Netflix, Inc.（NFLX）Q4 2022決算説明会の文字起こし

1つの管理上の変更はあったものの、これは大きな戦略的または文化的な変化を意味するものではありません。

2つの広告プラットフォーム：1）わずか2か月しかなく、需要は供給を上回っています。これは、MicrosoftチームとNetflixチームの大量の熱心な取り組みの証となっています。2）計画の切り替え。プレミアムなどの高額な登録プランから広告プランに期待されるほどの切り替えは見られない。

3登録者数：世界中の多くの国々で深く浸透していない人々が多数います。魅力的な機会をもっと増やす必要があります。また、多くの人々が支払い口座を共有している状況を変える必要があります。

4、fxが23年の時点で中立になったため、Netflixはその範囲内で管理し、少なくとも18％〜20％の営業利益率ガイド内で提供するために取り組んでいます。彼らは、これらすべてのダイナミクスとほぼ同じ水準でキャッシュコンテンツ支出を管理することで、少なくとも30億ドルのフリーキャッシュフローを持つと信じています。

Spencer Wang - ファイナンス、IRおよびコーポレート・ディベロップメントの副社長

Ted Sarandos - 共同最高経営責任者

Greg Peters - 共同最高経営責任者

Spence Neumann - 最高財務責任者

Netflix Q4 2022決算発表会のインタビューにようこそ。私はSpencer Wang、VP of Finance、IR, and Corporate Developmentです。

本日参加しているのは、Executive ChairmanのReed Hastings氏、Co-CEOのTed Sarandos氏、Greg Peters氏、そしてCFOのSpence Neumann氏です。今四半期のインタビュアーは、バンク・オブ・アメリカのJessica Reif Erlich氏です。当社では将来を見通した声明を行っていますが、実際の結果は異なる場合がありますので、ご注意ください。

では、Jessicaさん、はじめの質問をお願いします。

Reed、マネジメントチェンジに関する大々的な発表について、そのプロセスとこの決定に至った経緯について、もう少し詳しく教えていただけますか？

ジェシカ、昨日が私たちのIPOだったような気がします。私たちは赤い封筒に覆われていました。1ドルくらいでIPOを行いました。皆さんの中には、21年間この株式を保有している方もいらっしゃると思います。私は進化を考えると、私たち3人と多くの信じられないほどのNetflix社員がDVD業界からフィルムおよびテレビのストリーミングリーダー、またゲームでは新進のプレーヤーとなり、現在2億3千万人以上のメンバーになっていることについて考えるとJim Collins氏が最高に言い表したように感じます。彼はそれを良いスタートと呼んでいます。私たちは良いスタートをしたと思っています。しかし、正直に言うと、私たちはNetflixで世界中の人々がお気に入りのエンターテインメントを見つけることを夢見ています。私たちはそれを「世界を楽しませる」と省略しています。私たちは15年間一緒に働いてきた奇跡の3人組で、どうすれば成長できるか、どうすればこの問題を乗り越えられるかを模索し続けてきました。私は後継者手続きを完了できたことをとても嬉しく思っています。

実際には約10年前に始まりました。取締役会は、どのようにしてこれが機能するのかを考えるために努力しました。彼らはそれぞれ素晴らしい才能と才能を持っており、それが貢献できるプラットフォームを見つけることは素晴らしいことです。約2.5年前、私たちは部分的な進歩を遂げました。Tedさんが共同CEO、GregさんがCOOとして。私たちはただただ非常に進歩を続けています。実際には、彼らはますます会社をリードしており、これは少なくとも過去数四半期の間、形式的な面で私たちが運営してきたことを認めています。それは素晴らしい気分です。過去10年間の株価上昇を考えると、彼らはその記録を更新したいと思っていることを知っています。私はできる限り彼らをサポートするためのエグゼクティブチェアマンになりますが、リードするのは彼ら自身であり、エネルギーやハッスル、強度を持って行うことです。彼らは非常に準備ができています。それがタイミングの動機です。ですので、私はもっと幸せではありません。では、お戻しします。

