Netflix, Inc.（NFLX）Q4 2022決算説明会の文字起こし

1つの管理上の変更はあったものの、これは大きな戦略的または文化的な変化を意味するものではありません。

2つの広告プラットフォーム：1）わずか2か月しかなく、需要は供給を上回っています。これは、MicrosoftチームとNetflixチームの大量の熱心な取り組みの証となっています。2）計画の切り替え。プレミアムなどの高額な登録プランから広告プランに期待されるほどの切り替えは見られない。

3登録者数：世界中の多くの国々で深く浸透していない人々が多数います。魅力的な機会をもっと増やす必要があります。また、多くの人々が支払い口座を共有している状況を変える必要があります。

4、fxが23年の時点で中立になったため、Netflixはその範囲内で管理し、少なくとも18％〜20％の営業利益率ガイド内で提供するために取り組んでいます。彼らは、これらすべてのダイナミクスとほぼ同じ水準でキャッシュコンテンツ支出を管理することで、少なくとも30億ドルのフリーキャッシュフローを持つと信じています。

Spencer Wang - ファイナンス、IRおよびコーポレート・ディベロップメントの副社長

Ted Sarandos - 共同最高経営責任者

Greg Peters - 共同最高経営責任者

Spence Neumann - 最高財務責任者

Netflix Q4 2022決算発表会のインタビューにようこそ。私はSpencer Wang、VP of Finance、IR, and Corporate Developmentです。

本日参加しているのは、Executive ChairmanのReed Hastings氏、Co-CEOのTed Sarandos氏、Greg Peters氏、そしてCFOのSpence Neumann氏です。今四半期のインタビュアーは、バンク・オブ・アメリカのJessica Reif Erlich氏です。当社では将来を見通した声明を行っていますが、実際の結果は異なる場合がありますので、ご注意ください。

では、Jessicaさん、はじめの質問をお願いします。

Reed、マネジメントチェンジに関する大々的な発表について、そのプロセスとこの決定に至った経緯について、もう少し詳しく教えていただけますか？

ジェシカ、昨日が私たちのIPOだったような気がします。私たちは赤い封筒に覆われていました。1ドルくらいでIPOを行いました。皆さんの中には、21年間この株式を保有している方もいらっしゃると思います。私は進化を考えると、私たち3人と多くの信じられないほどのNetflix社員がDVD業界からフィルムおよびテレビのストリーミングリーダー、またゲームでは新進のプレーヤーとなり、現在2億3千万人以上のメンバーになっていることについて考えるとJim Collins氏が最高に言い表したように感じます。彼はそれを良いスタートと呼んでいます。私たちは良いスタートをしたと思っています。しかし、正直に言うと、私たちはNetflixで世界中の人々がお気に入りのエンターテインメントを見つけることを夢見ています。私たちはそれを「世界を楽しませる」と省略しています。私たちは15年間一緒に働いてきた奇跡の3人組で、どうすれば成長できるか、どうすればこの問題を乗り越えられるかを模索し続けてきました。私は後継者手続きを完了できたことをとても嬉しく思っています。

実際には10年ほど前から、役員会はこの仕組みを考え出すことを模索していました。彼らの持つすばらしい才能と資質を発揮できるプラットフォームを見つけることができたことは、素晴らしいことです。約2年半前、TedがCo-CEOに就任し、GregがCOOに就任し、一歩進んだ形となりました。私たちはこれまでに驚くべき進歩を遂げてきています。そして、彼らが企業をリードするようになってからは、少しずつ公式的な形で認められるようになってきました。このことは、少なくとも過去数四半期の間に私たちがどのように運営してきたかを正式に認めることになると思います。これは本当に素晴らしい気持ちです。過去10年間の株価の上昇を考えると、彼らはその記録を上回りたいと思っていることでしょう。私はExecutive Chairmanとして、彼らを可能な限り支援するつもりですが、これは本当に彼らがリードすることであり、私たちがやってきたエネルギー、アジテーション、強度の賜物です。彼らは非常に準備ができており、そこからのタイミングに駆動されています。私はこれ以上幸せになれません。それでは、あなたの方に戻して。

