初心者向けの4つのオプション取引戦略[2023年版]

オプションは、あなたがお金を稼ぐ（または失う）ことができる、最も人気のある取引手段の1つです。単純な戦略から複雑なものまで、様々な方法でオプションを取引することができ、後者は鳥や昆虫に関連した風変わりな名前が付いています。（アイアンコンドル、バタフライ、誰でも？）

真実は、これらの風変わりで複雑なオプション戦略を知る必要はありません。最も単純な戦略のほうがよく機能することが非常に多いです。これらの基本的なオプション取引戦略に関連する基本を理解している限り、一貫した利益を生み出すのに十分です。

この記事では、初心者向けの4つのオプション取引戦略を紹介します。これらの4つの基本的なオプション取引戦略を知っていれば、初心者のオプショントレーダーでも強気および弱気の環境で利益を上げることができます。

これらの4つの初心者向けのオプション取引戦略について詳しく説明する前に、オプションの買いと売りの非常に基本的な点について説明します。基本オプションの基礎

追加の読み物: 株式購入よりも安全な3つのオプション取引戦略

オプションの世界では、買い手または売り手を選択できます。ほとんどの投資家は株式の購入にしか慣れていません。彼らは株式を “ショート” することはめったにありません（つまり、所有していない株式を売ること）。しかし、オプションに関する場合、買い手よりもオプションを売っているトレーダーの方が多いかもしれません。

オプションの購入者の場合、「ロックイン」ストック価格のプレミアムを支払います。あなたは今や買い手として、このストックをいつでも契約の有効期間中に「ロックイン」価格で購入する権利を持っています（支払い権利このストックをこの「ロックイン」価格で購入する権利があります。期間（HORIZON）。オプションの購入と売却の基本を簡単に説明します。

簡単な例を使って説明しましょう。現在150ドルで取引されているAAPLのような株式に対して強気の見通しを持っているとします。したがって、あなたはプレミアムを支払い、価格（ストライク価格）が150ドルになるようにAAPLのコールオプションを購入します。あなたのオプション契約は1年間有効です。これは、この1年間の期間中、あなたが「ロックイン」ストライク価格150ドルで少なくとも100株のAAPLを購入する権利があることを意味します。

もしAAPLが1年後に株価が1株200ドルになった場合、AAPLを株価200ドルで購入する権利を与えるコールオプション契約は、最初に購入した時よりもはるかに価値が高くなるでしょう。

オプションの買い手として、あなたの最大の下落リスクは支払うプレミアム額に制限され、最大の利益は非常に大きくなる可能性があります。

前述のように、買うよりもオプションを売っているトレーダーが多い場合があります。 これは、オプションの売却が一定の収入を生成する良い方法であるためです。

オプションの売り手になると、今やプレミアムを買い手から受け取ります。これはDay1から“ポケット”マネーですが、それは収益を得たわけではないことを意味します（後で説明します）。このプレミアムを受け取った後、あなたはオプション契約の有効期間中（申し込み価格）に、買い手から株を買うか、または売る義務が生じます（期限)

）。ここでもう一つの例を使って説明します。 さて、あなたはAAPLが値上がりすることを予想していないベアリッシュなので、AAPLのコールオプションを150ドルで売ることになります。 売り手として、あなたは買い手からプレミアムを受け取る権利があります。

しかし、AAPLの株価が150ドルを超える場合、買い手は今度はより低い“固定”株価の150ドルにおいて100株のAAPL購入の「権利行使」 を望むようになります（株式市場価格より）。

あなたは売り手として、AAPLの100株を買い手に売却する義務があります。 株価が150ドルより上昇するほど、オプション売り手が負う損失は増大します（売り手は150ドル以下の低い価格で売却することになり、高い株価で買い戻すことになるため）

オプション売り手の最大利益は受け取るプレミアムに制限され、損失は非常に大きくなる可能性がありますが、オプション売りの取引を効率的に実行する方法を知っている場合、月に収益を生成する良い方法です。

基本的な説明が終わったので、初心者のオプショントレーダーが簡単に実行できる4つのオプション戦略を見てみましょう。

戦略＃1：ロングコール（コールの購入）

最もシンプルな戦略であり、最も収益性が高い場合があります。単一の正しい取引でROIが1000％に達することがあります。コールオプションを買うことです。

コールオプションの購入は強気な戦略であることを前に述べました。トレーダーが株式に強気であり、今後株価が大幅に上昇すると信じている場合は、プレミアムを支払って価格を“ロックイン”することは合理的です。そして、株価が実際に大幅に上昇した場合、彼/彼女は低い“ロックイン”価格で購入できる利益を享受することができます。

