専門家会議の議事録|Finance of America Companies, Inc. (FOA) Q4 2022決算説明会トランスクリプト

1. 強力な人口統計学的および経済的後押しを受け、私たちの新しい戦略的方向性は、アメリカ人が自分たちの老後生活の目標を達成するために完全に中心となっています。

2. ビジネス構造を単純化し、固有の効率に焦点を当てることにより、長期的な成長に向けてより良い立場にあり、自宅のエクイティを活用して自分たちの老後生活の目標を達成するために最も優れた選択肢となるでしょう。

3. FOAのポートフォリオマネジメントと資本市場の能力が、革新的な独自製品の開発を可能にし、FOAの起源ローンをより多くの大規模な機関投資家に接続します。

マイケル・ファント-フィナンス担当上級副社長

グラハム・フレミング-社長兼代表取締役（暫定）

こんにちは、ファイナンス・オブ・アメリカ第4四半期2022年決算説明会にようこそ。私の名前はジョンで、今日はあなたの電話を調整します。【オペレーターの指示】となります。

さて、始めるにあたり、ファイナンスオブアメリカの上級副社長・ファイナンスのマイケル・ファントにお渡しします。どうぞ、マイケル。

皆様、お疲れ様です。ファイナンスオブアメリカの2022年第4四半期および全年度決算説明会において、私の上級副社長であるグラハム・フレミング社長兼暫定CEO、ヨハン・ゲリケCFOがご一緒しています。

このコールは録音されています。決算リリースおよびプレゼンテーションは、弊社の投資家向けウェブサイトwww.financeofamerica.comに掲載されています。

さらに、このコールでは、特定の非GAAP財務指標に言及します。非GAAPからGAAPの財務指標の調整を、今日のコールで議論するときに、弊社の決算プレスリリースおよびプレゼンテーションの管理可能な範囲内で見つけることができます。それらについては、私たちのウェブサイトの投資家向けページの決算リリースとプレゼンテーションで議論されます。

また、この会議のコメントは、将来の期間にわたる会社の予想される運営および財務パフォーマンスに関する、1995年のプライベート訴訟改革法に基づく前向きな声明である可能性があります。これらの声明は、本日の決算リリースに記載されている前向きな声明の安全なハーバー声明に基づいています。将来の期間の実際の結果は、2021年12月31日に提出されたSECとの元の10-Kフォームで述べられているリスクファクターの説明などによって、これらの前向きな声明によって暗示されるものとは異なる場合があります。このようなリスクファクターは、SECとの私たちの後続の定期的な提出で改訂および更新される可能性があります。条件が変わった場合、これらの声明を更新するための義務はありません。これらは暫定期間の財務諸表であり、監査されていません。

さて、ファイナンスオブアメリカの社長兼暫定CEO、グラハム・フレミングにお渡しします。グラハム？

ミカエル、お疲れ様です。皆さん、2022年第4四半期およびフルイヤーの決算説明会にご参加いただきありがとうございます。まず、当期およびフルイヤーの財務結果について、簡単に話し、残りの時間には、昨年から始めた大規模な改造の完了後のビジネス構造に焦点を当てます。

第4四半期には、最終希釈株式当たり$0.90、純損失1億8,200万ドルを記録しました。調整後、第4四半期の調整後純損失は5,600万ドルであり、フルイヤーの調整後純損失は6,100万ドルです。今年の調整後純損失は、住宅ローン発行ビジネスの収益減少と商業および貸付サービスの減少に完全に帰属し、住宅ローン発行、商業発行、および貸付サービスを除外した場合、FOAは今年の調整後純利益53,000万ドルを認識しました。

これらの結果を住宅ローン市場の広い文脈で考えると、私たちは、私たちが重要な競争優位性を持っているコアビジネスに投資することが賢明であると考えています。そのような理由から、過去6か月間に行った取り組みを紹介したいと思います。

2022年10月、小売りおよび卸売りチャンネルを超えたフォワード住宅ローン発行セグメントを廃止することを発表しました。このウィンドダウンは完了し、このセグメントは2023年から廃止事業として報告されます。