TedとGregにとって、今回の決定がNetflixにとって何を意味するのでしょうか？これは戦略的な変化やアプローチの変更を示唆しているのでしょうか？

Jessica、まず始めに、Reedにほんとうに感謝したいと思っています。彼は、私にとって役割モデル、メンター、友人であり続けることを信頼しています。22年以上、Reedが私の人生を全て変えてくれており、Gregと私が埋め合わせをしなければならない大きな靴を残してくれました。残念ながら、私たちはそれを2人でやらなければなりません。でも、それは良いことです。Reedがコーナーを曲がることができるようになった方法は多岐にわたると思います。それが、彼が過去10年間で後継者問題について考えていた理由です。彼と私の間に10年以上前からより共同指導モデルをオープンにし、私たち二人だけでフォーマルにしました。そして、その間、Gregと私が日々の業務の多くを委譲するようになりました。そして、その間、2年半間働いてきた中で、私たちは本当に信頼し合い、尊重し合い、相補的なパートナーシップを構築することができました。多くの面で、私が長年にわたってReedと共有してきたものと同じようにです。このような共同指導モデルが、私たちが速く前進するのを助け、お互いに挑戦し、企業を新しい高みに引き上げることができると考えています。私たちができることに対して、私は信じられないほどです。そして、あなたが言及したように、これはリーダーシップチームです。それは比較的安定しているため、この順調な推移感がとても順調です。このチームの能力によって、私たちは素晴らしい基盤と複雑さと変化に対応できる文化を築くことができました。そして、前四半期に示されたように、それはどんな場合にも対応できることができます。Greg、あなたと一緒にこれを行うことができることを大変嬉しく思っています。そして、Reed、あなたには感謝しきれません。

この責任を引き受け、共同CEOとしてあなたと一緒に働けることは本当に光栄なことであり、私が今まで一緒に働いた中で最も素晴らしいリーダーの中で働き続けることができることは喜びです。そして、正直に言って、Netflixが今持っている最高のリーダーシップチームの中で働き続けることができたことを光栄に思っています。私はTedのコメントを反転させます。特にこの2年間で彼と密接に協力できたことは本当に楽しく、報酬にあたる経験です。そして、私たちが異なる角度から異なる状況を見る技能と視点の集積を合理的な方法で表現できるようになり、同じことに対するエネルギーとハッスルとインテンシティを共有していることを本当に信じています。だから、2002年にNetflixに入社した時から15年間一緒に働いてきた人たちといっしょであるような気がしますが、特に過去の2年半間は、お互いに深い信頼関係を持ち、異なるスキルや視点を持ち合わせる人々であることを確立することができました。そのため、今後5年間を見据えて、Netflixがさらにどんな進化を遂げるのか、どのような方向性を持つのか、という部分について、私たちは今までと同じ方向性で進んでいくことを期待しています。今後もテッドやリードと一緒に、Netflixが常に卓越を求め、更に良くなっていくことを追求していきたいと思っています。私たちはそのようなことを行っていけることに非常に興奮しています。

そして、Jessicaさん、具体的な質問に答えると、戦略的な変化やアプローチの変更はありません。Ted、Reed、私たちはそれぞれの視点をもってこれまで取り組んできました。同じことを続け、特にメディア業界においてそれに応じて適切な変更を加えることで、企業を成長させていくことが目的です。今後ともこのチームがベストな形を続けていくことで、着実な変遷を維持していく予定です。

最近、John Malone氏は「NetflixはReed Hastingsに記念碑を建てるべきだ」と述べています。彼とRupert Murdochは以前は世界的なメディア企業を経営していましたが、そして、彼らは自社のアセットの大部分を売却しました。Netflixは今や最も支配的なグローバルメディア企業の1つであり、もしかしたら、改めてあなたたちが自社を眺めたときに、次の5年以降においてどのようなビジョンを描いているのか、大きく成長する必要があるのか、それとも元来の方針を維持するつもりなのか、ご意見を聞かせてください。

一つ指摘したいのは、現在および今後数年間に起こることは、消費者がストリーミングに移行しているということです。つまり、家でのコンテンツ視聴方法が、既存のスケジュールに拘束されることなく、インターネットでオンデマンドに提供されるようになるという変化がビジネスにとって根本的な転換点になるということです。それで、消費者がいる場所に参入する必要があります。当社は、ストリーミングを開始してから10年前からオリジナルコンテンツを制作していますが、顧客第一主義企業であることが最も大切なことであり、顧客がいる場所に合わせることができていると自負しています。このことが、伝統的なメディアビジネスを解体する必要がなかったという幸運とともに、私たちが常に未来を見据えており、消費者がどこに向かっているかを把握し続けることができた理由です。私たちはこれまでも将来を見据えて消費者にフォーカスし続けてきました。今回も同様です。今回はまだ始まったばかりなので、未来はまだまだ進展していくと考えられます。当社は、テレビ視聴時間の約8％を占めており、まだまだ成長の余地があるので、積極的に展開していきます。

それはより大きくなるということだと思います。そして、それは世界中のさらに多くのメンバーに触れ、彼らに信じられないほどのエンターテイメントを提供することによって表れるでしょう。私たちは、エンゲージメントを増やすこと、彼らが満足する時間を増やすこと、文化的影響を大きくすること、それらすべてのことでより大きくなることを見ていると思います。すごい文化的な影響力があり、水曜日、ストレンジャー・シングス、その影響力は人気文化にとって重要です。これはますます大きくなるでしょう。また、収益と利益源の面でもより大きくなることを意味します。私たちはそれらも楽しみにしています。