TedとGregにとって、今回の決定がNetflixにとって何を意味するのでしょうか？これは戦略的な変化やアプローチの変更を示唆しているのでしょうか？

Jessica、まず始めに、Reedに個人的にもプロフェッショナルにもお礼を申し上げます。彼は、そして信頼し続けているメンター、友人、ロールモデルになっています。22年以上、Reedは私の人生を想像上のすべての方法で肯定的に変え、Gregと私が埋めるべき大きな靴を残して去ります。残念なことに、私たちはそれを四足でやらなければならないのですが、それは良いことです。Reedが角を回ることができた方法が、多くの面でそのようであり、彼が過去10年間継承について考え続けてきた理由です。彼は10年以上前に彼と私のために共同リーダーシップモデルをより寛大に開放し、2.5年前にはそれを少し形式化しました。その間、Gregと私は毎日の業務の多くを委任されてきました。そして、その2.5年間、私たちはそれに取り組んできました。私たちは15年間一緒に仕事をしていますが、特に最後の2.5年間は、実際に信頼できる、敬意を持って補完するパートナーシップを築くことができました。多くの面では、私が年月を経てReedと行ってきたのと同じように。そして、私は本当にこのような共有リーダーシップモデルが、私たちが速く進み、互いに挑戦し、会社を新たな高みに引き上げるのを助けることになると信じています。そして、私は私たちができるのにすごく驚かされています。そして、あなたの指摘について、これがリーダーシップチームです。それはかなり安定していて、そうして安定しているので、この安定した推移が感じられるというわけです。このチームの能力は、私たちが複雑さと変化を吸収することができる素晴らしい基盤と文化を構築するのを助け、この前期でもそれを示しています。そして、Greg、あなたと一緒にこれをやれることがとても嬉しいです。そして、Reed、あなたに十分に感謝できません。

Co-CEOとして、あなたにこの責任を与えられたことは本当に光栄であり、私がこれまで働いた中で最も素晴らしいリーダーの一部と共に働き続けることができることは楽しみでもあります。私たちは特にこの数年間、親密に協力してきたことについてTedのコメントを繰り返します。私たちは、補完的なスキルと見方を持ったセットを持っているものの、最終的には同じことについて動機付けられていると常に考えています。それは、私たちのメンバーを支援し、ビジネスを成長させたいということです。それは、異なる観点に対して非常に強力であるプロセスであり、私たちが持つ異なる見方であり、私たちが望むことです。そして、私たちは22年目の後半でビジネスにもう少し勢いを持たせることができたことに誇りを持っていますが、Reedが常に追求する卓越性を追求し、常により優れたものになろうとするモデルに沿って、それを23年に引き継ぐことにさらに興奮しています。そういうことを期待しています。

そして、Jessicaさん、具体的な質問に答えると、戦略的な変化やアプローチの変更はありません。Ted、Reed、私たちはそれぞれの視点をもってこれまで取り組んできました。同じことを続け、特にメディア業界においてそれに応じて適切な変更を加えることで、企業を成長させていくことが目的です。今後ともこのチームがベストな形を続けていくことで、着実な変遷を維持していく予定です。

最近、John Malone氏は「NetflixはReed Hastingsに記念碑を建てるべきだ」と述べています。彼とRupert Murdochは以前は世界的なメディア企業を経営していましたが、そして、彼らは自社のアセットの大部分を売却しました。Netflixは今や最も支配的なグローバルメディア企業の1つであり、もしかしたら、改めてあなたたちが自社を眺めたときに、次の5年以降においてどのようなビジョンを描いているのか、大きく成長する必要があるのか、それとも元来の方針を維持するつもりなのか、ご意見を聞かせてください。

まず指摘しておくべきことは、現在起こっていることや今後数年間に起こることは、消費者がストリーミングに移行しているということです。つまり、インターネットで自宅に配信され、線形のスケジュールやその他の制約を気にせずに視聴する方法は、ビジネスの根本的な変化であり、消費者がいる場所になる必要があります。私たちはストリーミングを開始して以来、10年前からオリジナルコンテンツに取り組んできましたが、お客様第一主義の会社であり、お客様のいる場所にお会いし続けることで本当に恩恵を受けてきました。また、この新たなビジネスを築く中で伝統的なメディアビジネスを解体する必要がなかったという幸運もあります。常に未来と消費者の行動先に焦点を当ててきたことが私たちの大きな利点です。私たちはこのことについて長い間話してきましたが、これはまだ始まりに過ぎません。私たちはどれだけ成長しても、アメリカではテレビの視聴時間の約8％です。ですので、今後の成長の余地は非常に大きいのです。これが私たちの鍵であり、私たちが初めてになるべきですし、これが今までの最大の利点だと思います。

私は、それはもっと大きくなることを意味すると思います。そして、それは世界中の多くのメンバーに影響を与え、信じられないほどのエンターテイメントを提供することを意味します。私たちは、それをエンゲージメントの量、満足を与える時間の量、そしてカルチャーインパクトの面でも大きくなることを体感するでしょう。これらの番組が人気文化に与える影響は非常に大きく、さらに大きくなるでしょう。また、収益と利益の流れの面でも大きくなることを意味します。私たちはそれに期待しています。

