専門家会議の議事録 | アメリカンバンガード・コーポレーション（AVD）2022年度決算説明会のテキスト

1. 2022年の戦略検討では、増配と自社株買いを通じて投資家に大きな価値を還元するとともに、バランスシートを強化したことを強調しています。

2. ビジネスの拡大に投資することは当社の常にある焦点です。例えば、私たちはブラジルの大豆に対する当社のプロプライエタリ製品「Counter」の導入をはじめとする、SIMPAS Ultimus テクノロジーの開発および完全な商業化に注力しています。

3. 資本市場は、AMVACのような大手企業にとっても、初期および中期の企業にとっても、これまで以上に厳しい状況になっており、潜在的なM&Aターゲットの数が増加しています。当社は引き続き、第三者の関係および選択的なM&A機会を追求し、2025年に1億4000万ドルの売上高目標を達成します。

エリック・ウィンタミュート - 会長兼CEO

スコット・ヘンドリックス - SVP、米国およびカナダのクロップセールス

ジェームズ・トンプソン - ポートフォリオ戦略およびビジネス開発ディレクター

ご挨拶。アメリカンバンガードの2022年度年末決算説明会にようこそ。【オペレーターの指示に従ってください】 このカンファレンスコールは収録されますのでお聴きになられます。

今回は、CAOのティム・ドネリー氏にホスト役をお願いしております。オペレーター、よろしくお願いします。

ご挨拶、そして皆さんようこそ。本日のスピーカーは、アメリカンバンガードの会長兼CEOであるエリック・ウィンタミュート氏、同社の最高財務責任者であるデビッド・ジョンソン氏、米国およびカナダのクロップセールスおよびアプリケーションテクノロジーのシニアバイスプレジデントであるスコット・ヘンドリックス氏、AMVACのポートフォリオ戦略およびビジネス開発担当ディレクターであるジム・トンプソン氏が担当いたします。ご質問にお答えするために、最高執行責任者のボブ・トロジェル氏も同席いたします。

アメリカンバンガードは、SECと共に10-Kフォームを翌日または2日以内に提出する予定です。これにより、今回の通話に関する結果に関する追加の詳細が提供されるはずです。開始する前に、安全保障のリマインダーのために少し時間を取りましょう。今日の通話では、会社は将来を見据えた情報について議論する可能性があります。このような情報や声明は、会社の管理陣による見積りと仮定に基づいており、さまざまなリスクや不確定要素にさらされる可能性があり、その管理陣の現在の期待とは異なる実際の結果をもたらす可能性があります。

これらの要因には、気象条件、規制政策の変更、競争圧力など、会社のSECレポートおよび申告書で詳細に説明されているさまざまなリスクが含まれます。すべての将来に対する見通しは、この通話の日付をもって、会社の最良の判断を表しており、このような情報は会社によって必ず更新されるわけではありません。

では、エリック・ウィンテミュートにお任せいたします。エリック？

ティム、皆さん、ようこそ。2022年のフルイヤーの業績は、2月の会議で指摘したように、ほとんどすべての重要な点で'21年を上回る結果を出すことができました。グローバルチームが提供した純売上成長率9%、当期純利益47%の成果に、私たちは非常に誇りを持っています。この結果は、供給チェーンの混乱により、主力土壌殺虫剤Aztecを販売することができなかった、フラットな4分の1期間にもかかわらず達成されました。この混乱は、今年の第1四半期に改善されました。

ここでは、2022年の業績と23年の見通しについて、いくつかの重要なポイントに焦点を当てます（スライド4）。まず、当社のコアビジネスは強く、'25年の目標を達成または超える見込みです。同様に、当社のグリーンソリューションビジネスは急速に成長しており、また目標に達しています。SIMPASに関しては、供給チェーンの混乱や規制承認の遅れなどがあったため、予想よりもやや遅れています。私たちは、精密なアプリケーション農業を育成するための取り組みが複雑であることを認識していますが、SIMPASの長期的な利益が、グローバルな農業経済を最大限に活用する上で重要な役割を果たすと強く感じています。

言い換えれば、規制の設計および配合の変更が私たちの進捗を遅らせているため、私たちは多数の取り組みを行って進捗を加速させるために取り組んでいます。たとえば、私たちはポートフォリオを拡大するための追加のリソースを適用して、栽培者によるより広範な採用を確保しようとしています。私たちは、2022年の戦略的レビューを締めくくり、増加する配当と株式の買い戻しにより、資本構成を強化したことを尊重したいと思います。

'23年の大きな成長と収益性を目標としたパスを構築する」ということです。スライド5で強調した市場環境に関する簡単なメモをいくつかお伝えいたします。当社の10-Kで述べたように、'22年は、高い商品価格と強い農業経済を特徴とする農業セクターのアップサイクルの第2期間であり、当社のトウモロコシ、綿花、大豆、果物・野菜製品はすべて、年間を通じて売上が強化されました。