広告、すなわち次の成長ドライバーの1つですが、広告プラットフォームが展開されてからわずか2か月で、規模を超える要求に応えて広告主に一部の返金をするという驚くべき結果が出ました。当社は一貫して、クロール、ウォーク、ランを実行すると発言しており、このプロセスはあなた方の期待に沿って進行していますか？

そして、私たちはすでに多くを学んできました。それにより、約2ヶ月で非常に素早く立ち上げることができました。お客様に提供している素晴らしいコンテンツ、マーケティング戦略、プロダクト体験、ビジネスモデル革新など、昔から始めているストリーミングの核心モデルを、あらゆる側面でより良く実行することが大切です。そして、それが良好な成果をもたらすことができました。

そして、その類似性についてはわかりませんが、このビジネス自体は完全にエンゲージメント、利益、収益についてです。したがって、それらのすべてを成長させる必要があります。それら全ては、コンテンツの実行に関連しています。コンテンツが機能しているとき、ビジネスが機能します。エンゲージメント、収益、利益を成長させ、その成長を実現するための技術的な改善、すなわち、広告の配信、検証、測定の改善、より消費者にとって優れたターゲティングの改善、より関連性の高い広告、提供価値の高い広告主向けのより良い製品選択肢のある製品の改善に取り組んでいます。我々はそれらの改善に焦点を当て、より多くの価値を登録者と広告主に提供できるようになりたいと考えています。

しかし私は、ESPNとの類似性や違いをどう考えていますか？

2か月しか過ぎていないわね。でも、クロールする最初のステップは、実際には最も難しい部分です。課題はそこにあるといえます。しかし、2か月経過した今、私たちは多くを学びました。まず、私たちは非常に素早くローンチすることができました。そして、技術は正常に動作し、製品体験も良好であることがわかっています。

このビジネスの成長、利益、収益は、全てコンテンツに対して依存しているといえます。コンテンツがうまくいっているときに、ビジネスはうまくいくのです。コンテンツがうまくいっているかどうかを確認し、収益、利益、エンゲージメントを向上させることがビジネスの成功の鍵なのです。

さらに、私たちはアドプランの成長に期待しています。これは、ストリーミング市場の拡大、新規参入者の増加、収益性の向上につながるでしょう。

一方、広告を見る利用者のエンゲージメントは非常に高く、収益および成長率も安定しています。これは、異なる消費者のニーズに合わせた異なるプランの提供が機能していることを示しており、市場での当社の地位がより強固になっていることを示しています。

さらに、重要な点の1つは、プランの切り替えです。高額な登録プラン（プレミアムなど）から、当社の広告プランに切り替えることが期待されていたほど多くは見られていません。そのため、単位経済はモデル通りに非常に良い状態にあります。これらは、非常に良い初期の進捗ポイントですが、私たちは、這うことから歩くことに移るために、たくさんのことをやらなければなりません。広告配信、検証、測定の技術的改善、より消費者にとって優れたターゲティングの改善、より関連性の高い広告、提供価値の高い製品選択肢のある製品の改善など、改善すべき点があります。

そして、私たちはまだ始まったばかりです。私たちは常に改善をしており、前進する軌道を見ています。本当に私たちの大望は、何年かにわたり成功裏に、ストリーミング体験と同様に、最高品質のプレミアムなコネクテッドTV広告体験を構築することです。消費者と広告主の両方とビジネス的に勝利することです。

A5-スペンス・ニューマン はい、フールーはーそうです。彼らは広告ビジネスでスタートしました。彼らはー私たちが推定するには、彼らのメンバーシップの半分が広告ティアにいることです。それは、既に数十億ドルのビジネスであり、それは米国だけのビジネスです。私たちには到達し、関与度が低いという点でおさまると思います。ですから、私たちの広告プランにおける参加者のエンゲージメント、配信のモニタリングにおける能力、ユニット経済性といった面で、フールーを上回る見込みがあります。会員または消費者が選び取ったものに追加の選択肢を明らかに提供することが目的であり、そのためにサインアップフローが大きくなると期待しています。しかし、それは多年の道のりです。我々は1年目でもフールーを上回るわけではありません。でも、次の数年間で、少なくとも同じくらい大きくなることができると希望しています。もちろん、私たちはビジネスの大きな部分を占めることができるという確信がなければ、このビジネスに参入しませんでした。私たちは約300億ドルの収益、2022年にはほぼ320億ドルの収益を上げています。そして、これが少なくとも私たちの収入の10%以上になる可能性があると思います。成長に従い、もっと多くのものになっていきます。私たちの目標はそれです。

