Q4の財務報告が到来するにあたり、美団のオプションをどう操作すべきか？

2022年Q4中に、流行の影響により、美団の主力の地元商業事業に大きな影響が出ると予想されています。

1）テイクアウトビジネスは、同社のダウンストリームビジネスであり、2022年10月と11月の流行対策により大幅に影響を受け、多くの商店が閉店しました。12月には、流行のピークに影響を受け、交通能力が比較的制限されたため、Q4の全体的な予測は、テイクアウトビジネスの注文量が前年比で約5％〜10％増加すると予想されています。

2）店内のホテルと旅行ビジネスは、流行対策により大きな影響を受けました。マクロデータから見ると、2022年Q4の餐飲機関の収入ゼロは1,269.14億元で、前年比で10.27％減少しました。流行対策を考慮すると、文化、スポーツ、エンターテイメントなどの店内消費品は、餐飲に比べて影響が大きいため、美団の店内全体の取引額が15％〜20％減少すると予想されます。

3）新規事業に関しては、損失の縮小傾向が見られます。コストを削減し効率を上げることにより、同社は新規事業の損失を一定程度減らすことが予想されますが、損失の絶対値は依然として大きく、同社の業績を押し下げることになる可能性があります。

Q4の財務報告が市場の期待を上回り、テイクアウト業務および店内ビジネスの利益率は依然として上昇しており、流行のロックダウンの影響はほとんどなく、新規ビジネスの損失が大幅に減少した場合、会社の四半期利益はQ3と同じかさらに増加する可能性があります。株価は急速に上昇し、次に反落段階に入ります。

したがって、株式市場がQ4の財務報告を公表する前に、株を減らしたい顧客は、コールを売却して（価格は約HK$210）、ポジションを解消することができます。一方、ポジションを継続したい顧客、またはさらに増やしたい顧客は、プットを売却することができます（価格は約HK$130）。

2）Q4の財務報告が市場の予想に基本的に沿っており、テイクアウトおよび店内ビジネスが流行によりある程度の影響を受け、新規事業はまだ損失を被っており、同社の全体的な利益が回復し、決算ゼロ点に戻ると予想されるため、同社の株価は負の影響のためわずかに上昇することになります。

したがって、株を減らしたい顧客は、売却価格を約HK$200に設定することができます。一方、ポジションを継続したい顧客、またはさらに増やしたい顧客は、売却価格をHK$120に設定することができます。

3）最新の財務報告が同社に大きな損失を被ったことを示し、四半期の総損失が10億元を超える場合、同社の株価はある程度下落する可能性があります。今後の展開については、美団の2023年Q1四半期の財務報告を待って市場に新しい方向性を与える必要があります。ただし、2023Q1の財務報告が良好であることが予想されるため、期待される下落は限定的です。

さらに、美団のQ1四半期が良好なため、株価は上昇する可能性が高いです。美団の株価が比較的高くなった後は、「株式の保有と高値でのコールオプションの売却」という戦略を実行することをお勧めします。HK＄220でコールオプションを販売してください。