国内消費者製品市場が30%下落したにもかかわらず、ノンクロップビジネスは前年と同等でした。プロの害虫駆除市場が回復し始めたことで、商業ノンクロップセグメントで反発を見ました。当社の国際ビジネスは、グリーンソリューション製品の売上高の大幅な増加、メキシコとオーストラリアでの土壌消毒剤の需要の高まり、ブラジルの反カウンター向けの新しい大豆登録の恩恵を受けて、前年比13%の最高の売上増加を記録しました。

また、ラテンアメリカのビジネスは、売上高で1億ドルのマイルストーンに到達しました。私たちはこのプラットフォームを将来に向けて築き上げることを楽しみにしています。ここで、実際の'22年の結果と'22年の財務目標との比較をレビューすることが役立つと思われました（スライド6）。ご覧のように、当社は純売上高の目標範囲内にありました。

粗利益率40%は目標の高い側面にあり、営業費用は当期純利益または純売上高の33％として目標範囲内にありました。当社の利子費用は、連邦準備制度が年間中に何度も金利を引き上げたにもかかわらず、わずかに目標を上回りました。税率は24％で、目標の中間20％台に一致しています。

債務対EBITDA比率は、目標の1倍を大幅に上回った優れた結果となりました。当期純利益は47％、調整後EBITDAは'21年度に比べて15％増加しました。これらは、当社の目標の増加には及ばなかったものの、年々改善が大きいものです。

続ける前に、それらの結果に対して当社のグローバルチームに功績を積むための時間を少し頂戴したいと思います。私たちは、グローバルな販売成長と収益性の向上を示し、グローバルフットプリントを拡大し、クラウドフレンドリーなソリューションを提供し、先進的な精密アプリケーション技術を事業化することで、ビジネスの成功を実現するために、努力だけでなく、高品質の人材も必要です。今日の通話では、当社の主要な役員の2人を紹介し、当社で重要な成長戦略をリードしていることを紹介したいと思います。

私と一緒に、私たちの2025年のパフォーマンス目標を再訪し、ポートフォリオ戦略とビジネス開発の責任者であるJim Thompsonが、中国やインドなどの大きな市場に進出するなど、グリーンソリューションビジネスを成功裏に拡大している方法について報告します。

また、当社の米国とカナダの営業senior vpおよびクロップセールスおよびアプリケーション技術のsenior vpであるScott Hendrixは、SIMPASが処方剤アプリケーション技術の先駆者であることを確保するために、焦点を当てている特定の施策を説明します。通話の最後に、私たちは'23年の見通しをまとめ、皆さんの質問に答える時間を残します。

それでは、最初に当社のCFOであるデビッド・ジョンソンに、財務分析をお願いいたします。デビッド？

ご覧のように、2022年は、全体の収益が2021年に比べて約5,200万ドル（9.3％）増加し、会社の強い売上パフォーマンスを見ました。当社の米国のクロップビジネスは、2022年に289百万ドルに9％増加しました。ノンクロップビジネスは若干減少し、国際ビジネスは244百万ドルに13％増加しました（スライド7参照）。

スライド8で示されるように、カテゴリごとにいくつかの動きがあるにせよ、原材料の相場上昇による供給チェーンの問題を特に考慮した重要な価格対策を成功裏に実施することができたため、当社の粗利益率は2021年の38％に比べて2%改善しました。

売上高の9.3％に対するオペレーティングコストのうち、アウトバウンドフレートは2022年と2021年ともに売上高の8％を占めています。営業、一般管理、研究開発は売上高の25％を占めています（スライド9参照）。売上高と粗利の増加に加えて、オペレーティングコストがネット売上高の33％のままであったため、オペレーティング収益は31％増加しました。当社のキャッシュ・マネジメントの業績は、年間を通じて強く、平均債務額は1年中に当社の株式を3,400万ドル取得したにもかかわらず減少しています。

需要した政策に伴い、インフレ抑制と削減を目的として金利が上昇したことから、利息費用は予想通り7％増加しました。最後に、当期純利益は24％（ある特定の不確実な税金基盤の解消を含む）で、2021年の30％の効率税率と比較して、2740万ドルの当期純利益が上昇し、EPSは0.61ドルから0.92ドルになりました。この2021年の税率は、ブラジルの繰延税金資産に評価優越性の手数料を設定するために一度限りの非現金費用があったため、主に高かったことを説明しました。

スライド11で示されているように、調整後EBITDAは2021年比で15％改善し、EBITDAマージンは2021年の11％に対して2022年の12％に改善しました。当社の当期純利益は2740万ドルで、株式1株あたりのEPSは昨年の0.61ドルに対して0.92ドルになりました。