広告、すなわち次の成長ドライバーの1つですが、広告プラットフォームが展開されてからわずか2か月で、規模を超える要求に応えて広告主に一部の返金をするという驚くべき結果が出ました。当社は一貫して、クロール、ウォーク、ランを実行すると発言しており、このプロセスはあなた方の期待に沿って進行していますか？

私たちは、根本的に異なる状況だと思います。そして、私たちがストリーミングを開始してから運営してきた中心モデルを、すべての側面でより良く実行する必要があります。だから、それはBellaとScottのチームが常に生み出している信じられないほどのコンテンツ、私たちがそのコンテンツについて話しているマーケティングと会話、私たちが行っているプロダクトの体験とビジネスモデルの革新に関係していますが、ほとんどが本質的には、その中心モデルをより良く実行することです。私たちは、伝統的なレガシービジネスモデルから大きく逸脱する必要はありません。私たちはゲームなどのいくつかの種を植えていますし、それがうまく実行され、私たちはこれまでの進捗に興奮しています。それは私たちの成長と利益の機会の未来を示すものです。だから、それは興奮しています。しかし、基本的には、私たちが持っているプレイを続けて、ますます良くするだけです。

そして、類似点はわかりませんが、私たちのビジネスは本当に完全にエンゲージメント、利益、収益についてです。だから - そして私たちはこれらすべてのことを成長させなければなりません。そして、これらすべてのことは、基本的にコンテンツに実行することに関係しています。コンテンツが機能しているとき、ビジネスも機能します。エンゲージメント、収益、利益を成長させます。あなたが7月から始まったストレンジャーシングスシーズン4で見て、それ以降私たちのメンバーが提供できたものについて考えると、それがSouth Koreaでも亜洲でも象徴的な成功になったExtraordinary Attorney Wooを含むシービーストに直接移行し、私たちの最大のアニメーション映画になったSea Beastに直接移行しました。そして、私たちのNetflixで最も視聴された映画の2つであるパープルハーツとグレイマンに直接移行しました。そして、8月には、サンドマンとNever Have I Everシーズン3、9月には、Copra Kai Season 5、エンプレス、サイバーパンクは、時代最高のビデオゲームのアニメーション化であり、北朝鮮からのもう一つのヒット作であるナルコセインツ、Jeffrey Dahmer Story、Monster、そしてWatcher、Ryan Murphyの連続ヒットをバックトゥバックで提供します。All Quiet on the Western Frontは、今日BAFTAの非英語映画の中で最もノミネートされた映画になりました。GandhiだけがBAFTAの歴史でより多くノミネートされています。これは、素晴らしいエドバーガーのドイツからです。そして、Enola Holmes 2にすぐに入り、Millie Bobby Brownとの続編で大きなモンスターの成功を収めました。あなたがここで、どの13ヶ月でも大成功から他の場所に切り替えることができれば、どのメディアでもようやく死にます。それが私たちがそれらのシリンダーを点火し、ヒットを作り出したことができる能力であり、それ以上に、私たちが今後も続けていくことを期待されるということです。

しかし私は、ESPNとの類似性や違いをどう考えていますか？

では、成長のドライバーのいくつかに移りましょう。近期および中期の両方の成長要因から始めましょう。まずは広告です。広告プラットフォームがわずか2ヶ月しかオープンされていないにもかかわらず、需要が供給を上回っていること示唆して広告主に返金するという驚くべきことがありました。会社は－あなたたちは一貫してゆっくり歩いて走るつもりだと言ってきました。この[プロセス] (ph) は、あなたの期待に対してどのように進んでいますか？

このビジネスの成長、利益、収益は、全てコンテンツに対して依存しているといえます。コンテンツがうまくいっているときに、ビジネスはうまくいくのです。コンテンツがうまくいっているかどうかを確認し、収益、利益、エンゲージメントを向上させることがビジネスの成功の鍵なのです。

さらに、私たちはアドプランの成長に期待しています。これは、ストリーミング市場の拡大、新規参入者の増加、収益性の向上につながるでしょう。

さらに、今、我々はテイク率と成長が確固たる広告計画を見ています。これは素晴らしいことです。なぜなら、そのテイク率と成長の一部は、低価格（米国では6.99ドル、ドイツでは4.99ユーロ）により、インクリメンタルな登録者がサービスに入ってきているためです。この弾力性は実際に私たちの広告スケールと持続可能性を向上させるだけでなく、一般的なビジネスにもメリットがあります。私はこの年にわたってさらに成長することを期待しています。このテイク率は、他のプランと中間的な位置にあり、非常に良い兆候です。それは、異なる消費者の異なるニーズを満たすために機能と価格ポイントを適切に組み合わせた補完的な一連のオファーを持っていることを意味しています。なので、それはかなり良いです。