最大の下降リスクは支払ったプレミアムで、最大の利益は、株価が確かに“fly to the moon”する場合、最初のコスト（プレミアム）の何倍にもなる可能性があります。

出典：Option Alpha

例: 株式ABCは1株$50で取引され、行使価格が$50 であり、3か月後に満期となるコールオプションは1株あたり$2で取引されています。したがって、1つのコールオプション契約は$200かかります(オプション契約1つ= 100株の場合)

この例では、株式ABCの価格がどうなろうと、コールオプションの買い手であるあなたの最大のリスクポテンシャルは$200です。あなたの最大のリスクエクスポージャーがわずか$200に限定されることが絶対的な確実性であることにかかわらず(株価が50%下落したとしても)。

満期時のシェアの新規買(現行価格)は$50(行使価格)+ $2(支払いプレミアム) = $52/シェアです。利益を出すためには、満期時に価格が$52以上にする必要があります。ABCの価格が$50(行使価格)以下の場合、コールオプションは無効になって(金銭的価値を失って)、$200のプレミアムが失われます。

$50から$52の間の価格では、$200のコストの一部が失われ、$52以上の価格では、$200のプレミアムコストを回収し、利益を開始します。満期時のABCの価格がより高い場合、利益ポテンシャルはさらに高くなります。

ABCの価格が満期時に$60である場合、あなたの利益ポテンシャルは$60-$52(新規買価格)=$8/シェアまたは$800/契約となります。この場合、あなたの投資利益率(ROI)は400%($800の利益/ $200のコスト)になります。

長期コールは、オプション満期までにカウンターに非常に強気であり、株価が大幅に上昇することを期待している場合には良い選択肢です。小さなプレミアムを支払い、それがあなたの最大損失ポテンシャルであるため、価格上昇の期待が正しかった場合、あなたの利益ポテンシャルはかなり大きくなります。

ただし、満期に利益を得るには、アウト・オブ・マネーの期限切れとなる価格よりも、買い付け価格+ 支払いプレミアムで計算された分岐点価格を上回る必要があります。

私たちは新しいオプショントレーダーが始めることができる最も基本的かつ初心者に優しい戦略の1つである「長期コール戦略」を紹介しました。しかし、基本的であることは、お金を稼ぐための効果的な戦略でないことを意味しません。私が言及したように、時には最も簡単な戦略が最も利益が出ることがあります。

長期コール戦略には「無制限」のアップサイドポテンシャルがあるため、あなたが10倍の利益を生み出す可能性があります(1000% ROI)。

今、買うためにはプレミアムを支払わなければならないということがわかりました。 一方、売ることによって、トレーダーはプレミアムを受け取ることができます。プレミアム。

株価が上昇することに非常に強気である一方、途中で一貫して収入を生み出す戦略を組み立てるにはどうすれば良いでしょうか？

簡単な方法の1つは、ホールドドコール戦略を構築することです。これは、初心者向けの2番目のオプション取引戦略です。 ホールドドコール戦略。株式投資家。非常に興味があるでしょう。

この記事はオプション・トレーダーに関するものですが、なぜ株式投資家を取り上げているかというと？

なぜなら、カバード・コールの戦略は、少なくとも 100 株の株式の所有を必要とするためです。

この時点で、ちょっと話がそれますが、オプション取引の主な欠点は、各オプション契約が基になる株式の 100 株を表すことです。もし基になる株式が「高値」の場合、その基になる株式に対する単一のオプション契約の購入でさえ、まだ大きな支出となる場合があります。

株式トレーダーは、一般的に、オプション契約には「柔軟性」がないと主張します。なぜなら、最小のエクスポージャは 100 株である一方、株式は 1 株（またはフラクショナル・トレーディングでさえ）で購入できるからです。

はい、それは正しいです。これが、小売オプション・トレーダーがオプション契約を通じてAmazonのような高値の株式にエクスポージャを持つことが難しい理由です。（株式分割後は、もはや事実ではありません。）

ただし、少なくとも100株の基になる株式を所有することで、カバード・コール戦略を使用して毎月（または週次）収入（自分自身のパッシブな配当収入）を生み出すことができます。それをどのように実現するのでしょうか？

