ドルには上昇の余地があると考えていますが、既存の上昇を維持する可能性は低いです。UBSの上級エコノミスト、ブライアン・ローズ（Brian Rose）氏は、「ドルが短期的に損失を回復する可能性は確かにいくつか見えてきた。」

長期的には、過去の統計によると、米国経済の弱さが米ドルの下落の主な指標となることがよくあります。Choiceデータによると、2000年以降、米国の四半期GDP成長率は2008年と2020年にそれぞれゼロを下回り、成長率は2010年と2021年に正常に戻りました。また、米ドル指数もGDPが回復した後、長期的に力強い上昇を見せました。2004年、米国の国内総生産は4年連続で低下し始め、その間に米ドル指数は70ポイント近くまで下落しました。

したがって、金利引き上げが経済に深刻な影響を及ぼし、経済が弱体化した場合、連邦準備制度理事会はタカ派的な金融政策を継続し、資金がドル資産から流出し、ドル高サイクルが終わる可能性があります。

3。資本市場への影響米国のメタターフォールが下落したのはいつですか？
A. 米国以外の通貨は割高になる
連邦準備制度理事会は引き続き金利を引き上げ、米ドルの為替レートは引き続き上昇しています。ロシアとウクライナの紛争、輸入インフレ、サプライチェーンのリスク、債務問題と相まって、

ユーロの米ドルに対する為替レートは圧力を受け、2002年以来初めてパリティを下回りました。日本銀行はピジョンスクールを最後まで実施しますが、円安が続いたことを引きずり、ドルは円に対して24年まで上昇しました。新たな高みへ国の通貨は何度も何度も新しい歴史的価値を生み出してきました。

これまでのところ、ユーロは米ドルに対して10％近く下落し、オフショア人民元とポンドは米ドルに対して10％以上下落し、円は米ドルに対して20％近く下落しました。ある時点でほぼ30％減価償却されました。

しかし、11月以降、米国のCPIデータが市場の予想を下回ったため、市場は引き締めと取引の減少の波に乗り始めました。ドル米ドル指数（USIndex.Forex）ドルは104ドルに下落し、さまざまな国の為替レートも米ドルに対する上昇の波を始めています。

B. 米国株式市場は反発する可能性がある
2022年には、急激な利上げが世界市場を席巻するでしょう。インフレ率が高く、ドル指数が急騰し、世界の主要株式市場は急激に下落しました。

年初から9月28日の時点で、米ドルはピークに達し、世界中のすべての主要株式市場は下落しました。ロシアのRTS指数は32.66％下落しましたが、ロシアは $Nasdaq Composite Index (.IXIC.US)$ ， $Hang Seng Index (800000.HK)$ ドイツのDAX指数は20％以上下落しました。

今年の米ドルの動向は、米国株式市場の動向と負の相関関係にあります。米ドルが下落すると、米国株式市場はそれに応じて反発します。

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米ドルが引き続き下落すれば、これは米国の多国間組織にとって有益であり、海外売上からの収益は通貨高から批判されています。

この資本フローは、投資家が市場が底を打った可能性があると考えていることを示しています。先週のデータによると、バンク・オブ・アメリカの顧客の資本は、個別株やETFを購入するために3週連続で株式市場に流入しました。その中で、機関顧客が最も活発でした。
業界を見ると、先週は主にテクノロジー株とヘルスケア株を購入し、金融、通信サービス、不動産、エネルギー株を売却しました。一般的に、資本フローは周期的というよりはむしろ防御的である傾向があります。
C. 貴金属の市場価格または収益
バンク・オブ・アメリカは、2023年の見通しで、連邦準備制度理事会のタカ派的な姿勢が緩和されれば、金市場の逆風は収まるだろうと述べています。2023年までに、金利引き上げのシフトにより、新規購入者が市場に戻ることができるようになります。

アナリストのウィドマー氏はまた、金と銀は来年上半期に課題に直面する可能性があるため、貴金属投資家は辛抱強く待つ必要があると指摘しました。

投資需要は、金価格の短期的な動向に影響を与える最大の要因です。現在のマクロ経済環境は、投資家が金を保有することを思いとどまらせています。データによると、非商業的関心の水準はすでに2020年の強気相場の約半分になっています。
バンク・オブ・アメリカの公式予測によると、金の価格は2023年末までに1オンスあたり2,000ドルまで着実に上昇する可能性があります。2024年までに、金の価格は2,086米ドル/オンスに達すると予想されています。 $金先物(2412) (GCmain.US)$
バンク・オブ・アメリカも銀について楽観的です。銀の価格は来年の第3四半期に1オンスあたり25ドルに上昇し、2024年まで変わらないと予想されています。 $銀(2412) (SImain.US)$
D. 新興市場は好機を歓迎する
今年以降、米ドルの上昇に伴い、新興市場の多くの中央銀行は、現地通貨の継続的な弱体化や外資の流出を避けるため、同時に金利を引き上げました。

市場分析によると、米ドルが下落し始めると、新興市場国が恩恵を受けると予想されます。アジアの流行に対する懸念の冷え込みと相まって、関連市場は後押しされるでしょう。

ドル指数の低迷は、外国債券、特に新興国債券にさらなる追い風をもたらしました。

最近、新興国債は10月の安値から急反発したが、増加は限定的かもしれない

株式 JPモルガン米ドル新興国債券ETF $iシェアーズ J.P.モルガン・米ドル建てエマージング・マーケット債券 ETF (EMB.US)$ 配当金を含めると、7％上昇しました。ドル指数の低迷は、外国債券、特に新興国債券にさらなる逆風をもたらしました。

それ以前は、石油と食料の価格とドル高による世界的な影響が新興市場をさらに引き下げました。モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル・エマージング・マーケッツ・インデックスは、2021年2月のピークから約40％下落し、現在、最も長期にわたる弱気相場となっています。