2022年の調整後EBITDAは、昨年の6300万ドルから7300万ドルに相当します。過去8年間、調整後EBITDAは年平均成長率10％で改善されています。スライド12を見ると、私たちは計画している変更について話し合うために一時的に脱線したいと思います。私たちは競合他社の損益計算書を検討し、当社の損益計算書の一部を相対的に単純化することで、ビジネスのパフォーマンスをより簡単に比較できるようにしようと決定しました。

私たちは、アウトバウンドフレイトコストを営業費用から売上原価に移す計画を立てています。これにより、営業費用を削減し、同額の売上原価を増やす影響を与えます。これらのコストは平均的に売上高の8％を占めています。この変更により、粗利益や売上高に対する営業費用などの比率は、売上高と比較した場合に影響を受けますが、営業利益または当期純利益には影響しません。このような変更には、American Vanguardのような上場会社は、変更を進めるために証券会計士から優先性がある手紙を取得する必要があります。

必要な書類を受け取ったら、投資家に通知します。スライド13を見ると、私たちは別の非常に強力なキャッシュパフォーマンスを発揮しています。2022年と2021年の合計で、オペレーションから総額1440万ドルの現金を生成しました。今度は、バランスシートと資本配分の会社の重点に焦点を当てたいと思います。

スライド14で、当社の資本配分モデルが説明されており、多くの行動を駆動しています。私たちは、長年にわたってパートナーである6つの銀行とのクレジット施設取引の下で債務を管理するように注力しています。当社は、最初の6～9か月間は運転資本が拡大し、年末には縮小するため、信用施設を持っています。

このスライドで見るように、当社のレバレッジは年末に非常に低くなっており、これは年ごとに通常のポジションです。さらに、私たちは歴史的にM＆Aによって成長し、そのような買収活動を資金調達するためにラインの利用可能性に依存しています。これは、私たちと銀行家のパートナーシップの歴史において非常にうまく機能しています。2022年の末には、当社の信用ラインで最大2億ドルを借りることができました。

私たちは持続可能な配当を重視し、歴史的に当期純利益の約10％を支払っています。2022年中に、強力な財務パフォーマンスを反映して、1株あたりの配当金を31％引き上げ、約300万ドルを投資家に支払いました。私たちは、株式数を管理する戦略を持っており、2022年に、1,700万株を合計3400万ドルで買い戻し、半減した29.4百万株の時価総額で年を締めくくりました。

ビジネスの成長を促進するための私たちの活動は、常に会社の焦点です。 SIMPAS Ultimusテクノロジーの開発と完全商業化に注力しています。たとえば、ブラジルの大豆に対する当社の独自の製品であるCounterの導入などです。2022年には、R&D費用と資本支出から構成されるこれらのエキサイティングな技術に680万ドルを自己資金調達しました。

2022年中に、これらの活動をサポートするために120万ドルを投資しました。当社は、ボルトオン製品や、ますます国際的な販売ビジネスの買収を慎重に評価することに熟練してきました。過去8年間で、当社は20以上のこのような資産を取得し、年平均成長率9.4％で売り上げを成長させてきました。最後に、私たちは工場が安全で効率的であり、成長するビジネスをサポートできるようにするために1300万ドルを費やし続けています。これらの行動に加えて、当社は年末の現金を除く債務を14％減少させ、3100万ドルに終わりました。

資本配分戦略の重要な部分である買収に関して言えば、2022年中に多数の機会を検討しましたが、すべて私たちの主要な基準に合わないため、すべてパスしました。いくつかの買い手は、買収市場で多額のEBITDAや売上に余剰の倍数を支払っていることがわかっています。ただし、新しい財務年度の最初の数週間では、私たちは小規模な生物資産買収を完了し、現在は小規模な国際買収に関するデューデリジェンスに関与しています。改善に向けた基準の一貫性は、重要な資本配分決定を行う場合に求められます。

このスライドについて最後にコメントします。3月の取締役会で、取締役会は2023年中に最大1,500万ドルまでの株式を買い戻すプログラムを継続するよう承認しました。債務に関しては、スライド15に従って、2022年末までに2021年と比較して減少しました。これは、純現金ベースの債務に対してもさらに重要であり、前年比14％改善し、3600万ドルから3100万ドルになりました。

流動性に関しては、このチャートからわかるように、当社は常に協調的に債務を減らしており、通常のリズムである2022年第1四半期の高値から、年末の低値に至るようになっています。上記のように、2022年にEBITDAが改善され、債務が減少したため、会社の信用ラインの利用可能性が2021年末の1億7800万ドルから2億ドルに改善しました。強力な流動性位置により、当社は今後も会社の将来に投資し続けることができます。