カバード・コール戦略とは、100株の株式の所有と1つのコール・オプションの売却を組み合わせた戦略です。

これは、少なくとも100株の株式を保有している場合に、オプション・トレーダーが取ることができる戦略です。

彼/彼女は基礎となる株に強気であるため、株式の所有権を持っているからです。彼は長期的に価格が上昇することを期待しています。

ただし、株価が上がるのを待つ間、トレーダーは「待ちながら支払われる」ことを望んでいます。これがコール・オプションの売却が重要になる理由です。

売り手として、彼は1日目からプレミアムを受け取ります。価格が彼がコールで売ったストライク価格を超えない限り、彼はフルプレミアムを受け取ることができます。もしこの売り手が効率的に行えば、彼自身の「合成的な」配当収入を作成しているのと同じです。これらの配当は、彼に毎月支払われます。以下の図は、カバード・コール戦略のペイオフ構造を示しています。

出典:オプション アルファ

例を見てみましょう。例えば、ジョンが株式ABCの株式100株を、1株当たり50ドルで購入したとします。彼の初期のコストは5,000ドル（100株*50ドル/株）です。彼は株価の上昇を待ちつつ、1ヶ月後に満了する55ドル/株のストライク価格にあるコール・オプションの契約を1つ売り、1株あたり1ドル、または1契約あたり100ドルのプレミアムを受け取りました。

シナリオ1：ABCの価格が55ドルで終わる

これは、1ヶ月後に株式ABCが55ドル/株で終わる最も理想的なシナリオです（コール・オプションの満了時）。資本の増加は5 * 100 = 500ドルです。同時に、ジョンが売ったコール・オプションは無価値になり、彼は売ったプレミアムを全額受け取ることができます。

総利益＝500ドル（株式のキャピタルアップ）+100ドル（売りコールからのプレミアム）= 600ドル

ジョンは株式ABCの100株を所有し続け、新しい短期的なコール・オプション契約を販売することで、引き続きさらなる株価上昇に参加することができ、さらに利益を得ることができます。

シナリオ2：ABCの価格が50ドルで終わる

ジョンは株式からお金を稼いでいない（資本増加はゼロ）。ただし、彼が売ったコールオプションは無価値（オプション価格が外れた）になり、売り手として、彼は初日から受け取ったフルプレミアムを手に入れることができます。

総利益= $ 0（資本増加）+ $ 100（買い物を売却するプレミアム）= $ 100

株式所有者の多くは、価格が購入コストと同じままである場合、利益を得ることはできません。ただし、カバードコール戦略を使用すると、取引者は売却コールプレミアムから利益を生み出すことができます。

シナリオ3：ABC価格が$60になる

ABCの価格が大幅に上昇した場合、ジョンはABC株式所有権を早期に放棄することを余儀なくされる可能性があります。ABCの価格が$60に上昇した場合、ジョンが売ったコールオプションは今やインザマネーまたはITMとなります。

つまり、このオプション契約は、買い手側から見ても価値があるということです。彼は$55でABCを購入し、ストックマーケットですぐに$60/株で売却することができます。したがって、彼には権利を行使し、ジョンから$55で購入するというインセンティブがあります。

かつては$100のプレミアムを受け取ったとおり、コールオプションを売却したジョンは今では、現在の市場価格が$60であるにもかかわらず、ABCの100株を$55の行使価格でコールオプションの買い手に売却する義務を負っています。

総利益= $ 500（$ 50で購入して、$ 55 * 100株で強制売却）+ $ 100プレミアム（売り方の呼び出し）= $ 600です。利益の可能性はシナリオ1と同様です。

ただし、シナリオ1とは異なり、シナリオ3では、ジョンはABCの100株の所有権を持っていません。なぜなら、彼は$55/株でABCの所有権を放棄するように開始時にコールオプションを売却することが求められたためです（資本増加は引き続き実現していますが）。

したがって、私が先に言及したように、主要な下降リスクは、保有株式の早期の退出の可能性です。ジョンは引き続きABCの100株の所有権を維持したいと思うかもしれませんが、売り方の呼び出しオプションによって、ABCの所有権を$ 55 / 株で放棄することを余儀なくされるため、これはできません（引き続き資本増加を実現します）。

もちろん、ジョンは売り方の呼び出しオプション契約を転記して、ABCの100株を売らずに済むようにすることができます。私はまた、「カバードコールオプション戦略」についても書いています。あなたが確認できる戦略カバードコールオプション戦略

これは通常、根本的な株式の100株で開始する初心者向けの戦略です。これを使って、既存の株式に対してコールオプションを売る行動によって、毎月一定額の収入を生み出すことができます。

私は通常、配当を支払うカウンターに対してこの取引を構成します。これにより、カウンターの株式を所有するようにインセンティブが生じ、合成配当のポテンシャルを引き出すことができます。

