Amazonは1兆ドルの時価総額を維持できるか？何が間違っていたのか？

アマゾン $アマゾン ドット コム(AMZN.US)$アマゾンは、四半期決算後に8.4％の減少となり、市場の弱さとその失望の要因による。トップラインは少し予想を上回り、ボトムラインはミスした。他のビッグテック企業と同様、アマゾンはマージンの悪化を見ている。

北米の純売上高は前年同期比13%増だったが、営業損失は前年同期の-206百万ドルから-240百万ドルに拡大した。北米の前四半期の業績を振り返ってみると、EコマースがCOVIDロックダウンから恩恵を受ける期間において、セグメントは赤字に陥ってきた。そして、地球上最大のEコマース企業であるAmazonは、ありうる全ての好況にもかかわらず、どうしてこのような状況なのでしょうか？その答えは、過剰な支出です！彼らはフルフィルメントセンターに莫大な額のCAPEXを費やしましたが、後に過剰に費やしたことがわかりました。現在、経営陣はそのフルフィルメントセンターの一部をリースアウトし、フルフィルメントアズアサービスと呼ばれることにしています。北米が損失を出しているのであれば、海外市場は驚くに値しません。

今度はAWSについて話しましょう。純売上高は前年比20%増となりましたが、営業利益は53億ドルから52億ドルに減少しました。AWSは個別のトレンドに乗っており、健全なペースで成長を続けています。マクロなヘッドウィンドにより、中小企業が企業のクラウド支出を削減せざるを得ない不確実性があるため、そのマージンに影響が及ぶと予想されます。しかし、前年同期比のトップライン成長の減速と負のボトムライン成長の組み合わせは、36倍の将来のP/Eで取引されている市場倍数を再考させる投資家を刺激するはずです。それは、ストリート上で最も高価なテックネームの1つです。

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次は何ですか？ 経営陣は、より多くの人員を削減してビジネスを最適化することに焦点を当てる必要があります。アマゾンは成長ストーリーであり、高い時価総額を誇っています。しかし、ある時点で、現金を生み出すものに転換する必要があります。 米国の電子商取引市場シェアは、最近の数年間で頂点に達したようで、純売上高が3000億ドルを超えていても、3％のマージンであっても、9億ドルの営業利益を意味します。 アマゾンは以前にそれを実現し、さらに良い結果を出すことができるはずです。

免責事項：筆者は執筆時点でAMZNを所有しておらず、これは金融アドバイスではありません。