A6 - グレッグ・ピーターズ、反復プロセスになります。あなたの指摘より、我々はここで重要な目標を抱える大きなチャンスがあることを示している。ですが、スペンスが言ったように、事実上、ゼロベースから始めなければならない。我々は広告プラットフォームでなかった経歴を持っており、多数の人々が純粋に非広告登録者としてNetflixに加入したことがあるので、ある程度時間がかかることには注意が必要です。しかし、再び言及しますが、私たちの目的と願いは、今後何年間にもわたり、売上高や利益にとって非常に重要で意義深いものになることです。

あなたはCBSの以前のスポット、CBSの現在のベストスポットであるパラマウントのスポットを引き受け、長期的な広告目標を実現する主要な広告プラットフォームになることを示しています。それはプレミアムビデオの中で重要な週においてプライムスポットであり、実行段階は何ですか？また、どのようにしてそこに行くのですか？

Q8-ジェシカ・ライフ・アーリック あなたは、最低価格のサービスです、最低価格のサービスであることに変わりがありません。しかし、加入者数の増加にともなう機会について、フレームに入れることができますか？

A7 - グレッグ・ピーターズ、私たちは最初は主に従来のテレビ広告ビジネスと競合していましたが、今後はデジタル広告の特徴の一部を取り入れることができると思います。ターゲット能力を考えてみると、フルアドレスに対応していること、第一当事者のデータの課題を解決するためにどのように取り組むかなど、いくつかの大きなメリットがあります。しかしながら、私たちが持つ形は、当面の間は主にリーンバック体験の中で形成されることになります。そしてそれは、ある種の広告とその目的に適した広告を提供するために適しているものです。ですが、GoogleやFacebookが得意とする需要集積の構成要素には向いていません。彼らに対抗するには、まだしばらく時間がかかるでしょう。

Q7 - ジェシカ・ライフ・エリック、$50～60ビリオンのリニアビジネスマンに向けたターゲットマネー。ストリーミングからストリーミングへの移動の瞬間です。広告業界をGoogleやMetaと競合することは不可能だと以前にも述べたことがありましたが、これが変わりましたか？

次の数年間でそれが起こる可能性は非常に大きいのですが、現時点での状況は従来の緩やかな体験にとどまるようになるでしょう。このため、GoogleやFacebookのように、需要収集に特化している企業との競争に勝ち抜くことは困難です。

Q8-ジェシカ・ライフ・アーリック $50~$60 billionのリニアビジネスがあることがわかります。「簡単なお金」と呼べるようなものです。この分野において、視聴者数が移行を遂げており、リーチの範囲が広がりましたが、デジタル池ははるかに大きくなっています。以前にはGoogleやMetaと対抗することはできないと述べていましたが、この考え方は変えられなかったのでしょうか？

A7 - グレッグ・ピーターズ、私たちは最初は主に従来のテレビ広告ビジネスと競合していましたが、今後はデジタル広告の特徴の一部を取り入れることができると思います。ターゲット能力を考えてみると、フルアドレスに対応していること、第一当事者のデータの課題を解決するためにどのように取り組むかなど、いくつかの大きなメリットがあります。しかし、私たちが持つ形は、当面の間は主にリーンバック体験の中で形成されることになります。そしてそれは、ある種の広告とその目的に適した広告を提供するために適しているものです。ですが、GoogleやFacebookが得意とする需要集積の構成要素には向いていません。彼らに対抗するには、まだしばらく時間がかかるでしょう。

わかりました。そして最低価格についてコメントするときは、競争的な観点から価格について考えていないわけではないことを再度述べたいと思います。私たちは、水曜日やGlass Onionを考えるときに、自分たちを代替品でないものと考えています。これらは、Netflixでしか見られないタイトルであり、非常に強力です。ScottとBellaは、それに関連する代替の効かない信じられないタイトルを提供し続けています。ですから、価格について考えるときは、どのようにして幅広い消費者ニーズに対応する幅広いオプションを提供するかということです。世界中のさらに多くのメンバーにサービスを提供しようとする中で、そのスペクトルをさらに広くしたいと考えており、それらの異なる価格ポイントで適切な価値を提供することに尽力しています。その範囲を拡大するのに良い仕事をしていると考えています。

そこで、増加する登録者の2つのプールがあると思われます。我々が深く浸透していない国々にはたくさんの人々がいますし、基本的に他人の資格情報を借りて私たちに支払いをしていない人々がいます。私たちの目標は、今年中にこの状況を解決し、これらの人々の多くを有料アカウントに変換するか、アカウント所有者が彼らの登録に十分なサブスクリプションを払うことです。どちらにしても、私たちは提供している視聴価値を金銭価値に変換しようとしています。そして、それ以上に、Spenceのコメントに戻ると、最も浸透している市場でも、完全なテレビ視聴の8％にすぎないため、広い競争力のあるエンターテインメントオファリングを考えるには相対的に狭い範囲を考える必要があります。ですから、すべてのフロントで優れた実行をすることによって、巨大な機会をもってエンゲージメントコンポーネントを成長させることができると感じています。これは、さらに娯楽価値を提供し、その売上高が時間に伴い流れてくると信じています。