さらに、重要な点の1つは、プランの切り替えです。高額な登録プラン（プレミアムなど）から、当社の広告プランに切り替えることが期待されていたほど多くは見られていません。そのため、単位経済はモデル通りに非常に良い状態にあります。これらは、非常に良い初期の進捗ポイントですが、私たちは、這うことから歩くことに移るために、たくさんのことをやらなければなりません。広告配信、検証、測定の技術的改善、より消費者にとって優れたターゲティングの改善、より関連性の高い広告、提供価値の高い製品選択肢のある製品の改善など、改善すべき点があります。

そして、私たちはまだ始まったばかりです。私たちは常に改善をしており、前進する軌道を見ています。本当に私たちの大望は、何年かにわたり成功裏に、ストリーミング体験と同様に、最高品質のプレミアムなコネクテッドTV広告体験を構築することです。消費者と広告主の両方とビジネス的に勝利することです。

A5-スペンス・ニューマン はい、フールーはーそうです。彼らは広告ビジネスでスタートしました。彼らはー私たちが推定するには、彼らのメンバーシップの半分が広告ティアにいることです。それは、既に数十億ドルのビジネスであり、それは米国だけのビジネスです。私たちには到達し、関与度が低いという点でおさまると思います。ですから、私たちの広告プランにおける参加者のエンゲージメント、配信のモニタリングにおける能力、ユニット経済性といった面で、フールーを上回る見込みがあります。会員または消費者が選び取ったものに追加の選択肢を明らかに提供することが目的であり、そのためにサインアップフローが大きくなると期待しています。しかし、それは多年の道のりです。我々は1年目でもフールーを上回るわけではありません。でも、次の数年間で、少なくとも同じくらい大きくなることができると希望しています。もちろん、私たちはビジネスの大きな部分を占めることができるという確信がなければ、このビジネスに参入しませんでした。私たちは約300億ドルの収益、2022年にはほぼ320億ドルの収益を上げています。そして、これが少なくとも私たちの収入の10%以上になる可能性があると思います。成長に従い、もっと多くのものになっていきます。私たちの目標はそれです。

ホゥールーシリーズは、はい、彼らは長いスタートを切った。彼らは広告ビジネスで始めました。私たちは推定していますが、わかっている理由があるわけではありませんが、彼らの会員のおよそ半分が広告ティアーにいると考えています。彼らにとってそれはすでに数十億ドルのビジネスであり、米国だけのビジネスです。到達範囲が低く、私たちよりも関与度が低いです。だから、簡単に言うと、私たちは広告無しの会員プランと比較してさらに良い方法で拡大できる可能性があり、明確に私たちのメンバーや消費者が望んでいる選択肢を提供し、それによって大きく成長することができます。サインアップフローが時間とともに同じかそれ以上になることを期待しています。しかし、私たちは何年もの道のりを進んでいます。だから、私たちは初年度にHuluより大きくなるわけではありません。しかし、今後数年間で少なくとも同等かそれ以上になれることを願っています。それは、私たちが$300億以上の売上高を持ち、2022年には$320億に達した理由です。そして、私たちはそれが私たちのビジネスの少なくとも10％以上のポーションになる可能性があると信じているからです。そして、私たちは成長するにつれて、それがより多くの混合物の中でさらに多くになることを期待しています。

あなたはCBSの前のスポット、現在はパラマウントのスポットを取り、その長期的な広告目標が主要な広告プラットフォームであることを示しています。これはプレミアムビデオの重要な週における広告主にとっての最も重要なスポットです。ただ、それをあっという間に取ってしまったのは驚くべきことです。ラン段階はどうですか？そして、そこに到達するまでのタイムフレームはどれくらいですか？

Q8-ジェシカ・ライフ・アーリック あなたは、最低価格のサービスです、最低価格のサービスであることに変わりがありません。しかし、加入者数の増加にともなう機会について、フレームに入れることができますか？

A7 - グレッグ・ピーターズ、私たちは最初は主に従来のテレビ広告ビジネスと競合していましたが、今後はデジタル広告の特徴の一部を取り入れることができると思います。ターゲット能力を考えてみると、フルアドレスに対応していること、第一当事者のデータの課題を解決するためにどのように取り組むかなど、いくつかの大きなメリットがあります。しかしながら、私たちが持つ形は、当面の間は主にリーンバック体験の中で形成されることになります。そしてそれは、ある種の広告とその目的に適した広告を提供するために適しているものです。ですが、GoogleやFacebookが得意とする需要集積の構成要素には向いていません。彼らに対抗するには、まだしばらく時間がかかるでしょう。

