アマゾンの企業価値は1兆ドルに近く、その公正価値は1株93.50ドルで、現在の市場価格に近いです。
$アマゾン ドット コム (AMZN.US)$「もし普通株価値が短時間で50%下落すると、あなたは極度の苦痛に陥るでしょう。それなら普通株を持つべきではない。」--ウォーレン・バフェット
言うのは簡単ですが、やるのは難しい！バークシャー・ハサウェイ(Berkshire Hathaway)の株価。BRK.B(バフェットの投資グループ)は何度も50%下落しています。したがって、2022年にアマゾン(NASDAQ:AMZN)の株価が50%下落したことには、称賛すべき歴史的意義があります。これはアマゾンが上場して以来初めて株価が50%以上下落したわけではありません。しかし、状況を改善することはできません。
それでは、何が起こったのでしょうか？なぜアマゾンの株価は過去12ヶ月間で半分になり、市場のパフォーマンスも低迷しているのでしょうか？投資家は次の4つの重要な問題に注目しています：
マクロ経済が消費者の電子商取引支出に与える圧力、
高いコストがアマゾンのeコマース事業やAmazon Web Servicesに影響を与えている、
Amazon Web Services(AWS)の成長が鈍化している、そして
高成長のテクノロジー事業から遠ざかっている。
マクロ経済環境
確かに、2022年にはマクロ経済環境が悪化しており、アマゾンを含め、多くの企業がより厳しい経営環境に直面しています。アマゾンは、アメリカと多くの国際市場(中国を除く)でリードする電子商取引企業であり、AWSを除くと、その収益は4000億ドルを超えています。消費者が(および企業)の支出が減少すれば、アマゾンにも影響が出るでしょう。また、COVID-19による活動の増加もあります。世界経済が正常化するにつれ、消費者は実店舗に戻り、小売業の電子商取引浸透率は、予想よりも速い速度で歴史のトレンドに戻りつつあります。アマゾンの成長率もロングテールの法則により、必然的に鈍化していくことになります。我々の基本的な予測では、現実的な成長を考慮しましたが、景気が改善する余地があれば、アマゾンの株価は上昇する可能性があります。
企業を経営したことがある人は誰でも、通常、収益問題よりもコスト問題の方が良いと言います。アマゾンの収益成長は特に失望を与えるものではありませんが、コストの増加とそれに伴う利益率の圧力は予想を上回りました。コスト圧力は多くのレベルで明らかであり、商品コストの上昇により粗利率に影響を与え、燃料とエネルギーコストの上昇、急速な拡大後のインフラ効率の低下、労働コストの上昇がアマゾンの総合運営の様々な側面に影響を与えます。
過去7年間、アマゾンの総収益は約1,000億ドルから約5,000億ドルに増加しました。非常に大きな数字のいくつかに対して、累積平均成長率は驚異的な25％に達しました。従業員数の増加はより速いペースで、23万人から150万人以上に急増し、年平均複合成長率31％に相当します（下図参照）。
明日の天気はどうですか？
言うのは簡単ですが、やるのは難しい！バークシャー・ハサウェイ(Berkshire Hathaway)の株価。BRK.B(バフェットの投資グループ)は何度も50%下落しています。したがって、2022年にアマゾン(NASDAQ:AMZN)の株価が50%下落したことには、称賛すべき歴史的意義があります。これはアマゾンが上場して以来初めて株価が50%以上下落したわけではありません。しかし、状況を改善することはできません。
それでは、何が起こったのでしょうか？なぜアマゾンの株価は過去12ヶ月間で半分になり、市場のパフォーマンスも低迷しているのでしょうか？投資家は次の4つの重要な問題に注目しています：
マクロ経済が消費者の電子商取引支出に与える圧力、
高いコストがアマゾンのeコマース事業やAmazon Web Servicesに影響を与えている、
Amazon Web Services(AWS)の成長が鈍化している、そして
高成長のテクノロジー事業から遠ざかっている。
マクロ経済環境
確かに、2022年にはマクロ経済環境が悪化しており、アマゾンを含め、多くの企業がより厳しい経営環境に直面しています。アマゾンは、アメリカと多くの国際市場(中国を除く)でリードする電子商取引企業であり、AWSを除くと、その収益は4000億ドルを超えています。消費者が(および企業)の支出が減少すれば、アマゾンにも影響が出るでしょう。また、COVID-19による活動の増加もあります。世界経済が正常化するにつれ、消費者は実店舗に戻り、小売業の電子商取引浸透率は、予想よりも速い速度で歴史のトレンドに戻りつつあります。アマゾンの成長率もロングテールの法則により、必然的に鈍化していくことになります。我々の基本的な予測では、現実的な成長を考慮しましたが、景気が改善する余地があれば、アマゾンの株価は上昇する可能性があります。