パスワード共有に入る前に、時間軸を含む迅速なサービスを提供することについて何か思いやりがありますか？無料の広告支援テレビ。

はい。見ている様々なモデルについてオープンになっていますが、今年は有料共有と広告のローンチ、そして私たちがメンバーに提供しようとしているコンテンツの体制に大きな仕事があります。したがって、そのセグメントにも注意を払っています。

パスワード共有について、3ドルや4ドルの共有にはどのような動機があるのですか？ 彼ら自身のプロファイルを持つようなサブスクリプションになるのに対して、手頃な価格ですか？ 何か他にありますか？ あなたは何を期待していますか？

そうです。 借り手が今までにない理由があるので、私たちはそのように対応し、個別のアカウントまたはエクストラメンバーオブフォートの役割の適切な価格設定を見つけるために、適切な価格帯を提供していることになっています。そして、広告を持っている国では、低い消費者面の価格を提示する機会が与えられます。それは借りることもできますが、必要はありません。あなたは誰かのアカウントを借りています。 だから、私たちの仕事は、彼らを少し押し付け、自分のアカウントへの移行を簡単かつシンプルにする機能を作成することです。 だから、私たちはこの視聴履歴と素晴らしいおすすめを持っていくためのプロファイルエクスポート機能を提供しています。 したがって、動機は様々であり、人々を異なる場所に配置するために提供することができる範囲があると考えています。

借り手を有料アカウントに変換するための詳細、期間を含めることはできますか？

はい。私たちはここで一生懸命取り組み、私たちのメンバーがどのセットの解決策が彼らにとってうまく機能するかスピークされるようにするために、慎重な実験を行おうとしています。それが、過去数四半期に私たちが行ったテストです。私たちは良い機能セットに到達したと感じています。私が言及したプロファイルのエクスポートであり、アカウント管理機能がいくつかありますが、私たちはこれらが重要であると考えています。そして、この四半期後半にそれらを展開する準備ができています。私たちは一部の国々のセットを動かしながら、多様化する予定ですが、その後数多くの四半期にわたって実施される予定です。そして、これが普遍的に人気のある動きではないことは注目に値すると思います。それに対してキャンセル反応が見られるでしょう。私たちはこれを価格を上げたときに見られるものと同様に考えています。つまり、一時的に、それに関連する一定期間の増加した旋回が発生します。その後、具体的な変更により、新しいサブスクリバーが加わることが予想されます。貸し借りするアカウントを作成することで、またはその後すぐに発生する追加メンバーを通じた異常な収益化を意味します。そして明らかに、私たちの仕事は、人々が見たくて待ちきれないような素晴らしいタイトルを続けて提供することであり、それがそのメンバーにそのような推移をもたらすか、一度サービスをオフにした人々を満足させることで、これらの推移を実現することだと思います。

ジェシカ、ごめんなさい。手紙で少し触れた理由もあるため、時間軸とガイダンスに基づいて、私たちが後半に展開し始めるために、Q1の有料ネット追加にわずかな成長が予想されますが、通常の季節性を持ちます。 Q2は通常、より軟弱な支払い-adクォーターになるはずです。これは、Q1の売上高が8%成長し、fx neuralで予測している理由です。支払い共有がビジネス全体に展開され、広告がスケールし続けることを考慮すると、今年の経済成長を加速することを期待しています。よりゆっくりとしたビルド。私が強調したいと思います。

支払い共有と広告の収益ドライバーを考慮すると、今年の価格上昇についてどのように考えていますか？単に複雑すぎますか？あなたはどのように考えていますか？

私たちが説明した2つのイニシアチブが、 '23の私たちの価格戦略の大部分を占めていると言えます。それらが収益を増やし、かなりの収益を生み出すと予想しています。Spenceが提供した詳細に従って。 それでも、私たちの基本的な価格戦略は理論的には同じです。私たちは、メンバーから受け取っているメトリックと提供している価値を確認し、ある顧客セグメント、ある階層、ある国では、彼らにとってより多くのエンターテイメントを提供し、彼らの一部にとってより多くの価値を提供してきたと考えているところです。 その後、値段を少し上乗せして、この美好な循環を維持し、信じられないほどのコンテンツとストーリーに再投資する機会を見出すことができます。そして、Ted、あなたが見たもの、その側面に付いてコメントするつもりがあるのかどうか、私はわかりません。