Q7 - ジェシカ・ライフ・エリック、$50～60ビリオンのリニアビジネスマンに向けたターゲットマネー。ストリーミングからストリーミングへの移動の瞬間です。広告業界をGoogleやMetaと競合することは不可能だと以前にも述べたことがありましたが、これが変わりましたか？

次の数年間でそれが起こる可能性は非常に大きいのですが、現時点での状況は従来の緩やかな体験にとどまるようになるでしょう。このため、GoogleやFacebookのように、需要収集に特化している企業との競争に勝ち抜くことは困難です。

Q8-ジェシカ・ライフ・アーリック $50~$60 billionのリニアビジネスがあることがわかります。「簡単なお金」と呼べるようなものです。この分野において、視聴者数が移行を遂げており、リーチの範囲が広がりましたが、デジタル池ははるかに大きくなっています。以前にはGoogleやMetaと対抗することはできないと述べていましたが、この考え方は変えられなかったのでしょうか？

はい。いいえ、それは巨大な機会ですが、広告の他に、言及したように、登録者数の増加にも莫大な機会があります。現時点では最も低価格のサービスですが、ユーザー数の増加における機会を枠に収めることができますか？

わかりました。そして最低価格についてコメントするときは、競争的な観点から価格について考えていないわけではないことを再度述べたいと思います。私たちは、水曜日やGlass Onionを考えるときに、自分たちを代替品でないものと考えています。これらは、Netflixでしか見られないタイトルであり、非常に強力です。ScottとBellaは、それに関連する代替の効かない信じられないタイトルを提供し続けています。ですから、価格について考えるときは、どのようにして幅広い消費者ニーズに対応する幅広いオプションを提供するかということです。世界中のさらに多くのメンバーにサービスを提供しようとする中で、そのスペクトルをさらに広くしたいと考えており、それらの異なる価格ポイントで適切な価値を提供することに尽力しています。その範囲を拡大するのに良い仕事をしていると考えています。

そこで、増加する登録者の2つのプールがあると思われます。我々が深く浸透していない国々にはたくさんの人々がいますし、基本的に他人の資格情報を借りて私たちに支払いをしていない人々がいます。私たちの目標は、今年中にこの状況を解決し、これらの人々の多くを有料アカウントに変換するか、アカウント所有者が彼らの登録に十分なサブスクリプションを払うことです。どちらにしても、私たちは提供している視聴価値を金銭価値に変換しようとしています。そして、それ以上に、Spenceのコメントに戻ると、最も浸透している市場でも、完全なテレビ視聴の8％にすぎないため、広い競争力のあるエンターテインメントオファリングを考えるには相対的に狭い範囲を考える必要があります。ですから、すべてのフロントで優れた実行をすることによって、巨大な機会をもってエンゲージメントコンポーネントを成長させることができると感じています。これは、さらに娯楽価値を提供し、その売上高が時間に伴い流れてくると信じています。

パスワード共有に入る前に、時間軸を含む迅速なサービスを提供することについて何か思いやりがありますか？無料の広告支援テレビ。

はい。見ている様々なモデルについてオープンになっていますが、今年は有料共有と広告のローンチ、そして私たちがメンバーに提供しようとしているコンテンツの体制に大きな仕事があります。したがって、そのセグメントにも注意を払っています。

パスワード共有について、3ドルや4ドルの共有にはどのような動機があるのですか？ 彼ら自身のプロファイルを持つようなサブスクリプションになるのに対して、手頃な価格ですか？ 何か他にありますか？ あなたは何を期待していますか？

そうです。 借り手が今までにない理由があるので、私たちはそのように対応し、個別のアカウントまたはエクストラメンバーオブフォートの役割の適切な価格設定を見つけるために、適切な価格帯を提供していることになっています。そして、広告を持っている国では、低い消費者面の価格を提示する機会が与えられます。それは借りることもできますが、必要はありません。あなたは誰かのアカウントを借りています。 だから、私たちの仕事は、彼らを少し押し付け、自分のアカウントへの移行を簡単かつシンプルにする機能を作成することです。 だから、私たちはこの視聴履歴と素晴らしいおすすめを持っていくためのプロファイルエクスポート機能を提供しています。 したがって、動機は様々であり、人々を異なる場所に配置するために提供することができる範囲があると考えています。