以上で、私はエリックに戻します。

ありがとうございます、デイビッド。次に、スライド16の2025年パフォーマンス目標に移りたいと思います。私たちは過去8四半期にわたって定期的にこれらの目標をカバーしています。これは、当社の3つの成長プラットフォームであるコアビジネス、グリーンソリューション、およびプレシジョンアプリケーションが2025年までにどのように傾きを期待しているかについて投資家が感覚を得る機会です。この曲線は、Q3 2022の決算説明会からのものです。まずはコアビジネスに焦点を当てましょう。これには、国内外の複数の従来型製品が含まれます。

現在の見通しでは、当社は6940万ドルの収益目標を2025年に達成する予定です。上向きの軌道は、レガシー製品への強い需要、イノベーション、混合物、およびフォーミュレーションによる製品ラインの拡大によって駆動されています。例えば、インパクトコア、セネート、インパクト、および新しい市場アクセス、ブラジルのCounterの新しい登録などです。

コアビジネスの第3のコンポーネントは買収であり、これらが今後も発生することを予想していますが、追加の買収なしにコア収益目標を達成する予定だと考えています。次に、当社のグリーンソリューションセグメントについて議論するために、コールをジム・トンプソン氏にお任せします。

お礼を申し上げます、エリック。私たちはスライド17で説明したように、AMVACのグリーンソリューションビジネスは、トップライン収益および粗利益の両方で非常に強力な成長年を経験しています。ライセンス料を除いた収益は、2021年の3700万ドルから2022年の4900万ドルに成長し、年ごとの成長率は32％です。また、ライセンスを除く製品収益の粗利益は、40％から41％に増加しました。

地理的に、私たちはインド市場と中国市場が期待を上回る成長を見せたアジアビジネスで強い成長を見ました。収益の最大の貢献者であるラテンアメリカの生物学ビジネスは2022年に60%以上成長しました。新しいパートナーの製品でポートフォリオを拡大し、新しい国での製品登録の確保を進めることで、ビジネスの拡大を続けて行く予定です。

これらの結果は、AMVACの成長戦略におけるGreen Solutionsに対する専用の焦点に反映されています。2022年には、アメリカとラテンアメリカに専用の商業チームを設立し、専門栄養ビジネスを拡大するグローバルチームを設立しました。AMVACが行った主要な2つの買収のうちの2つであるGreen PlantsとAgrinosは、AMVAC内で強力な製品ポートフォリオを形成しました。

両社の買収は、生物学ポートフォリオを成長させるための知的財産のある強力な製品ポートフォリオと、専門家を持つ人員を持ち込みました。2022年には、新しいリーフ共生体や、米国におけるコーンや大豆の生物波製品を立ち上げたロングなど、新しいパートナーシップに署名しました。2023年初頭、ベリックとバイオシステムとの取引を完了し、非農作物の事業を展開しました。

スライド18に移ります。Green Solutionsビジネスの成長の一環として、生物学のマーケットプレイスのさまざまな製品カテゴリーをさらに分析しています。ご覧の通り、ビジネスを推進する3つの主要なカテゴリがあります。バイオスチミュラント、バイオペストシード、またはバイオコントロール、専門栄養製品です。バイオスチミュラントクラスは、Agrinos製品の販売によって推進されていますが、他のいくつかのサードパーティのバイオスチミュラント製品も含まれています。

バイオペストシード市場は、主にAmbularの非農作物ビジネス、およびいくつかのパートナーシップから構成されています。最後に、専門栄養製品ビジネスは、グリーンプラント製品の販売によってリードされています。そして最後に、スライド19において、2023年のGreen Solutionsの収益は、2022年に比べて43%増加し、ほぼ7000万ドルになることを予想しています。

製品収益率の成長は2022年に比べて3%増加し、44%になると予想しています。過去2年間、会社のすべての領域でGreen Solutionsビジネスに関する内部の専門知識を強化しました。これにより、2023年以降の成長を推進する新しい機会の大変豊富なビジネス開発パイプラインにつながりました。

最後に、資本市場は、AMVACなどの大手プレーヤーにとって以前よりも早期および中堅企業にとってますます困難になっており、M＆Aターゲットの潜在的な数を増やしています。私たちは引き続き第三者との関係と選択的なM＆A機会を探し、2025年の1億4000万ドルの収益目標を達成するために取り組んでいきます。

ありがとうございます、ジム。この時点で、スコット・ヘンドリックスに切り替えていただきたいと思います。 スコット？

ありがとうございます、エリック。特に、唯一の健康に焦点を当て、Green Solutionsに対する私たちのアメリカの焦点を高めたいと思います。当社のGreen Solution資産ポートフォリオの研究を続ける中で、販売可能なマイクロオーガニズムライブラリから非常に有望な結果が得られています。当社のブランドiNvigorateは、単一の植物の成分をより利用可能にすることにより、トウモロコシなどの広い面積を持つ作物で非常に良い結果を示しています。

