1月の強い小売売上データは持続不可能であり、米国が「ソフトランディング」と「インフレ急落」の両方を達成することは困難である。

米国の1月の小売売上データは、前月比で3.0%上昇し、ブルームバーグの予想の2.0%を大幅に上回り、12月の-1.1%より高くなりました。構成の面では、全13の小売カテゴリーが成長し、自動車、家具、電子機器などの耐久消費財が前月比で大幅に増加し、フードサービスとバーレストランは前月比で7.2%増加しました。

これには次のような主な理由がある。

1. 強力な労働市場と可処分所得期待の増加。米国住民の消費力に影響を与える核心要素は依然として雇用と賃金です。1月の非農業雇用データは、住民の消費信頼を支援するように、予想を大幅に上回る結果を残しました。

2. クリスマスと感謝祭のプロモーションの遅れたタイミングは、ショッピングシーズン後にクリアランスセールにつながることが多い。これは、自動車、家具、家電などの耐久消費財の売り上げが1月に強いという消費データで裏付けられている。

3. フードサービスとバーレストランの売り上げの大幅な増加は、クリスマス期間中の極端な天候によるものと思われ、前月の外食需要を抑制した可能性がある。

4. 建材の月次成長率の鈍化は、連邦準備制度の持続的な利上げの下で不動産市場のサイクルが継続的に下降傾向にあることを反映している。

消費の強さは米国経済のハードランディングについての懸念を軽減しましたが、1月の消費を支える多くの要因は持続的ではなく、米国景気の下降トレンドが直ちに転換したとは断定できません。同時に、強い消費は急激なインフレ減速の可能性を減らしました。米国のインフレの下降トレンドは基本的に確立されていますが、まだ多くの不安定要因があり、再び上昇し、利上げプロセスの可能な延長や終端金利の増加を引き起こす可能性があります。