現在（2023年2月の後半）に最適なカバードコール戦略の株式は、私の意見ではVerizon Communications（VZ）です。同社は現在、株価に対して約7％の配当利回りを支払っており、株式所有の魅力的な提案です。カバードコール戦略を実行して、利回りポテンシャルをさらに高めることができます。

ただし、カバードコールの構築は、コールオプションを売却したストライク価格を超えて株価が上昇する場合、上限ポテンシャルを制限する可能性があることに注意が必要です。したがって、カウンターが短期的に重要な価格上昇を見込んでいない場合でも、長期的なポテンシャルには前向きであると考える場合、これは「支払われながら待つ」のに適した戦略です。

実行するためのカバードコール戦略の手頃な代替手段は、貧者のカバードコール戦略.

戦略＃3：プットの新規買い（プットの購入）

私は、戦略＃1でコールオプションの購入を、戦略＃2で株式の所有権と併せてコールオプションの売却をいくつか紹介しました。

この戦略では、オプション初心者トレーダーは、株式市場が崩壊し、株価が大幅に下落する中で、お金を稼ぐことができます。

オプション取引の素晴らしいところは、その柔軟性です。価格が上昇しているときにお金を稼ぐこともできますし、価格が下落しているときにも簡単にお金を稼ぐことができます。これは、株式取引に異なり、株を「新規売」することが制限される場合もあるためです。

さらに重要なのは、あなたの期待が外れ、株式価格が大幅に上昇した場合でも、この戦略では損失がキャップされていることです。

したがって、初心者が簡単に実行できる3つ目のオプション取引戦略は、プットを新規買いまたはプットオプションを購入することです。

これは、コールオプションの購入に似ていますが、通貨に対する強気ではなく、弱気のスタンスを取ることになります。

プットオプションの購入者として、通常どおりプレミアムを支払います。支払ったプレミアムが、あなたの最大損失ポテンシャルになります。それに対して株価が上昇した場合であっても、あなたが判断を誤っている場合でも同じです。

出典：Option Alpha

一方、株式の市場価格が下落するにつれて、利益ポテンシャルは増加します。株価が0ドルになった時点で、最大の利益ポテンシャルが達成されます。

プットオプションの買い手として、あなたは今や「RIGHT」を持っています。売り協力相手に株式を「CALL」する権利があり、オプション契約期間中に合意されたストライキ価格で株式をCALLする権利があります。その一方で、CALLオプション購入者は、相手方から株式を「買う」権利を有しています。買い協力相手から株式を買う権利を有する場合です。

例を見てみましょう。今、現在50ドルで取引されているABC株式に関して、下落のポテンシャルがあると考えた場合を仮定しましょう。あなたは、6ヶ月で期限切れになるストライク価格が50ドルのプットオプションを購入して、株式価格が2ドル/株のプレミアムを支払いました。

この6ヶ月間、あなたはABC株を50ドルで売る「RIGHT」を持っています。例えば、株価が40ドル/株に大幅に下落したとしたら、あなたは50ドルで売却し、市場から40ドルで買い戻すことができます（高く売って安く買う）。その差額である10ドルの利益を得ることができます。

ただし、2ドルのプレミアムを支払っていることに注意してください（期限切れのブレークイベン価格は50ドル-2ドル=48ドル/株です）。そのため、このシナリオでのあなたの正確な利益ポテンシャルは、1つのプットオプション契約あたり8ドル/株または800ドルです。

これは400％の利回りに相当します。

もし株式ABCの価格が$50から$60に上昇する場合、つまりあなたの最初の予想が間違っている場合、100株を「ショート」したら$1,000の損失が出るでしょう。代わりにこのプットオプションを購入した場合、あなたの最大損失は支払ったプレミアム分（$200）にとどまります。

ロングコールと同様に、カウンターに対して弱気であり、株価が下落傾向にあることを目撃している場合、プットオプションを購入して、その下落傾向が持続または加速すると利益を得ることができます。根層の価格が下がれば下がるほど、あなたの取引は利益になります。

取引を誤て価格が上昇した場合でも、あなたが支払ったプットオプションのプレミアムが最大損失であることを完璧に知り、安心して眠ることができます。

戦略#4：ショートプット（プットオプションを売る)

戦略＃3で詳しく説明したように、プットオプションの購入者である場合、あなたは弱気の姿勢を取っています。プレミアムを払い、あなたが正しいビュー（つまり価格の低下）であった場合、あなたの利益の可能性は大きくなります。