スライド20で示されるように、根と組織の成長が検索され、チェックとコーンの生産に比べて著しい増加が見られます。当社の目標は、作物における肥沃な土壌のための栄養の効果的な利用と最適化を可能にする土壌健康ソリューションを提供することです。

スライド21に移ります。2022年は、当社のSIMPASテクノロジープラットフォームにとって、刺激的で挑戦的な期間でした。北米からジョージアにわたる幅広い地域に適用されたSIMPAS技術システムは110以上あり、約16万エーカーを処理し、多数の重要な学習をもたらしました。

プレシジョン農業小売業者、革新的な栽培者、および当社の技術パートナーがこのデジタルスペースを通じて価値を創造するための新しい、エキサイティングなアプローチを評価し続けるにつれて、このセグメントへの私たちの取り組みは未解決です。私たちのアプリケーション技術チームは、顧客のニーズを今日、そして何よりも明日満たしていることを確認するために、SIMPASプラットフォームを年間で正式にレビューしています。2022年は、テクノロジーパートナーとのデブリーフィングを行い、今後のSIMPASの顧客体験を確保するためのバルブアセンブリ、カートリッジブラケット、ソフトウェアの向上が行われました。

スライド22を見ると、デジタル農業がアメリカの産業を変革し続けていることがわかります。私たちがよく聞かれる質問の1つは、SIMPASプラットフォームを推進するデータの発信元はどこかということです。米国農業省が発表した最新の経済調査情報公報によると、米国の農業におけるデジタルテクノロジーの採用は、1996年以来一般的に増加しています。

この採用カーブの主要なコンポーネントは、収量モニタリング、売れ残しマッピング、収量マップ、耐性技術、ガイダンスシステムなどです。それらが収集されたデータリポジトリには、米国の農業、可変速技術、およびSIMPASのデジタル農業の力が含まれています。可変速技術は、アメリカの広く栽培されている作物で使用されています。

米国農業省の最近の経済調査情報公報に示されるように、アメリカを横断する広大な作物での使用が拡大しています。データ生成からのデータマイニングが、精密農業小売業者と革新的な栽培者が収量障壁を破るための可能性を引き出すための可能性を提供します。SIMPASのパワーは、スライド23に反映されています。単純に言えば、可変速技術の継続的な採用が、私たちのSIMPASテクノロジーの背後にあるドライバーであり続けています。

データマイニングを通じてデータ生成が行われた結果、当社のSIMPASエコシステムは強力な結果を提供できます。彼らは米国の農業生産における最も損害を与える害虫の1つである線虫です。これまでの予測方法が示すように、これらは他の害虫よりも扱いにくいものです。

パフォーマンスデータの例に示すように、SIMPASはこの栽培者が出力を21ブッシュル増やすことを可能にしました。プレシジョン農業小売業者が、彼らのデータリポジトリからSIMPASアプリケーションソリューションの反対対策を書くことができるため、そのフィールド内の治療地域をターゲットにすることができ、線虫の収量を最小限に抑えることができます。私たちのSIMPASプラットフォームは、精密農業技術とSIMPASアプリケーションソリューションを組み合わせた非常に強力な組み合わせであり、顧客が操作を収益化するのを可能にします。

SIMPASの右の場所に、スライド24に示すように、私たちの収益予測がチームの現在の見通しと一致するように改訂されました。'23年の売上高は3300万ドルに増加し、売上高は33％増加し、ヨーロッパでは49％成長することを予想しています。

これは、2023年の総売上高の予測が2800万ドルから下方修正されたものです。SIMPASテクノロジープラットフォームにフォーカスを強化し、アプリケーション技術チームをビジネス部門に改組し、需要創出とSIMPASの研究開発に専念するビジネスユニットを設立することで、SIMPAS技術の精密農業と未来に向けた中心的な集中を可能にします。これにより、2026年までに1億2500万ドルの収益目標を達成することができるようになります。

これにより、精密農業とSIMAPS技術の将来に中心的に集中する専門ユニットを設立することができ、2023年までの1億2500万ドルの収益目標を達成することができます。

スコット、ありがとう。では、全体像をお伝えしましょう。スライド25のグラフからわかるように、私たちは、コアソリューションとグリーンソリューションの両方において元の軌道を維持しながら、SIMPASのターゲットを2025年の7500万ドルに減らし、['26]のSIMPASターゲットを1250万ドルに増やしたため、2025年の販売総額目標を9470万ドルから9070万ドルに下方修正することにしました。私たちは、各成長戦略の進捗状況について、適切であれば、引き続き報告し続けます。