いいえ、有料共有イニシアチブを実行するためには、コンテンツの多大な量が必要です。これが広告の開始時に機能するようになり、収益を継続的に成長させるために必要なものです。そして、それは映画全般、テレビ全般にわたります。人々が見なければならないコンテンツであり、それがNetflixにしかできないことです。そして、私たちは、月々、四半期ごとにこのコンテンツを提供し続け、消費者が本当に関心を持っているすべてのさまざまな市場セグメントで成長し続ける能力に非常に誇りを持っています。だからこそ、これらのイニシアチブが機能するために、すべての機会があります。そして、私たちがやっているようにコンテンツを提供し続けなければならないことです。そして、それは、この経験を人々に働かせるために重要なアカウント管理機能のいくつかがあります。そして、そのために、私たちは非常に多くのテストを行い、その後それを展開する準備ができていると感じています。

しかし、あなたは信じられないほどコンテンツのジャンルを拡大し続けており、それがエンゲージメントを推進していることは間違いありません。しかし、最近の新しいジャンルは、あなたが先月末にプラットフォームで導入したフィットネスです。

オンライン1つのクラスは、サブスクリプションの料金に匹敵することがあります。多くの作品が我々のバイトサイズになる一方で、一部はシンプルですが、欺くほど効果的です。このエリアでのあなたの計画について話してみることができますか？そして、より多くのコンテンツを開発するにつれて、それは現在どこでもトレーニングする人にとって価値があると言っても過言ではありません。成功をどのように定義しますか？そして、ナイキとのパートナーエコノミクスについて何か話せますか？

はい。パートナーエコノミクスについてはコメントできませんが、私たちは歴史的にフィットネスカテゴリーから遠ざかってきたのは、多くの場合、インターネット上で豊富に無料で提供されているためです。しかし、私たちは素晴らしいブランドと協力することができれば、ナイキはフィットネスの主要ブランドの1つであり、本当によく作られたコンテンツになっています。そして、私たちはそれが会員にとって価値のあるものかどうかを見てみたいと思っています。そして、私たちはそれがエンゲージメントにどのように影響を与えるか、そしてその後、どこに行けるかを見てみたいと思っています。

上映権の高額なビジネスのために、スポーツに関しては常に観測が続いています。広告提供を導入することで、スポーツを提供することに対するあなたの意見は変わりましたか？また、販売されているWWEのようなものを所有することで、所有コンテンツとして所有できる可能性があるものについてのコメントがありますか？

はい。スポーツでは、私たちの立場は同じであり、私たちは本当に利益を生み出すことではなく、費用対効果を追求しています。私たちは、定期購読モデルでの大リーグスポーツのレンタルで利益を上げる方法を見つけることができず、現在の状況にあるわけではありません。それは言い換えれば、それが今日の状況であるということです。WWEについては、私たちは常にM＆A活動をしています。これらすべてを見ていますが、コメントできるものはありません。

この用語は、ライブイベントへの投資に役立ちますか？ライブウィンドウの価値以上の価値があるように思われるライフコメディスペシャルを除いて、他のイベント（例えば、SAG賞を開催することを発表したばかり）については、かなり短い時間しか必要ありません。それでは、ライブの投資と広告収入ドルを駆動する可能性にどのようにバランスを取ることができますか？

私たちはライブ配信で創造性を活かすことができるコンテンツに焦点を当てています。競争シリーズやリユニオンショー、SAG Awardsなどのニュースを駆動するショーなどで、生放送を行うことで、観客を引き込みます。また、シェルフスペースを持っているため、ライブイベントの周りに肩を並べた番組を何時間も繰り広げることができ、メンバーの皆様に楽しんでいただけます。ライブテレビには特に目新しいものはありませんが、私たちはChris Rockのライブコンサートから始めて、それを扱っています。

『グラス・オニオン』の劇場公開は、限定公開ながら非常に成功したものでした。ただし、第1段階を一週間超えて継続しなかったため、多くの人々は利益を損なったと感じています。進化するフィルムストラテジーについて、どのような後悔や思いがありますか？

私たちは、ライアン・ジョンソンと彼の素晴らしい映画、そしてスコット・スターバーと映画チームがそれを持ち込んだことから始まる、グラス・オニオンのリリースのあらゆる側面について大喜びしています。そして、私たちが見たのは多くの興奮でした。私たちはその劇場公開で大量の売り上げを記録し、多くの需要を創出しました。そしてその需要に、私たちのサブスクリプションサービスで応えました。私たちのコアビジネスは、Netflixのメンバーが視聴するための映画を作ることにあり、そこに私たちは本当に集中しています。そして、すべてのその他のことは、本当にそれらの映画に関する興奮を高めるための戦術的なものです。