借り手を有料アカウントに変換するための詳細、期間を含めることはできますか？

はい。ですので、当社はこれに精力的に取り組み、私たちのメンバーがどのようなソリューションが彼らに適しているかについて私たちに話す機会を提供するための慎重な実験を行っています。これまでの数四半期にわたって行ってきたテストです。私たちは良い機能セットに到達したと感じています。私が言及したプロファイルのエクスポートですが、この体験が人々にとってうまく機能するために重要だと考えられるアカウント管理機能のほかにも、いくつかの追加の機能があります。したがって、この四半期の後半にそれらを展開する準備が整いました。国ごとにセットを作業するため、少しずつ段取りを変えることになりますが、数四半期で実際にそれが起こるのを見るでしょう。この動きが普遍的に人気があるわけではないことについて一言付け加える価値があると思います。現在のメンバーの中にはこの動きに不満を持つ人もいるでしょう。その反応としてキャンセルが少々起こることが予測されます。価格を引き上げるときに見られるのと同様に考えています。それによりある期間の間、関連した利益が上昇します。たとえば新しい登録者が増え、基本的にはアカウントを作成する借り手たちが増えることによる追加の収益がそれに続きます。そして、明らかに、私たちの仕事は価値を継続的に拡大することです。人々が待ちきれないと感じるような素晴らしいタイトルを提供し、それがメンバーがそれらの移行を行うかどうかを満たすか、一時的にサービスから離れてしまった人々を取り戻し、今後数か月や数年を通じて彼らをサービスに戻すことです。

Jessicaさん、申し訳ありませんが、手紙でも少し触れたようなので、タイミングやガイダンスの観点でどのように見えるかを少し強調します。Gregが説明したこれらのダイナミクスにより、我々が第1四半期後半に展開を開始するにつれて、タイミングに基づいて、第1四半期には有料ネット加入者の適度な成長が見込まれますが、通常、2四半期がソフトな有料ネット加入者の四半期となるでしょう。第2四半期は多くの可能性があるでしょう。そして、何よりも、最も重要なのは、明らかに収益です。それが私たちの主要な尺度です。ガイドに示されているように、有償シェアリングの展開と広告のスケール拡大による収益イニシアチブは第1四半期にはほとんど見られないので、私たちが第1四半期の収益に8%の成長を予測しているのです。しかし、年間を通して、事業全体に対して有償シェアリングを広く展開し、そして当然、広告をスケールさせることにより、収益成長が加速することが期待されます。これはより緩やかな進展です。その点を強調したいのですが、これがガイダンスに見られるものです。

支払い共有と広告の収益ドライバーを考慮すると、今年の価格上昇についてどのように考えていますか？単に複雑すぎますか？あなたはどのように考えていますか？

私たちが説明した2つのイニシアチブが、 '23の私たちの価格戦略の大部分を占めていると言えます。それらが収益を増やし、かなりの収益を生み出すと予想しています。Spenceが提供した詳細に従って。 それでも、私たちの基本的な価格戦略は理論的には同じです。私たちは、メンバーから受け取っているメトリックと提供している価値を確認し、ある顧客セグメント、ある階層、ある国では、彼らにとってより多くのエンターテイメントを提供し、彼らの一部にとってより多くの価値を提供してきたと考えているところです。 その後、値段を少し上乗せして、この美好な循環を維持し、信じられないほどのコンテンツとストーリーに再投資する機会を見出すことができます。そして、Ted、あなたが見たもの、その側面に付いてコメントするつもりがあるのかどうか、私はわかりません。

いいえ、有料シェアリングイニシアチブを機能させるのに必要なのは、コンテンツの大量性です。広告の立ち上げを行うのに必要なのはそれがコンテンツを取り巻くエキサイティングなものになること、そして収益をさらに増やし続けることです。そして、それは映画、テレビを含むすべてにわたります。人々が見たくなるコンテンツであり、それがNetflixでできることです。そして、私たちは、その月ごと、また四半期ごとに絶えず成長しているさまざまな市場セグメントで成長し続ける能力を持ったチームを超自然的に誇りに思います。今後も続けていくことが非常に重要です。

しかし、信じられないほどコンテンツのジャンルを拡張し続けており、ご指摘のように、明らかにエンゲージメントを推動しています。ただし、最近追加された最新のジャンルは、プラットフォームで紹介されたフィットネスです。

オンライン1つのクラスは、サブスクリプションの料金に匹敵することがあります。多くの作品が我々のバイトサイズになる一方で、一部はシンプルですが、欺くほど効果的です。このエリアでのあなたの計画について話してみることができますか？そして、より多くのコンテンツを開発するにつれて、それは現在どこでもトレーニングする人にとって価値があると言っても過言ではありません。成功をどのように定義しますか？そして、ナイキとのパートナーエコノミクスについて何か話せますか？