さて、スライド26の2023年に注目しましょう。当社の製品の需要が高く、生産原料と中間製品のサプライチェーンが改善され、比較的低い運賃コストと流通チャンネル内のAMVAC製品の低いレベルにより、当社は、2019年に続いて8％から12％の売上高成長を目指します。

当社の粗利益率は38％から41％、営業費用率は売上高の32％から33％、利子率は650万ドルから750万ドルの間です。税率は2700万ドルから2900万ドルの間を目指しています。当社の負債残高対EBITDA比率は前年の目標と同じであり、当社は25％から35％の純利益増加と20％から25％の調整済みEBITDA成長を目指しています。

まとめると、当社は'22年に優れた業績を記録し、バランスシートを強化し、投資家に重要な価値を提供し、2023年までに重要な成長とさらなる収益性の改善を実現することを期待しています。American Vanguardを引き続きご支援いただき、ありがとうございます。これで、オペレーターに質問があれば、ディエゴにお話しをおまかせします。

[オペレーター指示] 最初の質問は、ループ・キャピタル市場のクリス・カプシュ氏からです。

はい。市場環境については興味深いです。現在、いくつかのことがあります。まず、供給チェーンの混乱、インフレコスト。それは今や少し緩和されています。大手の作物保護製品企業がそのことを語ったことがあります。しかし、AVDの文脈で、価格措置が需要高に対してインフレ圧力を補償してきたかどうか、今年中にそれがどのように進展するかについての興味があります。いくつかの領域で、その様子が相次いで低下している背景に対してどのような影響があるのか。

まあ、私たちは価格の引き上げを実施するのに非常に良い仕事をしたと思います。過去数年間、年中に複数回価格を引き上げています。私たちが販売するいくつかの商品については、それらが私たちの主力製品でないことがある。私たちは、中国から出荷された製品の一部で価格が下落していることがあります。

私たちの製品の大半に対して、ジェネリックの価格圧力はあまり感じていません。そのため、原材料や運賃などの改善を保持することができると思います。

Chrisにとって、それは混沌とした状況です。生物学的な範囲では、問題はないと思います。市場は成長しており、価値提案を受け入れています。供給チェーンにおいて、主要なコスト問題は見られません。化学分野では、状況は非常に混沌としています。私たちは、グルフォシネートなどの特定の市場でプレイしていません。そこでは価格が下落し、一部の販売業者が逆転しているか、肥料のように販売業者が課題を抱えています。私たちはニッチなセグメントでのプレイをしており、エリックが言ったように、チームは非常に高いレベルで実行しています。株主のために良いことであり続けます。

Chris：大変参考になりました。

2021年の第3四半期、第4四半期において販売可能数に影響を与えた供給問題が解決されました。我々は、我々が目標とすることを考慮して、販売数を完全に達成することはないでしょう。しかし、私たちはScottの考えが非常に低い在庫に耐えうると考えています。私たちはアズテックを4月末まで、5月中旬まで継続して実行する予定です。

私は、5月中旬の一部として、人々がいつまでに植えることができるか（いくらか）に基づくものだと思います。有害虫用の農薬を購入することができなくなりました。しかし、アウトルックのタイミングとして、スコットについては-私たちがどういうわけか、南部地域でかなり進んでいると思います。しかし、中南部地域に行くと、つまり、中西部地域に行くと、計画活動について何を言っているのでしょうか。

はい、今日は非常に幸運でした。多数の降雨イベントと、領域を横断する降雨イベントを受け取ったため、多くの地域で必要とされていた降水量が得られました。したがって、私たちは春の植え付けと生産活動が遅れた状態に置かれています。私たちは、計画期間が長引く可能性を確認していますが、環境条件は変化する可能性があります。しかし、この時点での見通しはかなり良好です。

そして、ここカリフォルニアでは、過去3年間の干ばつ状況から抜け出してきており、昨年、人々は木の作物を守るために年間作物の多くを断念することが必要でしたが、今年はその問題はなくなります。そして、私たちは既にいくつかの商品-または少数がそうであり、その他の主要商品がその地位に押し込まれているのをすでに見始めていると思います。

はい、完全にカリフォルニアは2022年に入る前に、州の大部分が深刻な干ばつ状態にあった。同じ期間の2023年に入ると、私たちは実際にはそれから離れていって、いくつかの地域はかすかな干ばつの地域かもしれないが、ほとんどの場合、湿度は前の3シーズンよりもかなり高い。そして、いくつかの場合、これらの条件が抑制される必要があるため、私たちは畑に入って実際に'23シーズンの作物を植えることができます。

