アマゾンドットコムは1兆ドルの時価総額を維持できるでしょうか？何がうまくいかなかったのでしょうか？

アマゾンドットコム $アマゾン ドット コム (AMZN.US)$ Q4決算の結果、アマゾンドットコムは時価総額8.4%下落しましたが、これは市場の弱さと業績の低迷のためです。売上高は予想をわずかに上回り、利益は期待に届きませんでした。他のメガキャップテクノロジー企業と同様、アマゾンドットコムも、利益率が低下している違いは見られません。

北米の純売上高は前年比13%増加しましたが、営業損失は前年比で-206ミリオンドルから-240ミリオンドルに拡大しました。北米の過去の四半期の結果を振り返ると、EコマースがCOVID封鎖から大きな恩恵を受けた時期に、この部門は赤字を出し続けていました。いかにして地球上最大のEコマース企業であるアマゾンは、あり得る全ての好条件の中で利益を上げることができなかったのか？その答えは過剰な支出です！アマゾンはフルフィルメントセンターに莫大なCAPEXを費やしましたが、後に過剰支出だと気付きました。現在、経営陣はフルフィルメントセンターの一部をリースアウトし、「フルフィルメント・アズ・ア・サービス」と呼んでいます。北米が赤字だとすれば、国際市場はそれ以上に赤字になっても不思議ではありません。

さて、AWSについて話しましょう。純売上高は前年比20％増加しましたが、営業利益は53億ドルから52億ドルに減少しました。 AWSは世俗的な傾向にあり、健全なペースで成長し続けます。マクロヘッドウィンドにより、SMBは不確実性の中でクラウド支出を削減しなければならず、そのマージンに影響があると予想されています。しかしながら、YoYのトップライン成長の鈍化とネガティブなボトムライン成長の組み合わせは、36倍の先行きのP / Eで取引される市場倍数を再検討するよう投資家に促すべきです。これはストリート上で最も高価なテックネームの1つです。

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次は何か？経営陣は事業を最適化するためにさらに人員削減に注力すべきです。アマゾンは高い株価収益率を許容される成長企業でした。しかし、ある時点で、キャッシュ発電機への転換が必要となります。そして、その時はおそらく今なのでしょう。過去数年間、米国のEコマース市場シェアは頭打ちのようで、3000億ドル以上の売上高であり、たとえわずか3%の利益率であっても、90億ドルの営業利益が意味するでしょう。アマゾンは以前それを実現し、さらなる成功を収めるはずです。

免責事項：筆者はこの執筆時点でAMZNを所有しておらず、これは金融アドバイスではありません。