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$SVBファイナンシャル・グループ (SIVB.US)$ 昨日の暴落に驚いた人々は、おそらくアメリカの金融業種にあまり注...
昨日の暴落に驚いた人々は、おそらくアメリカの金融業種にあまり注意を払っていなかったでしょう。
たわいもない言葉を少し述べさせてください。
1. 最初に、SIVbの問題は一朝一夕ではありません。昨年11月、私はメモで書きました:"会社SIVbは既に支払い不能であることが見えます。最新の財務諸表によると、158億の自己資本の背後には36億の優先株と160億の保有債券の市場価格（マーク・トゥ・マーケット）損失があり、会社の一般的な有形純資産は既にマイナスです。この会社は常にイノベーション、特にスタートアップ段階のテクノロジー業種でβでした。それは時限爆弾ですが、周りに爆発物もなく、システムリスクもありません。私は依然としてアメリカの銀行業種に強気です。"
2. 昨年の投稿では、大手銀行には楽観的でした。その当時、これらの銀行は低い評価を受けていました。後に、JPモルガンとバンクオブニューヨークメロンを中心とする大手銀行は非常に良い回復を遂げました。
3. SIVbの価値は買う価値があるのか？大きな心が必要です。私は手を出しません。CEOは会議のコールで、「40年の歴史を信じていただかなければなりません」と述べましたが、今日のPPtではこの経営チームを信じるのは難しいです。依然として、債務/貯蓄比率が同業他社の中で最も低いことを自慢しています。兄さん、あなたの貸出ポートフォリオは700億の資金で、そのうち30%はスタートアップのテクノロジー企業のためです。このような貸出ポートフォリオを持ってしても、債務/貯蓄比率を自慢するのは無神経ではないでしょうか？SIVbの自己資本がクリアされる可能性はあると思います。
3. SIVbの価値は買う価値があるのか？大きな心が必要です。私は手を出しません。CEOは会議のコールで、「40年の歴史を信じていただかなければなりません」と述べましたが、今日のPPtではこの経営チームを信じるのは難しいです。依然として、債務/貯蓄比率が同業他社の中で最も低いことを自慢しています。兄さん、あなたの貸出ポートフォリオは700億の資金で、そのうち30%はスタートアップのテクノロジー企業のためです。このような貸出ポートフォリオを持ってしても、債務/貯蓄比率を自慢するのは無神経ではないでしょうか？SIVbの自己資本がクリアされる可能性はあると思います。
4. ただし、SIVbが崩壊した地域銀行（大手銀行ではなく、このタイミングは大手銀行ではない）は、金融危機以外の1991年以来の最低評価点に静かに到達しています。SIVbの問題は、資産側の債券金利があまりにも低く、テクノロジーへの露出があまりにも大きいということであり、負債側は実行される可能性があります。負債と資産は古典的なデュレーションのミスマッチであり、資金源は非常に単一です。これは、ほとんどの地域銀行にとっては全く問題ではありません。これらの銀行は、資産側での成熟再価付けと低い失業率および堅実な成長総資金利ざやの基盤で、多様な資金源と多様な貸出を利用して、堅牢性を保っています。SIVbは全銀行に普遍的なものではなく、限定的な事例であり、システムリスクにはつながらないでしょう。アメリカの銀行の貸借対照表は過去最高です。
5. 利回りの逆転は確かに問題であり、利益も圧縮されるでしょう。第1四半期には明確な兆候が見られるでしょう。しかし一方で、私たちは連邦準備制度の利上げが終わりに近づいていることも知っています。
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コメント
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Lucky 猫 : 良い分析を共有してくれてありがとう
Lucky 猫 : 何回かプットしたといいですね笑
Mcsnacks H Tupack : 暗号通貨市場でのSI損失を補うために、満期になる前に国債を売却しなければなりませんでした。満期前に債券を売却する必要がなければ大丈夫だったでしょう。
lee… スレ主 Mcsnacks H Tupack : SVBの取引量は、銀行、証券会社、投資事業などを含めてかなり大きく、独自の取引量も少なくありません。これらの資金は短期間で大規模に搾り出されるため、市場に大きな圧力がかかり、SVBのデフォルトリスクが加わります。大規模な場合、取引の相手方も一連の流れで追随することになります。パウエルは、金利引き上げが深刻な金融混乱を引き起こすのを見守ると予想されます。金利引き上げのペースを止めることができるかどうかは、楽しみなはずです。