その説明をありがとう。そして、1つだけフォローアップをして、あなたの成長プラットフォームと2025年までの見通しについて更新している効果を、私があなたが言ったことを理解しているなら、基本的には緑のソリューションに対する目標を続けているということです。 SIMPASのターゲットは、正しく理解している場合、1年延長される可能性があります-それが誤った表現であるかどうかを私は明確にしてもらえますか。しかし、緑のソリューションでは、まだあなたが言及したものに似ているものがあります-私はスライドのデッキが目の前にないので、どのような成長の取り組みがあるか-hlp me trafficに達するための軌道を再確認するための目標。

私がコメントして、それをジムに渡すことができます。つまり、私たちは、私たちが言及するように、通常のビジネス全体で20％の増加を予想しています。私たちは、商品を私たちの流通システムに入れたいと望む多数の企業があり、それに加えて、私たちは緑のソリューションスペースでM＆Aの活動を促進しているように見えるため、それら2つのコンポーネントは、その目標を達成することができると感じています。また、バイオウィークについて言及されました。おそらくジムが詳細を説明してくれますか、またはスコット、好きな方に引き渡しますが、先に進んでください、ジム。

はい、2025年に1400万ドルの目標に向けてその成長を推進すると考えられる要因は多数あります。M＆Aは、そこに到達するためのバケットであり、それはより早い方法の1つです。ただし、私たちが見ている多数の倍数は実際に高く、私たちはそれに関して非常に規律正しい戦略を持っています。

第2に、世界中での市場アクセス、特に米国での強さだけでなく、ラテンアメリカとアジアで非常に強く、強みのある市場アクセスを活用する第3者企業の本当に豊富なパイプラインが見えます。したがって、ライセンス供与や配布、M＆Aを通じてポートフォリオの拡大に取り組む予定です。これらすべてが今後数年間非常に活発に見えます。

そして、スコット、おそらくあなたはBiowakeに興奮していると思いますが、私たちが参入するための真っ新な市場です。あなたが配布パートナーを起こしていることになっているのは何ですか？

この技術が私たちの組織にもたらす機会を見ると、実際には私たちの顧客の下流部分にもたらす機会を見ると、これは彼らがどのようにイノベーションを促進していくか、農業運営の利益を継続していくかを考えると、新しいスペースです。

そして、それはまた、米国の作物チームの焦点と一致しており、どのように提供するかについて。そして、この特定の技術は、浸透と発芽初期の最初の数日間に本来利用可能ではなかった栄養素を最適化することができるものです。したがって、この特定の組み合わせが提供する一貫した勝利率にかなり興奮しています。それはコーンにおいては4.5ブッシェルであり、大豆においては約2.5であり、非常に興奮しています。

はい、これは、クリス、基本的には種子の潤滑剤です。たとえば、ほとんどの作物のために、シードやその他の作物のほとんどすべてに、グラファイトやトークが添加されます。これは、オイルでシード配送システムを通過するときに役立ちます。

それは大豆からの自然の等級が付いたものであり、土壌に軽い上塗りをする以外の何かをすることができるという点で、非常に魅力的です。また、バイオロジカルを添加することで、それは彼らが強い潤滑剤を得ることができるだけでなく、同時にいくつかの生物活性を得られるという点でも魅力的です。そこで。はい、私たちはそれについて非常に興奮しています。私たちの流通。ここのセグメントでは、彼らは儲けていません。実際、潤滑剤は、今日、機器会社によって販売されているものです。ですから、これは全農業セクターにとって全く新しいスペースです。

したがって、豆乳から自然に発生するエキスが非常に効果的で、土壌に軽いトークを入れる以外のことができることは宇宙にも魅力的です。さらに、バイオロジカルを加えることで、これがルブリカントだけでなく、同時にバイオ活性を得ることもできるとスコットが示唆していたことです。ですから、私たちは本当にそれに興奮しています。私たちの配布は再び、利益を上げていないセクターです。実際、ルブリカントは今日、機器会社によって販売されていると思います。これは全農業セクターにとって全く新しい空間です。

次の質問は、ガベリファンドのウェイン・ピンセント氏からです。

Aztecの極端に低いチャネル在庫について言及しましたが、それは供給の混乱によるものです。地域ごとのポートフォリオ全体のチャネル在庫と、そこでのどの程度の視界があるかについて、もっと広く話していただけますか？

もちろん、スコット、北アメリカ部分に関しては話してもらえますか？

喜んでお答えします。したがって、'21年から'22年にかけて、私たちは史上最低の在庫率でした。そして、2022年の機会を生み出すために必要であったものに基づいて、購買行動のリズムが変化し始めました。その供給は、セグメントに応じてシーズン或いは遅れて入荷しました。

2022年の下半期に入って、グリホサート、グルホシネートなどの大きな分子のいくつかは、使用シーズン後または新しいシーズンの途中に入ってきました。したがって、その在庫が2023年シーズンに持ち越されました。