今度は、プットオプションまたはショートプットの売り手になることです。これは多くのオプションコースで収入を一定に生成することを推奨する非常に人気のある戦略ですが、売り手が売り出す場合のリスクに注意する必要があるとされます。

購入時の下限リスクが支払われたプレミアムに制限されるのに対し、オプションの売却は大きな損失を引き起こす可能性があり、これが多くの新しいオプショントレーダーが苦しむところです。

「毎月一定のプレミアム収入を得ることができる」という報酬に誘われますが、一度悪いトレードをすると、通常、複数のトレードで生成した過去のすべての利益を消し飛ばします。

つまり、ショートプット戦略においては、原則として中立的から、積極的なビューを持っています。プットオプションを売ることでプレミアムを受け取ります。これが最大の報酬可能性です。しかし、株価が倒れた場合、下側リスクが拡大する可能性があり、最も大きなリスクは株価が$0に達したときに発生します。

出典：オプションアルファ

例を見てみましょう。例えば、現在$50/株で取引されている株式ABCが、今後数週間で徐々に$55/株に上昇すると信じているとします。しかし、あなたの確信は低いです。したがって、株式ABCのプットオプションを$50/株の価格で売却し、1株あたり$2または1契約あたり$200のプレミアムを受け取ります。契約は1か月間有効です。

プットオプションの売り手として、あなたが受け取った$200のプレミアムはあなたの最大の利益であり、このプットオプション契約が無効（金融商品取引法上の「オプション金利」とは異なり、金額が低くなっている）後、1か月後に実現するこの利益です。オプション売り手として、あなたは、契約が無効になることを望んでいます。

つまり何も支払わずに（オープンしてプレミアムを受け取り、次に0を支払ってクローズする）、株式ABCの株価が$50またはそれ以上になっている場合に起こります。

株式ABCが$50未満で終了したときのシナリオはどうですか、例えば$45で終了した場合？

これは、プットオプションの購入者が$50の価格であなたにオプションを売る権利を行使するインセンティブがある場合であり、現在の市場価格が$45/株とはかなり低い場合でも、$50/株の合意価格で購入する義務があります。

あなたは今度は100株のABCを$50/株で取得しなければなりません。つまり未実現の損失は、$500（コスト$50-市場価格$45*100株）です。

ショートプット取引またはプットオプションを売却する場合、多くのオプションの専門家は、最初に所有している株式を愛する必要があり、100株の所有を可能にする十分な資本を所持する必要があると主張しています。これは「現金担保プット」と呼ばれ、売却したストライキ価格のカウンターに対して100株の所有をするために十分な資本を持つということです。

株価が上昇することを期待しており、プットオプションが無効になって全額のプレミアムが受け取れます。しかし、短いプットストライキ価格が下落した場合、最初に購入する意向があった株式を所有することに問題がありません（今度はプットオプションの追加プレミアムも受け取ることができます）というのは、双方にとって有益なシナリオのように思われます。

しかしこのような戦略には大きなリスクがあります。例えば、あなたが愛している株式に大きなダウンサイドリスクがある場合（たとえば、ハイパーグロース株式）、株価が崩壊した場合、あなたのリスクは大きくなる可能性があります。

ほとんどの初心者オプション売り手は、売却プロセスから受け取った「ジューシーな」プレミアムに魅了されているため、売却するプットオプションのリスク暴露を理解していません。株価が崩壊してアンダーラインの株式を所有することを余儀なくされるまで。

追加の読み物:ウィール戦略オプション。このオプション戦略は意味がありますか？

これは、初心者のオプショントレーダーが認識しておく必要がある「リスキー」な戦略です。売却に関しては、オプション購入と比較して、リスクは決して定義されていません。オプション売却の勝率は高いですが、前回の複数トレードで得た「熟練した」利益が一度に失われる可能性があることに注意してください。

私のお勧めの戦略は、プットオプションの販売プロセスにおいて愛する株式ではなく、限定的なダウンサイドリスクを持つ株式のみを選択することです。プットオプションの販売プロセスについてこの記事で、私はどのようにして適切な株式を選択してこのプットオプション戦略を実行するかについて詳しく説明しています。

オプションは通常、高いリスクが関連しているとされていますが、トレーダーにはリスクが限定された基本的な戦略がいくつかあります。したがって、リスク回避型のトレーダーでも、オプションを使用して全体的なリターンを向上させることができます。ただし、どの投資にもリスクがあることを理解することは常に重要です。潜在的な利益に値するものか、それを失うことができるものかを知るために。