巨大な課題です。世界中で視聴が増加している場所や視聴が減少している場所、過剰にループ化している場所などを見張ることが求められます。スペンスと彼のチームは、Bellaと彼女のチームをサポートして、映画とテレビ、現地言語間の割り当て、そして世界でほとんどの人々が同じものを見ることができるという、とてもレアなSoquid GameやWednesdayといったタイトルを含めたグローバルヒットがあまりないというところに注意を払っています。例えば、日本やメキシコなど、ローカルコンテンツの好みがある国もあります。また、時には、アメリカでもSoquid Gameのようなものが大ヒットすることがあります。四半期では、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどから、ほぼ毎週トップテンにランクインした非英語のシリーズを発表しました。また、こうした現地言語投資のメリットは、それらの国でNetflixが例外的になることです。それらのコンテンツチームは、人々が見たいと思うコンテンツだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出しています。Netflixがメキシコとドイツのアカデミー賞エントリーフィルムを制作したことはオスカーの歴史上初めてのことです。これは本当に素晴らしいことです。また、西部劇『オール・クワイエット・オン・ウエスタン・フロント』の成功やBAFTAに対する言及があり、これらの投資はNetflixの世界中の視聴者数を増やす重要なものとなっています。世界各地のテレビを視聴している誰でも、私たちのアドレス可能な視聴者の対象となります。英語のコンテンツのみを世界中に配信する場合、ほとんどが西洋中心の視聴者を引きつけることになり、アドレス可能な視聴者数は限られます。

私たちは主に関心を引き、ファンダムを促進することが目的であり、その結果、企業がコンシューマ製品ビジネスで大きな収益を上げることができるため、私たちはそれに参加しています。ただし、一般会員向けに映画を製作することに主な重点を置いており、そのための戦術として、私たちは化粧品、または『ウェンズデイ』のようなものから肩を組む番組まで、あらゆるものを使用して、映画の興奮を高めるようにしています。なぜなら、グレッグが早期に言及したように、このコンテンツがプラットフォームに与える文化への影響が大きいためです。当社の決算報告書によると、Lady Gagaの曲が11年ぶりに復活した理由は『ウェンズデイ』であったことを示しています。私たちがチャートに戻した4つの曲は、Metallica、Kate Bush、The Crampsなど、40年以上前にチャートにいなかった曲も含まれています。Sofia Carsonの音楽キャリアは、Purple Heartsのお陰で飛躍的な成長を遂げ、WednesdayがNetflixでローンチされた初週にJenna Ortegaは1000万人以上のソーシャルメディアフォロワーを獲得しました。そして、Netflixでこれらのギガントなキャリアを築いた全員が、自分たちの会社を設立し、多くの場合、自分たちの化粧品を販売し、非常に強力なインフルエンサーになっています。すべてのビジネスは、私たちの配信プラットフォームが与える影響のために集められ、それは非常に優れたユーザーインターフェースがもたらすものです。ユーザーインターフェースは、Wednesdayが人々に愛されるほどの大型ショーになるとは予想できないものでしたが、リリースの初期段階でその活動を把握し、世界中で最も視聴された番組になるようにプッシュすることができました。私たちはコンシューマ製品をファンダムの強化手段として使用しており、ウェンズデイの化粧品、あるいは肩を寄せる番組など、何でもあります。

はい。水曜日がどこに現れるか、あるいは少なくとも何かはわかりません。私はちょっと話す機会を得ました。そして、私は、経営陣の変更に戻ることを冒して言いますが、その変更には大喜びです。私は、グレッグとテッドを支援するために、リードをより頻繁に見ることができなくなるかもしれませんが、この方法で、リードがどこにも行かなくても、少し日常的なサポートも得られます。

巨大な課題です。世界中で視聴が増加している場所や視聴が減少している場所、過剰にループ化している場所などを見張ることが求められます。スペンスと彼のチームは、Bellaと彼女のチームをサポートして、映画とテレビ、現地言語間の割り当て、そして世界でほとんどの人々が同じものを見ることができるという、とてもレアなSoquid GameやWednesdayといったタイトルを含めたグローバルヒットがあまりないというところに注意を払っています。例えば、日本やメキシコなど、ローカルコンテンツの好みがある国もあります。また、時には、アメリカでもSoquid Gameのようなものが大ヒットすることがあります。四半期では、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどから、ほぼ毎週トップテンにランクインした非英語のシリーズを発表しました。また、こうした現地言語投資のメリットは、それらの国でNetflixが例外的になることです。それらのコンテンツチームは、人々が見たいと思うコンテンツだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出しています。Netflixがメキシコとドイツのアカデミー賞エントリーフィルムを制作したことはオスカーの歴史上初めてのことです。これは本当に素晴らしいことです。また、西部劇『オール・クワイエット・オン・ウエスタン・フロント』の成功やBAFTAに対する言及があり、これらの投資はNetflixの世界中の視聴者数を増やす重要なものとなっています。世界各地のテレビを視聴している誰でも、私たちのアドレス可能な視聴者の対象となります。英語のコンテンツのみを世界中に配信する場合、ほとんどが西洋中心の視聴者を引きつけることになり、アドレス可能な視聴者数は限られます。

