アリババ：ビジネスは引き続き縮小し、利益を圧迫し、クラウド・コンピューティング・ビジネスのAIの機会を期待しています

北京時間2月23日の夜、アリババは、2022年末時点の第3四半期の業績を発表しました：アリババの売上高は2478億元で、前年同期比2％増加し、2459億元の市場予想をわずかに上回りました。配当送料および償却費用を除いた利益は520億元に達し、市場予想の470億元を大幅に上回りました。

今期の財務状況は、過去数四半期に利益を圧縮する傾向を維持し、期待を上回る結果を出しました。

ビジネスでは、感染症と競争の影響により、国内のEコマースのパフォーマンスは全体のEコマース市場と市場予想を下回りました。国際小売Eコマースは大幅に回復し、トルコのTrendyolのパフォーマンスは優れていました。クラウド・コンピューティング・ビジネスは予想以上に低下し、非インターネット顧客の成長率は今四半期の感染症の影響により急激に減速しました。国内の小売自己運営ビジネスは予想以上に成長し、HemaとMaochaoのビジネスは感染症の下でデリバリー需要の増加に恩恵を受けました。地元の生活では、Ele.meのビジネス効率が最適化され、amapなどの店舗のビジネスは非常に制限されています。

利益は予想を大幅に上回り、研究開発費用は初めて減少し、販売費用は引き続き減少し、管理費用は20％以上増加しました（今四半期は4,000人以上が解雇され、前四半期と比較して解雇手当などの管理費用の増加がありました）

アリババの今期の財務報告には大きな驚きはありませんでした。前数四半期における様々なビジネスセグメントの縮小と費用削減の物語を継続しています。感染症の影響により、第四四半期の収益成長が市場の予想内にとどまっています。消費のオプションに回復の兆しが見られ、アリの主要な美容とアパレルカテゴリーが次の数四半期で回復する可能性が高いことを示しています。ただし、Pinduoduoの低価格競争戦略、JD.comの大幅な補助金に直面することになり、成長率は感染症前のレベルに戻ることはないと予想されます。生成AIの文脈でクラウド・コンピューティングの機会と変化に注目してください。中国のクラウド・コンピューティングのリーディング企業として、新しいテクノロジからの計算ニーズの急増はアリババクラウドにとって重要な機会です。IaaSとPaaSの両方にレイアウトがあります。他のビジネスは引き続き損失削減の程度に注目しています。

アリババのビジネスラインは比較的複雑です。売上高の観点から、核心のEコマースビジネスは80％以上を占め、国内Eコマース、国際Eコマース、ローカルライフ、Cainiaoを含みます。クラウド・コンピューティングは常に新しい成長点と方向であり、国内クラウド・コンピューティング市場でトップのポジションにあります。

顧客管理収入（Taobao Tmall広告収入、コミッション）は去年同期比9％減少し、Taobao Tmallのオンライン物理製品GMVは中一桁の年間減少率を記録しました。前四半期の-6.5％に比べて、減少幅は依然として拡大しています。

第四四半期の国内オンライン小売物理商品の販売額は前年同期比10％以上増加しました。TaobaoとTmallのGMV成長率は、より広範な市場よりも大幅に弱かった。主な原因は、10月から11月にかけての感染症の影響および解放後の大規模感染により、物流が不足しているためです。アリの最も重要な消費選択肢である衣服や美容メイクなどは、弱い消費者需要、続く競争、感染症からの干渉、下降するマクロ経済環境の中で比較的弱いです。同時に、物流のパフォーマンスが制限され、返品率が高くなります。

カテゴリーに関しては、衣服などの不必要な消費の成長率が減少し、健康製品の成長率が増加しました。ただし、第四四半期はアリのEコマース収益の底であり、第一四半期にビジネス活動が正常に回復すると、2月下旬以降に回復の兆候が見られます。オプションの消費が回復する可能性が高いです。将来、CMRの成長率とGMVの成長率の違いは縮小されるでしょう。

国内のアセット重視の小売ビジネスは、主に盒馬、輝越、インタイム、猫超自営、天貓自営、考拉、及び阿里健康の自営ビジネスを含みます。今期の小売売上高は744億人民元であり、市場予想の730億人民元を上回り、前年度比で10％以上の増加となります。特に盒馬鮮生と阿里健康の貢献により、流行期間中人々が生鮮食品および医薬品の配送に対する需要が著しく増加しました。

国際eコマース企業（AliExpress、Lazada、Trendyol、Alibaba）における今期の国際小売注文総数は、前年度比で3％増加し、Trendyolの注文総数が大幅に増加しました。Lazadaの東南アジアにおける注文は前年度比でわずかに回復し、1注文あたりの平均損失が改善し続けました。小売り売上高は25％以上増加し、損失も760百万に縮小しました。今期の国際卸売り売上高は横ばいでした。

アリババクラウドとDingTalkのクラウドコンピューティング売上高は202億であり、前年比でわずかに3％増加し、伸び率は急速に低下し、予想の213億人民元を下回りました。前四半期比で成長率が4％から低下し、前四半期の18％から売上減少率が4％に緩和しました。TikTokがアリババクラウドを去ったことの影響は徐々に弱まっています。前四半期の28％の年次成長率から急激に低下し、9％になり、貢献は58％から53％に低下しました。インターネット顧客投資の削減と、流行の影響により、クラウドビジネスの売上高の成長が鈍化しました。

生成AIの背景下で、クラウドコンピューティングの機会と変化に注意を払ってください。中国のクラウドコンピューティングのリーディング企業として、新技術からの計算力需要の急増は、IaasおよびPaasの両方にレイアウトがあるアリババクラウドにとって重要な機会です。

現地生活サービス（家庭ビジネス：Ele.me、店舗ビジネス：高徳地図、飛猪）の売上高は132億人民元で、前年比で6％増加しました。それは主にEle.me顧客の単価の増加と、流行の下での需要の増加によります。AMapおよびFliggyの店舗ビジネスは流行の影響を受けて大幅に減少しました。Ele.meのデジタル売上高の成長率は今後の四半期で鈍化する可能性があります。これは、補助金期間中のユーザー補助金が収益基盤に大きな影響を与え、前年同期比率が高くなるためです。これにより、注文量および顧客単価の増加に戻ります。

今期のAli Entertainmentの売上高は76億人民元で、前年比で6％減少しました。主な理由は、流行の影響でオフラインシネマの売上高が減少し、第4四半期のYoukuには人気作品がなかったためです。しかし、損失率は引き続き縮小しています。

粗利益率：今期の粗利益率は40％であり、前年同期とほぼ同じです。より高い粗利益を持つ3P eコマースビジネスの売上高が減少し、各ビジネスが損失を減らしました。

販売費用率：営業およびマーケティング費用は295億円で、前年同期比で17%減少し、その減少率は前四半期と基本的に同じでした。流行下で四半期の営業費用が削減されました。

研究開発費の比率：研究開発費は98億円で、最大15%減少しました。

管理費用の比率：前年同期比で26%増加しました。6月四半期には約10,000人、9月末には約2,000人、12月末には約4,200人（月末時点で約240,000人）を解雇しました。

調整後のEBITDA：調整後のEBITA利益は520億円に達し、市場予想の470億円を大幅に上回りました。各ビジネスの損失削減と費用比率の縮小により、利益が改善されました。