2月に、タイトル保険事業を1億ドルで販売することを決定しました。この販売は、私たちが最大のシナジーと長期的な成長ポテンシャルがある機会に焦点を合わせることを決定したことに一致しています。現在、規制当局の承認を取り付けており、第2四半期中にこのトランザクションを完了することを予定しています。完了時には、資本の流入がバランスシートにプラスの影響を与えることが期待されます。

最後に、3週間前、ファイナンスオブアメリカ・コマーシャルの特定の資産を売却することを発表しました。この子会社は、住宅、不動産投資ローンを提供しています。取引は3月に完了することが予想され、事業の残りのパイプラインを閉鎖する過程にあります。

これらの決定は住宅ローン市場の不確実性を考慮したものです。ただし、これは私たちがリバースなどの高成長ビジネスに投資することの優先度を下げたわけではありません。私たちの新しい戦略的方向性は、アメリカ人が引退の目標を達成するために完全に中心に置いたものです。

多くの高齢のアメリカ人が自宅に資産を持ち、引退後の日々の生活に必要なリソースがないため、私たちは、自宅の資産価値を活用してより多くのアメリカ人が自分たちの金融目標を達成するのに役立つと強く信じています。お客様に革新的なソリューションスイートを提供することで、人々の引退の目標を実現できます。

そのため、12月初旬に、ホームエクイティを利用して、毎月の支払いを行わずに55歳以上の所有者が自分のホームエクイティにアクセスできる唯一のセカンドリーンリバース住宅ローンプロダクトであるHomeSafe Secondの再開を発表しました。シニアの家庭資産は第3四半期に118兆ドルに達し、私たちの製品はシニアが自宅の価値の増加を利用するのを支援するために適した状況にあります。

ビジネスセグメントに関しては、リバースビジネスは、プレミアムな卸売り起源プラットフォームとして業界で高い基準を設定し続けています。 2022年、リバースビジネスは、4.8十億ドルの資金調達ボリュームを発生させ、税前利益1億2,800万ドルを生産しました。 AAGブランドの直販スペースに移行するにつれて、顧客と直接接続して、お客様のニーズをより良く理解し、適切なソリューションを見つけることができます。

FOAのポートフォリオ管理と資本市場能力は、FOAの原資産ローンを成長する大勢の大手機関投資家につなげることにより、同社の運営に重要な役割を果たしています。過去4か月間で、私たちのチームは、市場が厳しい状況下で1.4十億ドル以上のプロプライエタリリバースボリュームに対する4つの証券化を成功裏に完了させました。これにより、私たちはバランスシートを大幅に返済することができました。

最後に、企業レベルでは、新しいビジネスモデルに合わせて、運用を簡素化し、インフラ整備を最適化するための積極的な手順を踏んでいます。ビジネスのサイズを調整することで、より効率的に運用し、コストを削減し、全体的にパフォーマンスを向上させることができます。実行レートベースで見ると、2022年のピークコストと比較して、年間8,000万ドルから1億ドルの節約が見込まれます。

2022年は、当社にとって転換期となる1年でした。非コア業務を売却し、リバースビジネスを拡大することで、将来の成長と成功に向けて自分たちを位置づけています。これらの取引は、長期的な目標を達成し、戦略的方向性をサポートするための継続的な取り組みに焦点を当てた私たちの変革の重要なステップです。私たちが行った広範な変更により、2023年はより多くの機会をもたらすことが確信しており、ビジネスの継続的な進化を見ることを楽しみにしています。

さて、それでは、財務についてはヨハンにお渡しします。

過去4ヶ月間、我々のチームは市場の苦境にもかかわらず、14億ドル以上の自己株式流動性を持つ4つの証券化を成功裏に完了しました。これにより、当社のバランスシートを大幅に返済することができました。

2022年は、当社にとって転換期となる1年でした。非コア業務を売却し、リバースビジネスを拡大することで、将来の成長と成功に向けて自分たちを位置づけています。これらの取引は、長期的な目標を達成し、戦略的方向性をサポートするための継続的な取り組みに焦点を当てた私たちの変革の重要なステップです。私たちが行った広範な変更により、2023年はより多くの機会をもたらすことが確信しており、ビジネスの継続的な進化を見ることを楽しみにしています。私たちは、ビジネスの継続的な進化を見ることを楽しみにしています。

