Xiaomiの業績レビュー：競争力を維持することで、会社は春まで待つことができます。

22Q4、Xiaomiの売上高は660.47億元で、前年比22.8%の減少で、主にスマートフォンなどのハードウェア製品の販売減少に起因しています。調整後の純利益は14.61億元で、前年比67.34%の減少で、過去1年間で最も純利益が大幅に落ちた四半期であり、主に販売減少と在庫の減少に起因しています。コストコントロールに関しては、...

コストコントロールに関しては、全般的にはデフレーション効果は明らかに見られず、企業の運営コストは比較的堅調で、後続の下落余地はほとんどありません。具体的には、22Q4の販売費用は58.52億元で、前年比6.43%の減少にとどまりました。元の販売量が大幅に下がり、販売費用も大幅に下がるべきですが、会社の在庫消化が一部の消費費用の増加をもたらした可能性があるため、全体的な販売費用は明らかに減少しませんでした。スマートフォン市場の競争がまだ激しいことを考慮すると、在庫が estabilized された後、販売費用の低下余地は比較的限られています。研究開発費用は、21.99%の前年比増加で47億元に増加し、自動車の研究開発費用の増加が主な要因であったため、直近中期的に研究開発費用は相対的に堅牢です。

スマートフォン市場は今や周期の底部にあり、販売額の下落余地は限られていますが、需要回復の転換点はまだ見られません。具体的なビジネスセグメントの観点から、Xiaomiの22Q4のスマートフォン事業の売上高は、モバイル電話の販売減少に起因して、27.3%の減少になりました。22Q4のスマートフォンの販売台数は32.7百万台まで25.9%減少し、1年近くで最も大きく落ちました。世界のスマートフォン出荷量のデータから判断すると、22Q4の携帯電話の出荷量は前年同期比11.3%減少し、転換点はまだ見られませんでした。そのうち、中国本土のモバイル電話の販売は19.73%減少し、海外市場では26.07%の減少が見られました。確かなのは、スマートフォンは今やサイクルの底にあり、販売の低下余地は限られていますが、需要の回復の転換点はまだ見られません。今年は経済回復の確率が高く、住民の所得が増加すると予想されますが、任意の消費に関する支出はまだ不確定な状況です。また、不十分なイノベーションのため、全体的なリプレイスメントサイクルも延長されています。全体的にスマートフォン市場は底を打っているかもしれませんが、需要回復の不確定性はまだ高いです。

在庫状況も注目すべきです。データから判断すると、会社はまだ在庫消化の段階にあります。在庫の構築といくつかのプロモーション活動で在庫消化を図ると、企業の利益に悪影響を及ぼす場合があります。22Q4の同社モバイル電話の平均販売価格ASPは、会社が海外市場において在庫をクリアするための努力により、前年比2%減少して1121元でした。在庫規模の観点からは、同社の在庫は22Q4に504億元に減少しました。平均在庫回転日数の観点からは、会社の在庫回転日数は22Q4に80.73で、前年比+27%で、チェーンも増加し、会社はまだ在庫の裏付けに対処しています。将来的には在庫が徐々に消費されることが期待されるため、同社の粗利益がさらに増加することが予想されます。

全体の家電市場の弱さに加えて、グローバル市場における同社ブランドの競争力が低下しているかどうかも注目に値します。IDCのデータによると、22Q4の同社の市場シェアは、21Q4の12.4%から11%に減少し、失われた市場シェアは主にAppleとSamsungによって占められました。同時に、我々は海外市場セグメントにおけるXiaomiの市場シェアを追跡し、22Q4においてラテンアメリカ市場の市場シェアの増加を除き、その他の市場（中国本土、ヨーロッパ、インド、アジア太平洋地域、中東、アフリカを含む）の市場シェアの減少が見られました。市場シェアの減少は、政治的要因と競争の激化のため、Xiaomiに大きな影響を与えました。中国本土市場を見ると、22Q4におけるXiaomiの市場シェアの減少は最も顕著で、21Q4の15.8%から22Q4の11.6%に減少しました。一方、vivoとHonorの明確な成長が見られました。出荷量に関しては、全てのメーカーの出荷量が減少しました。しかし、Xiaomiの出荷量が最も大きく35.5%減少しました。したがって、現在Xiaomiが抱えるより懸念すべき問題は、ブランドの競争力の低下です。携帯電話の出荷量の減少が市場の需要の減少によるものであれば、市場シェアが増加しているのであれば、需要が回復すると、同社のパフォーマンスも急速に回復することになります。アップルのように。しかし、現在のXiaomiは需要の低迷と自社ブランド競争力の低下の問題に直面している可能性があります。

Xiaomiエコシステム全体の観点から、全体的なハードウェア設置ベースの蓄積の恩恵を受けて、MIUIの月間アクティブユーザー（MAU）数が2021年12月の508.9万人から2022年12月の582.1万人に増加し、14.4%増加しました。ユーザーは、主に海外ユーザーです。ただし、海外ユーザーのARPU値は中国のそれに比べて遥かに低く、全体的なARPU値が低下しています。しかし、長期的には、エコシステムがうまく構築されれば、単一ユーザーの貢献価値が増加するのは時間の問題です。IoTに関しては、IoT接続数は5.89億（前年比+35.8%）、5つ以上のIoTデバイスのユーザー数は1160万（前年比32.5%）、小愛アシスタントのMAUは1.15億（前年比+7%）、Mijia APPのMAUは75.8万人（前年比+18.6%）でした。