企業を経営したことがある人は誰でも、通常、収益問題よりもコスト問題の方が良いと言います。アマゾンの収益成長は特に失望を与えるものではありませんが、コストの増加とそれに伴う利益率の圧力は予想を上回りました。コスト圧力は多くのレベルで明らかであり、商品コストの上昇により粗利率に影響を与え、燃料とエネルギーコストの上昇、急速な拡大後のインフラ効率の低下、労働コストの上昇がアマゾンの総合運営の様々な側面に影響を与えます。
過去7年間、アマゾンの総収益は約1,000億ドルから約5,000億ドルに増加しました。非常に大きな数字のいくつかに対して、累積平均成長率は驚異的な25％に達しました。従業員数の増加はより速いペースで、23万人から150万人以上に急増し、年平均複合成長率31％に相当します（下図参照）。
明日の天気はどうですか？
アマゾンは2020年に50万人の従業員を追加し、2021年にはさらに30万人を追加し、急速な成長に対処し、国際的な拡大を支援しています。最近の数週間で、アマゾンの収益成長は非常に高い基盤において減速しており、オンライン商品販売からの収益はほぼ横ばいです。一言で言えば、アマゾンは過度に採用し、徐々に従業員基盤を調整して生産性を向上させようとしています。最近、アマゾンは1.8万人の人員削減を確認しましたが、主にアマゾンストア、人員、体験、および技術部門に集中しています。
人が密集する倉庫や配送分野で余剰人員が出ることは望ましくありませんが、自然な人員削減と継続的な生産性効率が熟考されるようにしたいです。2022年に従業員数が減少する初期の兆候があります。
アマゾンの雇用制度は完璧ではありません。言い換えると、アマゾンはアメリカで最低賃金を引き上げることに取り組んできました。下の表に示すように、2018年以降、アマゾンは常に最低賃金を時給15ドルとして支持しており、現在の倉庫および運送労働者の平均開始時給は約19ドルです。アメリカの最低賃金は2009年の時給7.25ドルのままです。
株式報酬：株式に基づく報酬および収益に占めるSBCの割合
アマゾンは競争力のある報酬を支払って最高の人材を引きつけ、保持する必要があります。特に、アマゾンウェブサービス部門においては、株式報酬に基づくアマゾンの報酬構造にはいくつかの特殊な変哲があり、2022年には調整が行われました。ただし、2022年までには、株式報酬に基づく給与は約700億ドル増加すると予想され、これは過去の2％以下から、総収入の約4％に上昇しました。科技企業を含むほとんどの企業がほぼ毎日、裁定を発表しており、科技従業員のコストピークを超えた可能性があります。アマゾンのSBC支出は反転しないことが予想されますが、将来的には安定すると予想されます。
運送および実行コスト
より高い燃料、運賃、従業員コスト、オペレーション効率、および向上し続けるサービスレベルは、アマゾンの運送および実行コストの増加に反映されています。過去数年間、これらのコストはAWSを除くアマゾンの総収入の約26％から約35％まで増加しましたが、広告および定期収入は持続的な大幅な増加を続けています。これらの収入には、運送または実行コストは含まれません（下図参照）。
運送および実行コストがアマゾンの総収入(除くAWS)に占める割合
運送および実行コスト
より高い燃料、運賃、従業員コスト、オペレーション効率、および向上し続けるサービスレベルは、アマゾンの運送および実行コストの増加に反映されています。過去数年間、これらのコストはAWSを除くアマゾンの総収入の約26％から約35％まで増加しましたが、広告および定期収入は持続的な大幅な増加を続けています。これらの収入には、運送または実行コストは含まれません（下図参照）。
運送および実行コストがアマゾンの総収入(除くAWS)に占める割合
定期購読サービス（Primeサービスを含む）、広告、およびその他の収入がアマゾンの総収入(除くAWS)の割合
アマゾンは2020年に50万人の従業員を追加し、2021年にはさらに30万人を追加し、急速な成長に対処し、国際的な拡大を支援しています。最近の数週間で、アマゾンの収益成長は非常に高い基盤において減速しており、オンライン商品販売からの収益はほぼ横ばいです。一言で言えば、アマゾンは過度に採用し、徐々に従業員基盤を調整して生産性を向上させようとしています。最近、アマゾンは1.8万人の人員削減を確認しましたが、主にアマゾンストア、人員、体験、および技術部門に集中しています。
人が密集する倉庫や配送分野で余剰人員が出ることは望ましくありませんが、自然な人員削減と継続的な生産性効率が熟考されるようにしたいです。2022年に従業員数が減少する初期の兆候があります。