これにより、業界で真に差別化されたソリューションを提供できるようになり、顧客により良いサービスを提供し、業界のリーダーとしての地位を確立することができます。私たちの独自の非エージェンシー・リバース製品を超えて、リバースビジネスを強化するための革新的な製品を引き続き探しています。

ヨハンに財務について話してもらいます。

グラハム、ありがとうございます。ここでは、四半期およびフルイヤーの特定に入る前に、財務結果の概要を提供します。オペレーティング結果に移ると、全体的に、商業・貸付サービスセグメントの減少量と住宅ローン起案セグメントの撤退およびオペレーティング損失により、四半期および年次の調整後純損失を計上しています。

これらのビジネスの影響を除外すると、会社は年間の調整後純利益が5300万ドルを生成したことが分かります。投資家向けのIRウェブサイトで利用可能な決算発表のスライド4でこれらの結果の累積を確認できます。

バランスシートの観点から、キャッシュおよびQ4は、住宅ローン起案セグメントでのオペレーション損失により9,700万ドルに低下しました。不安定な環境下で流動性を維持することに注力しています。12月31日時点の簿価は、総資産は4.05億ドルであり、その実質純資産は3,000万ドルです。

四半期末および年間にわたって、バランスシートを届けることと強化することをめざして、措置を講じています。AAGの買収およびタイトルおよび商業ビジネスの売却により、バランスシートに著しい実質的純資産および流動性が追加されます。

過去6か月間、当社のキャピタルマーケットチームは非常に厳しい市況の中で約14億ドルの独自のリバースローンを担保証券化することができました。これにより、投資用ローンおよび関連する資金調達債務の在庫を実質的に削減することができました。

2023年の第1四半期に住宅ローンビジネスで少々の損失が見込まれますが、ここからは撤退を完了したため、損失は実質的に削除されます。グラハムが述べたように、商業ビジネスのオペレーティングアセットを売却し、残りのローンおよびその他の資産を積極的に売却するために活動しています。2022年末以降、2億ドル以上の融資を売却し、第1四半期の終わりまでに残りの融資の大部分を売却するように取引を確保しました。

最後に、AAGの買収は会社を多くの面で強化しています。まず、大半の株主からの3,000万ドルの資本増強を含む。さらに、買収により、実質的な純資産を下回る可能性のある新たに約5,000万ドルの株式が発行されます。

最後に、重複する機能の排除および拡大されたセールスフォースおよび製品セットによって相互に効果を高め、FOAにオペレーティングベネフィットをもたらす重要なコストおよび売上高のシナジーが期待されます。全体的に、私たちが講じた措置および進行中のアクションは、Finance of Americaのバランスシートを強化し、2023年までのオペレーティング結果を改善することにつながるでしょう。

個々の報告セグメントに移り、2022年の住宅ローン起案は調整後純損失が9,800万ドルでした。家の改装を除くと、これらの結果は、GAAPに従って中止されます。

一方、商業セグメントは、無形資産およびその他の資産の減損を除く前税損失が2,600万ドル、貸し手サービスは、無形資産およびその他の資産の減損を除く前税損失が2,500万ドルで認識されました。GAAPに従って、第1四半期以降、両セグメントが中止されることになります。これらのセグメントの財務的影響が第2四半期までに実質的に解決することを期待しています。逆差しセグメントは、プロテクション貸出高48億ドルを起案し、金利およびスプレッドの上昇による収益マージンの実質的な低下にもかかわらず、前税収益128億ドルを発生させました。

最後に、ポートフォリオマネジメントセグメントを見ると、年間の税前利益には資産の非現金公正価値マークが影響しました。結論として、中止されたおよび売却されたビジネスを除くプロフォーマパフォーマンスベースで、会社は年間の調整後純利益が5300万ドルを認識したこと、およびリバースビジネスを拡大し、組織を合理化し、バランスシートのリスクを軽減するために講じた措置が、2023年に改善された実績につながるものと期待しています。

それでは、クロージングのコメントに戻して、グラハムに戻します。

ヨハンさん、ありがとうございました。2022年を振り返ってみると、会社は大きな前進を遂げたことがわかります。現在の焦点は、発表した取引を完了し、AAGの直販プラットフォームをうまく運用することです。次回の四半期ごとの会議で追加のアップデートを提供することを楽しみにしています。

