ファンダメンタルの改善は予想を上回り、太陽光発電セクターについて引き続き楽観的な見通しである

光発電の出来高成長の転換点は既に現れており、1月のモジュール（module）生産の増加は予想を上回りました。チャネル・リサーチによれば、今週一部の一線のモジュール企業は、先月末の計画に比べ、1月の生産スケジュールを5-10%増加させ、市場の期待を上回りました。これは、オフシーズンから脱却する多くの主要企業の市場展望に期待される変化と、デストックのための産業連鎖の価格引き下げが終了する見通しがあることを反映するものと考えられます。PVInfoによれば、1月/2月のTOP10モジュール企業の稼働率は3/4ppt増加し、それぞれ68%/72%になりました。主要生産品の利益分配は後半に入り、シリコンウエハーバッテリーコンポーネントの利益が最初に回復する見込みです。たとえば、Solarzoomの見積もりを見ると、産業連鎖の価格引き下げ以来、シリコン材料、シリコンウエハー、電池、モジュールの価格が0.28元/ワット、0.42元/ワット、0.41元/ワット、0.11元/ワットずつ減少しており、ワットあたりの利益はそれぞれ-0.24元、-0.11元、-0.03元、+0.39元です。最新の価格は、180元/kg、0.542元/ワット、0.85元/ワット、1.84元/ワット（モノクリスタルPERC182を例にとる）。

以下に強気を維持するものとします:

1）海外在庫は除去されました。クリスマス休暇の終了とともに、端末アクティビティが改善の先頭に立ちました；

2）中国では、春節後の2月から3月にかけて競争入札の回復が見込まれます；

3）米国の太陽光パネル輸入貿易活動の改善の兆しが見られ、第2四半期の機会に注目する必要があります。

主要生産品の利益分配は後半に入り、シリコンウエハーバッテリーコンポーネントの利益が最初に回復する見込みです。たとえば、Solarzoomの見積もりを見ると、産業連鎖の価格引き下げ以来、シリコン材料、シリコンウエハー、電池、モジュールの価格が0.28元/ワット、0.42元/ワット、0.41元/ワット、0.11元/ワットずつ減少しており、ワットあたりの利益はそれぞれ-0.24元、-0.11元、-0.03元、+0.39元です。最新の価格は、180元/kg、0.542元/ワット、0.85元/ワット、1.84元/ワット（モノクリスタルPERC182を例にとる）。

市場展望についての見通し:

1）この年の悲観的な期待に合わせて、リードする企業が価格を下げて在庫を排除するため先に価格の低下を始めたシリコンウエハとバッテリーの最新価格は、現在も1.6-1.7元/ワットのコンポーネントの大量生産を支援できます。近い将来、コンポーネントの稼働率のマージナルな反発がウエハ、セルの稼働率、価格、利益の転換点に徐々に伝達されることが期待されます。

2) コンポーネントリンクの注文締結サイクルが長いため、主要企業の注文可視性は第1四半期に60％から70％以上に達し、一部の企業は第2四半期に一定程度の可視性に達しています。私たちは、上流価格の段階的な余剰調整から既存注文の利益が得られると判断し、新しく締結された注文の主流価格は春節後により明確になるものと予想しています。均等化の時代に、私たちは光発電モジュールの出力額が海外のエネルギー価格に強く関連していることを観察しています。今年はエネルギー価格の下落が予想されますが、1.6-1.7元/ワットの平均モジュール価格のサポートは依然として可能であると考えています。

3）多結晶シリコンの上流価格の転換点が現れる可能性がありますが、主に多結晶シリコンの在庫増加サイクルによるものです（全産業の在庫は1ヶ月以上と推定され、長期の注文は2月を過ぎると基本的に回復する）価格は売り出し圧力にさらされるか、100〜150元/kgの範囲で揺れ動く可能性があります。

現在、太陽光発電セクターは上流コストの改善により恩恵を受け、そのパフォーマンスが改善されることが期待されています。先物属性を持つコンポーネントセグメントに楽観的です。 $ジンコソーラー・ホールディング (JKS.US)$ $保利協シン能源 (03800.HK)$ $サンパワー (SPWR.US)$.

関連企業： $太陽光発電 (LIST2450.US)$.