アマゾンの雇用制度は完璧ではありません。言い換えると、アマゾンはアメリカで最低賃金を引き上げることに取り組んできました。下の表に示すように、2018年以降、アマゾンは常に最低賃金を時給15ドルとして支持しており、現在の倉庫および運送労働者の平均開始時給は約19ドルです。アメリカの最低賃金は2009年の時給7.25ドルのままです。
株式報酬 以株式为基础的报酬和SBC在收入中的占比
人が密集する倉庫や配送分野で余剰人員が出ることは望ましくありませんが、自然な人員削減と継続的な生産性効率が熟考されるようにしたいです。2022年に従業員数が減少する初期の兆候があります。
アマゾンの雇用制度は完璧ではありません。言い換えると、アマゾンはアメリカで最低賃金を引き上げることに取り組んできました。下の表に示すように、2018年以降、アマゾンは常に最低賃金を時給15ドルとして支持しており、現在の倉庫および運送労働者の平均開始時給は約19ドルです。アメリカの最低賃金は2009年の時給7.25ドルのままです。
株式報酬 以株式为基础的报酬和SBC在收入中的占比
アマゾンは競争力のある報酬を支払って最高の人材を引きつけ、保持する必要があります。特に、アマゾンウェブサービス部門においては、株式報酬に基づくアマゾンの報酬構造にはいくつかの特殊な変哲があり、2022年には調整が行われました。ただし、2022年までには、株式報酬に基づく給与は約700億ドル増加すると予想され、これは過去の2％以下から、総収入の約4％に上昇しました。科技企業を含むほとんどの企業がほぼ毎日、裁定を発表しており、科技従業員のコストピークを超えた可能性があります。アマゾンのSBC支出は反転しないことが予想されますが、将来的には安定すると予想されます。
アマゾンはこの期間に単位数が約5倍増加しましたが、オンライン単位の達成と輸送のコストは40％以上増加しました。過去数年間にわたり、アマゾンはロジスティクスネットワークを大規模に拡大し、運営効率を次第に高めています。
具体的には、亜马逊の経営陣によると、2022年の資本投資計画は約600億ドルを予定しており、2021年と同様です。2021年に比べると、供給と運送の資本投資を約100億ドル削減し、拡張プロジェクトと需要の調整をより良く行い、技術基盤に約100億ドルの同年比増加に対処するため、主にAWSの成長を支援するためです。
AWSは世界でもトップクラスの企業の一つです。たった10年余りで、AWSは年間収益800億ドル、営業利益約230億ドルの事業に成長しました。中国以外では、マイクロソフト（Microsoft）のAzureとAlphabet（GOOG、GOOGL）のGoogle Cloud Platformだけが信頼できる競合相手です。技術、規模、資本要件が競争の障壁を強化し、クラウドコンピューティングには広い成長余地があります。
2021年はAWSにとって非常に特別な年でした。基数が増加し続けたにもかかわらず、AWSの収益は170億ドル増加し、620億ドルに達し、37%の成長率を記録し、営業利益率は約30%を保持しました。
AWSの強力な成長が予想されていますが、業界全体のクライアントの成長が鈍化する影響を受ける可能性があり、特にまだ十分に成熟していない企業に影響を及ぼす可能性があります。2022年までに、亜马逊の成長率は20%前後になる可能性がありますが、時間の経過とともに、亜马逊の成長率は近年の水準から低下し、さらに減速する可能性があります。% 営業利益率はより複雑な議論となります。亜马逊（および競合他社）は、データセンター設備の使用寿命を延ばし、減価償却費を減らし、運営利益を増やしてきました。これにより、2022年第1四半期の営業利益率は35％まで急上昇しました。その後、AWSに特に対処するため、株式報酬を引き上げ、運営利益率が30％未満まで低下しました。2022年第3四半期の営業利益率は、経営状況の低迷とエネルギー費用の上昇によりさらに影響を受ける可能性があります。AWSの営業利益率は現在の水準から徐々に向上すると予想されています。
AWSの収入と収益増加
アマゾンはこの期間に単位数が約5倍増加しましたが、オンライン単位の達成と輸送のコストは40％以上増加しました。過去数年間にわたり、アマゾンはロジスティクスネットワークを大規模に拡大し、運営効率を次第に高めています。
具体的には、亜马逊の経営陣によると、2022年の資本投資計画は約600億ドルを予定しており、2021年と同様です。2021年に比べると、供給と運送の資本投資を約100億ドル削減し、拡張プロジェクトと需要の調整をより良く行い、技術基盤に約100億ドルの同年比増加に対処するため、主にAWSの成長を支援するためです。
AWSは世界でもトップクラスの企業の一つです。たった10年余りで、AWSは年間収益800億ドル、営業利益約230億ドルの事業に成長しました。中国以外では、マイクロソフト（Microsoft）のAzureとAlphabet（GOOG、GOOGL）のGoogle Cloud Platformだけが信頼できる競合相手です。技術、規模、資本要件が競争の障壁を強化し、クラウドコンピューティングには広い成長余地があります。