2023年に向けて、私たちは組織の収益力に強気であり続けますが、最近のビジネストランスフォーメーションに対応するため、短期的なパフォーマンスのボラティリティがあると予想しています。これらの措置は、私たちの前半の成果に影響を与えるでしょうが、後半には平滑化されると予想しています。この期間中、私たちはビジネスの進化に対応するために、俊敏性とダイナミズムを兼ね備えながら、本日発表した措置を実行することに焦点を当てることになります。

私たちの新しいモデルとして、老後の家屋資産向けのソリューションビジネスにフォーカスすることで、当社とステークホルダーにとって将来は明るいです。オペレーターにお尋ねします。

【オペレーターの指示】最初の質問は、Raymond JamesのStephen Lawsさんからです。お答えください。

こんにちは、こんにちは。グラハム、リバースビジネスを見て、あなたがそこで起こっていることについてお話できますか。Q4のボリュームは、準備された備考で基準率を引用したと思いますが、Q1から今までのリバースボリュームはどうでしょうか。AAG取引を締結することで、Q2のためにこれらの2つのプラットフォームを結合する場合、そのボリュームにどのような影響があると思いますか。そして、その後のマージンへの影響はどうでしょうか。Johan、それに続くことにします。AAGプラットフォームからのオペレーションのコストシナジーを持つ。どのくらい時間がかかると予想されますか?

AAGプラットフォームからのコストシナジーが現れるまでに、どのくらい時間がかかるかを教えてください。

スティーブン、ありがとうございます。ご機嫌いかがですか。まずリバース市場の取り引きボリュームが減っていることが分かっています。私が言及したように、私たちはバランスシートの責任を果たすことに専念してきました。リマインドすると、昨年12月に破産がありました。証券化の実行に関する不確実性がありました。したがって、第4四半期と第1四半期は主にバランスシートの負債解消に重点を置いており、これらの資産を証券化に移しました。

私たちは、第1ローンというファーストクーポンをキープしたうえで、セニアに第2ローンが遅れてアクリートする形のリーン商品を導入しました。長期的には、このオプションは実際に製品の信用格付けを向上させると考えています。

しかし、私たちは最近2月に導入したばかりであり、この特定の製品の利点についてブローカーや関係者に教育しようとしています。したがって、取引量が減少したことがあります。新規発行よりもバランスシートに重点を置いていますが、ここでの利子率市場が安定し、スプレッドが正常に戻れば、価格を改善することができると考えています。

AAGに関しては、過去数四半期間、当社の独自製品の発行をしていないため、その買収から一定のボリュームを見込んでいます。現在のボリュームレベルに追加されると予想し、当社の独自製品がこの空間で1億ドル程度になると予想しています。

了解です。Q1から廃止されるセグメントはいくつかありますが、まずはプロフォーマの基づいた調整後の当期純利益がマイナス6百万ドルだったことについてお話しできますか？それはトラフの予定ですか？Q1ではそこで利益を上げることができますか？今年を通してプロフォーマベースで利益がどのように変化するか、A＆Iを見ながらどのように変化するかを説明ください。

はい、スティーブン、こちらはヨハンです。あなたは前にシナジーについてもお尋ねいただきました。そして、私たちはAAGの取引が四半期末に終了することを予想しています。遷移を計画していましたが、もちろん終了するとすぐに移行が始まるでしょう。つまり、Q2の過程で収益と費用のシナジーが始まり、Q2の過程で物質化することを期待しています。

それで言うと、Q1は今年の底になるでしょう。AAGの取引からボリュームを拾い上げ、Q2からシナジーの恩恵を得始めれば、当然、利益は上昇するはずです。そして、リバースビジネスが完全に統合され、シナジーが実現されるQ3とQ4は、各四半期とも利益を上げることができると考えています。

わかりました。最後に1つ、もしよろしければ。グラハムさん、コアとしての見なされていないビジネスを数社移動したとおっしゃいましたが、残っているものの中で、閉鎖する必要があるか、他の事業ラインを売却する必要があるか、または何かあるでしょうか？

現時点では何もありません。私たちは大部分の売却を完了したと考えています。

その他に質問がないため、締めくくりの言葉のために経営陣に電話を渡します。

皆さん、電話に参加いただきありがとうございました。次回の決算説明会で皆様にお会いできることを楽しみにしております。