etfの分類

ETFファンドの概念と利点を知りました。ETFは手間が省けるだけでなく、お金を節約するのにも役立ちます。このレッスンでは、ETFの4つの大きなタイプについて説明し、ETFをより明確に理解できるようにします。

まず、管理方法によって、ETFはインデックス型ETFとアクティブ型ETFに分けることができます。

米国株では、最もよく知られている3つの指数はダウ・ジョーンズ工業平均株価、S&P500指数、ナスダック指数です。これらの指数のいずれかを特に見込んで、その収益を得たい場合は、指数を追跡するETFを探すことができます。たとえば、ダウ・ジョーンズ指数を追跡するETFはDIA、ナスダック指数を追跡するETFはQQQ、S&P500指数を追跡するETFはSPYです。

ここで注意しておきたいのは、特定の指数を追跡するETFは1本だけとは限らないということです！ S&P500指数を例に取りますが、現在市場にはS&P500指数を追跡するETFが多数あります。その中で最も有名なものが3つあり、SPY、IVV、およびVOOです。

これら3つのS&P500指数を追跡するETFには、どのような違いがあるのでしょうか？答えは、ほとんど違いがなく、ETFを発行する企業が異なるだけです。

SPYを発行する発行元は、投資部門を傘下に収める米国資産管理企業であるSSDRです。IVVおよびVOOを発行する発行元は、それぞれ、世界的に有名なファンド会社のバンガードと、世界最大の資産管理会社であるブラックロックです。

SPYを発行するのはSPDRで、グローバルで3番目に大きい資産管理会社で、投資部門はDowDuPontの傘下にあります。IVVとVOOの発行者は、それぞれ世界的に有名なVanguardグループと、世界最大の資産管理会社であるBlackRockです。

老虎国際アプリでこれらの3つのetfの動向を結合して見ると、過去8年間の動向は基本的に同じで、トレール誤差が非常に小さいことがわかります。

そのため、インデックス型etfはパッシブ型etfとも呼ばれ、主な目的はインデックスの動向に追従し、インデックスのリターンを複製する効果を持つことです。

（画像の出所：老虎国際PC版）

インデックスを追跡するetfと比較して、基金マネージャー自身が株式を選んで管理するetfがあり、アクティブ型etfと呼ばれています。

基金管理人がより多くの労力を必要とするため、アクティブ型etfの管理費は一般的にパッシブ型etfより高くなります。しかし、アクティブ型etfのパフォーマンスが必ずしもパッシブ型etfよりも良くなるわけではありません。

以下のグラフは、国際的に権威ある格付機関モーニングスターのデータに基づくもので、過去10年間のアクティブ型etfの年間超過リターンのほとんどは0以下であり、-0.5%の超過リターンを持つアクティブ型基金が最も多かったことが示されています。

（出所：モーニングスター・ウェブサイト、データは2019年12月31日現在であり、参考資料のみです。過去のパフォーマンスは、将来のリターンを予測したり、投資提言を行ったりするものではありません）

大型資産別に分類すると、etfは株式etf、債券etf、オルタナティブ資産etfに分けることができます。

株式市場をフルーツ市場に例えて考えてみると、自由に果物を買うことができます。もちろん、果物の詰め合わせを買うこともできます。実際の金融市場では、果物市場を株式市場に、果物を株式に、果物のかごを株式etfと考えることができます。

株式etfは、貴方に基金口数の形式で、種類と重みの異なる株式がパッケージされた「かご」を販売しています。

異なるetfは株式の保有銘柄が異なるため、株式etfを取引する前に、etfの保有銘柄を判断して、自分の購入期待に合っているか確認する必要があります。

債券etfは、債券型取引所投資信託とも呼ばれ、債券指数を追跡し、そのリターンを複製することを目的とした投資ツールです。
債券etfは債券しか含まないが、株式と同じように取引所で取引され、一部の株式クラスの特性を持っています。債券etfは、以下の利点があります。