はい。パートナーエコノミクスについてはコメントできませんが、私たちは歴史的にフィットネスカテゴリーから遠ざかってきたのは、多くの場合、インターネット上で豊富に無料で提供されているためです。しかし、私たちは素晴らしいブランドと協力することができれば、ナイキはフィットネスの主要ブランドの1つであり、本当によく作られたコンテンツになっています。そして、私たちはそれが会員にとって価値のあるものかどうかを見てみたいと思っています。そして、私たちはそれがエンゲージメントにどのように影響を与えるか、そしてその後、どこに行けるかを見てみたいと思っています。

上映権の高額なビジネスのために、スポーツに関しては常に観測が続いています。広告提供を導入することで、スポーツを提供することに対するあなたの意見は変わりましたか？また、販売されているWWEのようなものを所有することで、所有コンテンツとして所有できる可能性があるものについてのコメントがありますか？

はい。スポーツでは、私たちの立場は同じであり、私たちは本当に利益を生み出すことではなく、費用対効果を追求しています。私たちは、定期購読モデルでの大リーグスポーツのレンタルで利益を上げる方法を見つけることができず、現在の状況にあるわけではありません。それは言い換えれば、それが今日の状況であるということです。WWEについては、私たちは常にM＆A活動をしています。これらすべてを見ていますが、コメントできるものはありません。

この用語は、ライブイベントへの投資に役立ちますか？ライブウィンドウの価値以上の価値があるように思われるライフコメディスペシャルを除いて、他のイベント（例えば、SAG賞を開催することを発表したばかり）については、かなり短い時間しか必要ありません。それでは、ライブの投資と広告収入ドルを駆動する可能性にどのようにバランスを取ることができますか？

私たちは、これを他のクロール/歩行/走行のシナリオと同様のものとして見る必要があります。それは、クリエイティブに有益なコンテンツをライブで提供することを考えています。そのため、競争シリーズの結果を見ると、ニュースを駆動させる再会ショー、SAGアワードのようなオーディエンスを参加させる機会などがあります。また、棚スペースを持っているため、ライブイベントの周りに数時間のショルダープログラムを行うことができ、私たちのメンバーが楽しむことができるすべてのものがあります。だから、私は- ライブテレビに特に斬新な要素はありません、ご存知のように。しかし、私たちはそれに手を出していて、クリス・ロックのライブコンサートから始めて、ライブで特に興奮するであろうことに興奮を生み出そうとしています。

『グラス・オニオン』の劇場公開は、限定公開ながら非常に成功したものでした。ただし、第1段階を一週間超えて継続しなかったため、多くの人々は利益を損なったと感じています。進化するフィルムストラテジーについて、どのような後悔や思いがありますか？

私たちはすべての点でGlass Onionリリースの各側面に大変満足しています。それは、Ryan Johnsonと彼の素晴らしい映画、Scott Stuberと映画チームがそれを持ち込んだことから始まります。そして、私たちが劇場公開で驚異的な数のチケットをドライブし、需要を作り出しました。そして、その需要を、私たちのサブスクリプションサービスで補いました。私たちのコアビジネスは、Netflixでメンバーが視聴する映画を製作することであり、それが私たちが本当に注力していることです。そして、それ以外のすべては、それらの映画についてのエキサイティングを促進するための戦術にすぎません。

巨大な課題です。世界中で視聴が増加している場所や視聴が減少している場所、過剰にループ化している場所などを見張ることが求められます。スペンスと彼のチームは、Bellaと彼女のチームをサポートして、映画とテレビ、現地言語間の割り当て、そして世界でほとんどの人々が同じものを見ることができるという、とてもレアなSoquid GameやWednesdayといったタイトルを含めたグローバルヒットがあまりないというところに注意を払っています。例えば、日本やメキシコなど、ローカルコンテンツの好みがある国もあります。また、時には、アメリカでもSoquid Gameのようなものが大ヒットすることがあります。四半期では、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどから、ほぼ毎週トップテンにランクインした非英語のシリーズを発表しました。また、こうした現地言語投資のメリットは、それらの国でNetflixが例外的になることです。それらのコンテンツチームは、人々が見たいと思うコンテンツだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出しています。Netflixがメキシコとドイツのアカデミー賞エントリーフィルムを制作したことはオスカーの歴史上初めてのことです。これは本当に素晴らしいことです。また、西部劇『オール・クワイエット・オン・ウエスタン・フロント』の成功やBAFTAに対する言及があり、これらの投資はNetflixの世界中の視聴者数を増やす重要なものとなっています。世界各地のテレビを視聴している誰でも、私たちのアドレス可能な視聴者の対象となります。英語のコンテンツのみを世界中に配信する場合、ほとんどが西洋中心の視聴者を引きつけることになり、アドレス可能な視聴者数は限られます。