2022年の後半に入ったため、グリホサート、グルホフジンおよびその他の大きな分子の一部では、使用シーズンが終了した後または新しいシーズンの中頃になってから製造販売された。したがって、これらの在庫の一部は、現在の2023シーズンに持ち越された。

弊社の顧客が本日の在庫管理を行っているという点があります。そのうちの1つが在庫そのものであり、もう1つがその在庫に関連する評価です。私たちの製品に関して言えば、実際、比較的低い在庫レベルで2023シーズンに参入しました。アステックは、今日売っている4つのSKUの1つであり、私たちの過去最低値の1つでした。加えて、現在の供給状況と組み合わせると、'24シーズンの準備をするには非常に強い立場にあります。

はい。そして、私はBob、私たちに供給チェーン上の問題があると思い出せないと思います。工場は24時間営業し、需要に追いつくように努力しています。世界的には、我々がより収益性が高いセグメントに供給するために、供給を拒否した少数の収益性の低い市場があります。したがって、われわれが直面しているようなグリホサート、レフジフジン、栄養肥料製品などの一部には問題があるわけではありません。需要に対して追いつけなくなっている。それが私たちがとても楽観的な理由の1つであり、もちろん、今年の第4四半期には補充が行われます。

それは非常に役立ちます。また、グリーンソリューションについて話していますが、急速に成長している分野です。ただ、ほどほどにM＆Aに従事すると言いました。これらの新興技術を見る際に、いくつかのメトリックスについて話せますか？

あなたが支払うことを決めるために使用するメトリックスは何ですか？

評価する。

そうです。私たちは、全ての買収、そして実際には投資に対しても、同じモデルを使用しています。それは10年のP & Lを行うことで、売上高の予測、コスト、利益までを見通すものです。そして、各個人の状況に応じて、10％から15％のハードルレートがあります。

我々が求めていることの1つは、ディールが初日から利益になることです。それには例外がありますが、一般的には、そうすることを探しています。これに答えたかどうかはわかりません。

次の質問は、ROTH MKMのGerry Sweeneyからです。

この前の四半期にマージンが改善されたという質問がありましたが、インフレーションコストを相殺する価格設定によってマージンの改善が維持されると予想されますか？

いいえ、私たちはそれについて非常に強く感じています。我々が実施した価格上昇については、特にアメリカでは返答はありませんでした。

そして、私たちの製品はよりニッチなスペースにあります。私たちは、私たちのマージンを維持することに非常に前向きな気持ちです。

それでは、SIMPAS側に切り替えたいと思います。AVDには、米国とブラジルの両方でSIMPASの採用を推進するための十分なリソースがあると思いますか？

はい。Scottが言及したように、われわれは別のビジネスユニットとして分離することに決定しました。あるシステム内に専門人員がいるのですが、専任の営業担当者がいなかったわけです。Scottは、プレシジョン農業のバックグラウンドを持つ人材を集め、SIMPASに100％集中する人材を確保するプロセスにあると考えています。これが重要な違いになると思います。私たちの既存のチームに、満員のプレートを持っているのに、米国市場に対応しようとすることを求めることは、困難な課題でした。

私たちは、小売りパートナーや装置パートナーが達成できる引っ張り効果を過大評価していたと思います。ですから、私たちは、プレシジョン農法で最も強いフットプリントを持つ顧客に呼びかけることになりました。そして、私たちはそれについて本当に集中していなかったのです。私たちは--それで、その分野での10大プレイヤーのうち2人は、マスヌートリーデントとヘレナと一緒に働いていた人たちでした。

国際的には、私たちはかなり興奮しています。SIMPASシステムを持っています。9月のプラントシーズンには、19のシステムが導入される予定です。これは大豆のカウンターによって主導されますが、コーンとコットンでも使用されます。私たちは、ブラジルの農家たちのチームを連れてきて、ここで植えられているものと同じものを栽培し、そのテクノロジーを共有する予定です。そして、私たちはSIMPASチームをブラジルに連れて行って、初めての19システム導入に関するインストールや質問などを手助けする予定です。

[オペレーター指示] その他の質問はありません。今回はこれで閉会となります。管理陣にフロアを戻します。ありがとうございました。

Diego、そして、参加していただいた皆様、ありがとうございました。今日は大勢の人々に参加していただき、うれしく思っています。私たちは5月の第1週または第2週に第1四半期の業績に関する最新情報やクリアな情報を提供する予定です。そこまで遠くありません。とにかく、今年を通じて更新情報をお伝えするのを楽しみにしています。そして、今日は本当にありがとうございました。さようなら。

ありがとうございます。以上で本日の会議を終了とさせていただきます。すべての参加者の方は切断していただけますように。良い一日を。