（1）リスクが低い；株式etfと同様に、債券etfは様々な債券を配置しているため、単一の債券に比べて明らかに数量的優位性を持っています。債券etfは単一の突発的な事件に対する感応性が低く、システムリスクに比べて非システムリスクが相対的に小さいです。

（2）簡単に取引できる；ETFを通じて、投資家は取引日にいつでも購入または売却でき、OTC市場内での債券取引の複雑な手続きを省略し、スマートフォン1台ですぐに取引できます。投資家はターゲット指数のパフォーマンスを見て、債券ETFの業績を把握することができます。

（3）安定した収益；歴史的データによると、ほとんどのアクティブファンドマネージャーは長期的に市場に勝つことができず、債券ETFに投資することで、ファンドマネージャーの不適切な運用で引き起こされる予想より低い収益の不確実性を減らし、比較的長期的で安定した収益を提供します。

まず、オルタナティブアセットとは何かについて話してみましょう。オルタナティブアセットの範囲は非常に広く、金や通貨、大量商品、不動産、孫子株、インフラなどが含まれます。

その中でも、黄金ETFは市場でよく見かける取引商品です。ほとんどの基金の対象は黄金資産であり、黄金価格に密接に追従し、証券取引所に上場するオープンエンド型ファンドです。

同様に、大量商品ETF、不動産ETFなどは、対応する資産を投資対象としています。そのため、オルタナティブアセットETFは、オルタナティブアセットの動向を追跡するオープンエンド型ファンドです。

オルタナティブアセットの利点は、投資家が低いスレッショルドで高価な商品である金、原油、不動産などを取引でき、資金の流動性が物理的な資産の取引よりもはるかに高いことです。

2.業種テーマに基づく
業種またはテーマに基づいて分類すると、ETFは業種ETFとテーマETFに分類できます。

業種ETFとは何でしょうか？以前に私が書いた「米国株式市場入門講座」でも言及しましたが、米国で一般的な業種分類基準はGICS業種分類です。この分類基準に従って、米国株式はエネルギー、原材料、工業、消費財、主要消費財、医療、金融、IT、通信、公益事業、不動産の11のセクターに分かれます。

ある業種に特に強気である場合、その業種に投資するためにはどうすればよいでしょうか？答えは、対応する業種のETFを購入することです。

米国株式の11のセクター全てにETFがカバーされており、さらに細分化された業種についても、ETFを見つけることができます。ここでは、医療セクターを例に挙げています。医療保健機器、医療保健サービス、製薬、バイオテクノロジー、ライフサイエンスといった第3のサブ業界に対応するETFも追跡できます。

（出典：Bloomberg、MSCI）

業種ETFを理解した後、テーマETFを見てみましょう。

多くの投資家は、GICSのセクター分類がやや制限的すぎると感じるかもしれません。自分が把握している会社がどの細分業界に属するかわからない場合や、自分が好むのが細分業界ではなく投資テーマやコンセプトの場合は、いくつかのテーマETFが良い選択肢になります。

たとえば、急速に発展しているクラウドコンピューティング業界では、First TrustのETF SKYYが追跡しています。スケールの大きなクラウドコンピューティングビジネスであるAmazon、Alibaba、Microsoft、Googleなどの巨大企業に加えて、Kingsoft Cloud HoldingsやMongoDBなどの新興企業も保有しています。

また、クリーンエネルギーに熱心な投資家であれば、iSharesが発行するグローバルクリーンエネルギーETF ICLNを見つけることができます。これは、S&P Global Clean Energy Indexを追跡しています。

（出典：モーニングスターウェブ、データは2020年11月30日までで、将来の収益を予測するものではありません。また、投資アドバイスを提供するものではありません）

業種やセクターを選択し、etfを通じて最も優れたパフォーマンスを発揮する企業を保有することは、投資ポートフォリオを充実させ、投資リスクを分散するのに役立ちます。