ジャンルや言語別に約170億ドルのコンテンツ予算を割り当てる方法については、視聴が増加している場所や減少している場所、過剰なプログラム化地域などは監視されています。スペンスと彼のチームは、 Bellaと彼女のチームを支援して、映画とテレビ番組、現地言語間の配分や、世界中でほとんどの人々が同じものを見ることができるという、とても稀なSoquid GameやWednesdayなどのタイトルを含めたグローバルヒットに注意を払っています。例えば、日本やメキシコなど、ローカルコンテンツの好みがある国もあります。また、アメリカでもSoquid Gameのようなものが大ヒットすることがあります。四半期では、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどから、ほぼ毎週トップテンにランクインした非英語のシリーズを発表しました。また、こうした現地言語投資のメリットは、それらの国でNetflixが例外的になり、それらのコンテンツチームが見たいと思うコンテンツだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出していることです。Netflixがメキシコとドイツのアカデミー賞エントリーフィルムを制作したことはオスカーの歴史上初めてのことです。これは本当に素晴らしいことです。また、西部劇『オール・クワイエット・オン・ウエスタン・フロント』の成功やBAFTAに対する言及があり、これらの資金配分はNetflixの世界中の視聴者数を増やすため、重要な要素となっています。英語のコンテンツのみを世界中に配信する場合、ほとんどが西洋中心の視聴者を引きつけることになり、このようなアドレス可能な視聴者数は限られます。

ジェシカ、お時間に余裕がある限り、マージンまたはその他について質問する機会があることを確認させていただきたいと思います。

それでは、コンテンツから離れて、フリーキャッシュフローについて話しましょう。まず、インフレーションポイントである160億ドルの2022年、およそ30億ドル以上の2023年、およそ40億ドルになるであろう2024年についてお話できますか？これまでに、買収よりも自社創業に力を入れてきた歴史がありますが、現金が加速するにつれて哲学に何らかの変化はあるのでしょうか？全体的なキャピタルの優先事項について説明してください。どうしてその営業利益率の増加を牽引しているのでしょうか？

従って、資本構造政策や割当ガイダンスに全く変更はありません。最優先は、コアビジネスへの再投資と選択的な買収です。それらが主な優先事項です。その後に、最低限のキャッシュレベルを超える現金がある場合（売上高の約2カ月に相当）、株主に還元するか自社株買いプログラムに移行します。

はい。マージンから始めましょう。少し説明します。しかし、‘23年の見通しを簡潔に伝えることができます。手紙で見たことは、正直に言うとちょっと古いです。2022年の初めから物事を振り返ると、売上成長が鈍化したことに気付いたとき、「2022年1月のレートをベースに、19％から20％のターゲット営業利益率を目指す」と言いました。そして、同じレートで20％で年を終えました。そして、‘23年に向かってページをめくることができます。まず、私たちは話したことすべてを考慮して、将来の道にかなり楽観的です。また、単に言及したいと思いますが、収益イニシアチブに関する話なので、典型的なものよりも少し可視性が低いという点にも注意してください。広告プラットフォームのスケーリング、グローバルに展開されたことのないページ共有の立ち上げなど、これらは初めの段階です。そして、すべての多国籍企業にはマクロの不確実性があるということも強調したいと思います。予測の変動性に関する注釈です。しかし、私たちが見ているところは、売上高の加速する道筋と高い信頼感があります。そして、‘23年に向かって、私たちは同じ2022年1月のレートでFX中立21％〜22％の営業利益率をガイドしています。新年に入った現在は、現在のレートで23年1月まで先取りし、18％〜20％の営業利益率ガイドの範囲内で管理する予定です。つまり、マージンを増やし、絶対利益を増やします。そして、そこに反映されているのは、私たちは広告をスケールさせ、ペイドシェアリングを発売するなど、サービスを改善することに高い信頼感があること、Tedがコールで話したことすべてを含め、コンテンツスレートの強さを向上させることに高い信頼感があること、そして、一層厳格にコスト構造を管理し続けることにあります。私たちは‘22年後半において、経費成長が減速したことが分かりました。そして、‘23年も同様に引き続きそれを維持します。したがって、私たちの焦点は、健全な2桁の売上高成長を実現し、その売上高成長を一層加速させること、当社の絶対利益と利益率を両方とも拡大させること、そして、プラスのフリーキャッシュフローを増やすことです。それらすべてが反映されています。ただし、この短期的な局面では通常よりも少し可視性が低いことに注意してください。これは私たちが引き続き取り組んでいくことになることです。その後、ペイド・シェアリングがロールアウトされ、いくつかの四半期が経過すると、さらに多くの情報が得られるようになります。必要に応じて、ガイダンスを更新します。それがすべて反映され、少なくとも33億ドル以上のフリーキャッシュフローになると信じているキャッシュフロー生成を通しても示されています。