2023年に心配すべきはFOMOとFOLOのどちらですか？

FOMOとは、株価が急騰してから購入することを恐れて、その後も上昇し続けることを恐れて買うことです。これは欲によって引き起こされます。通常、その時点で株価は買われ過ぎており、落ちる傾向にあります。

FOLOとは、保有している株を売ることが適切であるにもかかわらず、すぐに増加し始めると確信しているため売ることを恐れていることです。これは恐れによって引き起こされます。通常、その時点で株価は売られ過ぎており、反発する可能性があります。

2022年のまとめ

2023年について話す前に、2022年を振り返りましょう。

The $S&P 500 Index(.SPX.US)$は2022年に19.4%減少し（下図1参照）、2008年に38%減少して以来の最大のカレンダー年の減少を記録し、2021年3月と同じレベルで終了しました。は33％下落し、2020年7月と同じレベルにあります。12月に最も下落し、2000年以来の最大の下落を記録しました。は2022年に比較的控えめな9%減少しました。 $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US)$株価は33%下落しており、2020年7月と同じ水準にあります。2000年以来、12月に最も下落しました。 $NYダウ(.DJI.US)$2022年には比較的控えめな9%下落しました。

図1. S&P.

下記の記事で記載したように、残り2日の取引日を待っても、サンタクロース・ラリーの可能性は低いです。

サンタクロースラリーはありますか？

ラリーがない場合は、次の年は大抵不運に終わります。

2023年はどうなるでしょうか？

多くの若い投資家は、2008年以降に取引を開始し、ブルマーケットしか知らない人が多いです。ディップを買って利益を上げるだけで、利益が出ると考えています。彼らは、FRBが2023年2Hにハイキングを停止または利率を引き下げると信じており、その後、株価が上昇すると考えています。私は反対論者であり、ブルランは終わり、ベアマーケットが訪れました。

「投資の世界におけるボトムは4年間の最低水準で終わるわけではなく、10年または15年の最低水準で終わる。」- ジム・ロジャースジム・ロジャーズ。

有名な投資家のジム・ロジャーズ氏は、引用から見て、金融危機が10〜15年ごとに発生し、10年または15年の安値が達成されるまで終わらないと述べています。インフレが40年ぶりの高水準に達し、FRBが利上げを積極的に行う状況にあるため、2008年のリセッションや2000年のドットコムバブルと類似した金融危機が起こる可能性があると思われます。

S&Pは2年連続で下落すると私は思います。主要な株式市場が2年連続で下落することは珍しいことです。これは、1928年以来、S&Pについてはたった4回しか発生していないことです。恐ろしいことに、それらが発生すると、2年目の下落は1年目よりも深刻になる傾向があります。

私は景気後退が起こり、2〜3年続くハードランディングが起こる可能性があると思います。これにより、非常に負の悪循環が生まれます。景気後退→雇用の削減→収入の低下→支出の低下→利益の低下→株価の低下→繰り返し。低利益の最も一般的な改善策は、低コストです。そして、それは通常、深刻な雇用削減を意味し、負の悪循環が弱体化した結果、さらに弱い経済（そしてさらに低い株価）につながることを意味します。

FRBは2022年3月以来、利上げを積極的に実施しており、高水準のインフレーションは最近まで著しく低下しています。しかし、目的はまだ達成されていません。

同様のことが、FRBが将来的に経済を再生させたいときに遅延効果にも当てはまります。経済はすぐに再び活発化しません。

私が市場が引き続き弱気であると考える理由は5つあります。

1.インフレ→景気後退。

下のチャートは、高インフレーションが景気後退（灰色のバー）および熊市との相関性を示しています。

図2.高インフレーションと景気後退の相関関係。

注目すべきことは、高いインフレーションがほとんどの場合に景気後退を引き起こしているということです。棒の太さは景気後退の期間を示しています。

2.逆斜め曲線。

図3. 逆斜め曲線。

この指標の一貫性は、多くのアナリストが景気後退が間近であると考える理由を説明しています。長期的な金利が短期的な金利よりも低くなる（つまり逆斜めである）唯一の方法は、将来の金利を下げる景気後退を予測することです。

それはまた、非常に逆斜めになっています。多くの景気後退は、はるかに低い逆転リーディングで発生しました。そのため、近いうちに景気後退が起こりやすいです。

3.シカゴPMI。

図4. シカゴPMI。

過去8つの景気後退のすべては、シカゴ購買部門指数（PMI）の報告が40未満であったときに起こりました。50未満の読み取りは収縮を示します。11月のシカゴPMIは驚くべき37.2でした！これは、景気後退が間近に迫っていることを示しています。

4.収益見通し。

図5. EPS成長の期待値。

最近の収益シーズン以降、収益の見通しが悪化しています。アナリストたちは1H2023のネガティブな収益を予想しています。

収益の10％成長が標準で、6％の落ち込みはかなり悪いものです。平均的な景気後退は通常企業のEPSを20％下げます。そのレベルの被害は、現在の株価にはしっかりと反映されていないため、もし景気後退が間近に迫っており、もっと急激な収益減少が予想される場合、株価はさらに15〜20％以上下落する可能性があります。

5：連邦準備制度理事会に抵抗しないでください。

ジェローム・パウエルは長期の高インフレが経済に与える危険性は、景気後退によるものよりもはるかに悪いと明言しました。したがって、高インフレを抑えるために、景気後退や熊市を引き起こす場合でも、連邦準備制度理事会は金利を引き上げています。

FOMO（取り残される恐怖）またはFOLO（最後のチャンスの恐怖）？

金融危機は2〜3年続く場合があり、価格は50％から90％以上下落する場合があります。いくつかの企業が破産することもあります。2023年の弱気見通しを考えると、どの戦略を採るべきか疑問が残ります。答えはその中間にあります。株式には下落の余地がありますので、DCAを行うこと、または株を購入することの賢明さに疑問があります。2022年と同様に、熊市は連続的に下落するわけではありません。一定の熊市相場があり、その相場を取引する予定です。

熊市の底を掴むことができれば、それは素晴らしい収益の機会になります。

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