2021年はAWSにとって非常に特別な年でした。基数が増加し続けたにもかかわらず、AWSの収益は170億ドル増加し、620億ドルに達し、37%の成長率を記録し、営業利益率は約30%を保持しました。
AWSの強力な成長が予想されていますが、業界全体のクライアントの成長が鈍化する影響を受ける可能性があり、特にまだ十分に成熟していない企業に影響を及ぼす可能性があります。2022年までに、亜马逊の成長率は20%前後になる可能性がありますが、時間の経過とともに、亜马逊の成長率は近年の水準から低下し、さらに減速する可能性があります。% 営業利益率はより複雑な議論となります。亜马逊（および競合他社）は、データセンター設備の使用寿命を延ばし、減価償却費を減らし、運営利益を増やしてきました。これにより、2022年第1四半期の営業利益率は35％まで急上昇しました。その後、AWSに特に対処するため、株式報酬を引き上げ、運営利益率が30％未満まで低下しました。2022年第3四半期の営業利益率は、経営状況の低迷とエネルギー費用の上昇によりさらに影響を受ける可能性があります。AWSの営業利益率は現在の水準から徐々に向上すると予想されています。
AWSの収入と収益増加
AWSの営業利益と営業利益率
失われた盈利能力：AWSを除くと、亜马逊は2022年に事業損失を報告することになります。亜马逊は未成熟な国際ビジネスでコストの圧力に直面しており、大きな損失を出す可能性がありますが、分析では、亜马逊は、Amazonの既存のコアビジネスではないいくつかのプロジェクトで大きな損失を出しており、それらには、Kuiperプロジェクト（衛星）、Zooxプロジェクト（自動運転車）、Health、Alexa関連の人工知能プロジェクト、ビデオゲームなどが含まれます。実験や副業の開発は、亜马逊の文化の中心であり、AWSやその他の重要なビジネスを生み出しています。投資家は、これらの計画の投資量を開示し、コスト管理を強化することで恩恵を受ける可能性があり、すでにそのプロセスが始まっている可能性があります。
Amazonは、約5000億ドルの収入を生み出し、150万人を超える従業員を雇用する複雑な総合事業集団です。しかし、根本的には、2つの重要なドライバーである電子商取引とクラウドコンピューティングによって駆動されています。AmazonとAWSは、それぞれ電子商取引とクラウドコンピューティングの分野で世界的なリーダーであり、競争の障壁を高めています。Amazonは、コスト圧力、およびマクロ経済環境の悪化に直面しています。利率が急上昇し、将来の収入価値が低下するため予想されているため、Amazonの2022年の評価に対する評価が低下しています。しかし、Amazonの株価が50%下落する理由には至りません。Amazonの収益力が急速に回復するための魔法の杖や一時しのぎの策は期待できません。将来の期待は現実的なレベルに設定する必要があります。Amazonは、運営効率を向上させ、長期的な株主価値を向上させるために意義のある行動を起こしていることに注意してください。Amazonの株価は過剰売りされており、納得のいく価値を提供しています。Amazonの株価が公正な価値に近づくまでには、さらなる上昇余地があります。
Amazonは、約5000億ドルの収入を生み出し、150万人を超える従業員を雇用する複雑な総合事業集団です。しかし、根本的には、2つの重要なドライバーである電子商取引とクラウドコンピューティングによって駆動されています。AmazonとAWSは、それぞれ電子商取引とクラウドコンピューティングの分野で世界的なリーダーであり、競争の障壁を高めています。Amazonは、コスト圧力、およびマクロ経済環境の悪化に直面しています。利率が急上昇し、将来の収入価値が低下するため予想されているため、Amazonの2022年の評価に対する評価が低下しています。しかし、Amazonの株価が50%下落する理由には至りません。Amazonの収益力が急速に回復するための魔法の杖や一時しのぎの策は期待できません。将来の期待は現実的なレベルに設定する必要があります。Amazonは、運営効率を向上させ、長期的な株主価値を向上させるために意義のある行動を起こしていることに注意してください。Amazonの株価は過剰売りされており、納得のいく価値を提供しています。Amazonの株価が公正な価値に近づくまでには、さらなる上昇余地があります。
免責事項：このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。
さらに詳しい情報
コメント
サインインコメントをする
