中華資源ビール (00291. HK): 2022年の高品質終了に関するコメントが22年間続く、高級製品の成長が加速することを期待しています

中国華潤啤酒は2022年の年次業績報告を発表しました。報告期間中、売上収入は22年間で3526億元で、前年比+5.6％でした。親会社に帰属する純利益は43.4億元で、前年比-5.3％でした。その中で、22H2の売上収入は137.7億元を実現し、前年比+3.9％でした。親会社に帰属する純利益は54000万元で、前年比+83.1％でした。結果は若干予想を上回りました。

22H2では、売上成長が月々加速し、出来高と価格は一年を通じて上昇し続けました。

出来高： 2022年、会社は1109.6万キロリットルの販売量を達成し、前年比+0.4%となります。そのうち、22H2の販売量は前年比1.7%増の月次増加となります。

価格: 2022年、ワインのトン当たりの価格は3178元/トンで、前年比+5.2%増となります。一方、トン当たりの価格上昇は、会社の製品構造の継続的なアップグレードによるものです。

1) 主要市場で上場されている科創板のsilver製品は、福建省で急成長し、科創板silverもかなりの増加に貢献しました。

2) 全国市場の視点から、会社はハイネケンのカバレッジエリアとチャネルをさらに拡大し、SuperX+Star Silverの組み合わせにより端末を占拠しました。パフォーマンス面では、科創板silverは福建省、浙江省、江蘇省、上海を代表する先進的なハイエンドアップグレード市場で好成績を収め、ブランドのポテンシャルは引き続き開花しています。22年の流行により、レディトゥドリンクチャンネルの割合が比較的高いChunshengとSuperXは一桁成長を達成しました。22年には、会社は初の超ハイエンド強力ビール醸造ワイン、ハイエンド商品Black Lion Fruit Beer、Snowflake Whole Wheat Pure Raw、ピーチフレーバーとパイナップルパッションフルーツの乳酸菌風味の炭酸飲料"Snowflake ビールガス"など、いくつかの新製品を発売しました。

2022年の会社の粗利益率は38.5%になります。前年比-0.7ポイント減少し、主に原材料とパッケージ材料の価格上昇の影響です。経費に関しては、2022年には、会社はコスト削減と効率向上のためにいくつかの措置を採用し、営業費用をコントロールするために措置を講じます。売上費用率は19.1%で、前年比-1.1ポイントです。管理費用率は9.4%で、前年比-1.4ポイントで、一時的な減損が主な要因です。21年に減少し、"厳しい生活対策"の実施。まとめると、22年には、中核EBItは54.62億元（一時的な従業員補償と再配置費用、および22年に工場閉鎖に伴う固定資産減損損失を差し引いた額は総額23500万元）で、前年比+17%であり、市場の期待を上回ります。22年の中核純利益率は12.8%で、前年比+2.1ポイントです。

23年初めにビールの消費が急速に回復し、会社は23Q1の高級アルコールの販売量と利益成長が過去数年で最も速いレベルになると予想しています。地域別では、高級ビールの需要が高い地域で急成長を達成しました。23Q1では、福建と浙江市場で販売量が二桁の成長を達成し、良好なトレンドを継続しました。23Q1の販売は一桁の成長を達成しました。

22年の流行の影響にもかかわらず、ハイネケンの販売量は30%以上増加しました。これは、非RTDチャネルでの商品流通に関連しており、流行によるRTDチャネルの影響を部分的に相殺しました。23年に向けて、ハイネケンは既に特定のブランド潜在能力を持ち、重要な成長の柱となることが期待されています。ハイネケンの売上が30%以上増加することを期待しています。ハイネケンの高い成長率は、今年国内各地での重点配置を行い、より広い地域とより深いチャネルを拡大し、ブランド基盤と売上成長を実現したことから生じています。

中長期的には、企業の業績成長は、一方で高級ビール製品のシェアの増加、他方で第2の成長曲線のリカーからの貢献によるものです。高級ビールに関して、2022年に高級ワインの売上が19%を占め、その割合は2026年に30%-35%に増加する見込みです。企業は高級ビールの売上350万トンを必要な目標としています。リカー事業においては、企業は長期的な方針を維持し、酒類在庫の問題を迅速に解決し、2026年以降、特定規模の酒類事業を展開し、一定の利益を上げる計画です。