私たちは主に関心を引き、ファンダムを促進することが目的であり、その結果、企業がコンシューマ製品ビジネスで大きな収益を上げることができるため、私たちはそれに参加しています。ただし、一般会員向けに映画を製作することに主な重点を置いており、そのための戦術として、私たちは化粧品、または『ウェンズデイ』のようなものから肩を組む番組まで、あらゆるものを使用して、映画の興奮を高めるようにしています。なぜなら、グレッグが早期に言及したように、このコンテンツがプラットフォームに与える文化への影響が大きいためです。当社の決算報告書によると、Lady Gagaの曲が11年ぶりに復活した理由は『ウェンズデイ』であったことを示しています。私たちがチャートに戻した4つの曲は、Metallica、Kate Bush、The Crampsなど、40年以上前にチャートにいなかった曲も含まれています。Sofia Carsonの音楽キャリアは、Purple Heartsのお陰で飛躍的な成長を遂げ、WednesdayがNetflixでローンチされた初週にJenna Ortegaは1000万人以上のソーシャルメディアフォロワーを獲得しました。そして、Netflixでこれらのギガントなキャリアを築いた全員が、自分たちの会社を設立し、多くの場合、自分たちの化粧品を販売し、非常に強力なインフルエンサーになっています。すべてのビジネスは、私たちの配信プラットフォームが与える影響のために集められ、それは非常に優れたユーザーインターフェースがもたらすものです。ユーザーインターフェースは、Wednesdayが人々に愛されるほどの大型ショーになるとは予想できないものでしたが、リリースの初期段階でその活動を把握し、世界中で最も視聴された番組になるようにプッシュすることができました。私たちはコンシューマ製品をファンダムの強化手段として使用しており、ウェンズデイの化粧品、あるいは肩を寄せる番組など、何でもあります。

はい。水曜日がどこに現れるか、あるいは少なくとも何かはわかりません。私はちょっと話す機会を得ました。そして、私は、経営陣の変更に戻ることを冒して言いますが、その変更には大喜びです。私は、グレッグとテッドを支援するために、リードをより頻繁に見ることができなくなるかもしれませんが、この方法で、リードがどこにも行かなくても、少し日常的なサポートも得られます。

巨大な課題です。世界中で視聴が増加している場所や視聴が減少している場所、過剰にループ化している場所などを見張ることが求められます。スペンスと彼のチームは、Bellaと彼女のチームをサポートして、映画とテレビ、現地言語間の割り当て、そして世界でほとんどの人々が同じものを見ることができるという、とてもレアなSoquid GameやWednesdayといったタイトルを含めたグローバルヒットがあまりないというところに注意を払っています。例えば、日本やメキシコなど、ローカルコンテンツの好みがある国もあります。また、時には、アメリカでもSoquid Gameのようなものが大ヒットすることがあります。四半期では、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどから、ほぼ毎週トップテンにランクインした非英語のシリーズを発表しました。また、こうした現地言語投資のメリットは、それらの国でNetflixが例外的になることです。それらのコンテンツチームは、人々が見たいと思うコンテンツだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出しています。Netflixがメキシコとドイツのアカデミー賞エントリーフィルムを制作したことはオスカーの歴史上初めてのことです。これは本当に素晴らしいことです。また、西部劇『オール・クワイエット・オン・ウエスタン・フロント』の成功やBAFTAに対する言及があり、これらの投資はNetflixの世界中の視聴者数を増やす重要なものとなっています。世界各地のテレビを視聴している誰でも、私たちのアドレス可能な視聴者の対象となります。英語のコンテンツのみを世界中に配信する場合、ほとんどが西洋中心の視聴者を引きつけることになり、アドレス可能な視聴者数は限られます。

はい。大きな課題です。視聴数が増えている地域と減少している地域を見極め、全セクターにおいて過剰なプログラミングや不十分なプログラミングを把握することは、業務上の重要なタスクです。スペンスと彼のチームはベラと彼女のチームを支援して、映画とテレビ番組、地域言語とグローバルな視聴者の間を考慮して、費用を割り当てることを決定しています。興味深いことに、グローバル的に大ヒットする作品はそれほど多くなく、世界中の人々が同じものを観ることはめったにありません。例えば、日本やメキシコのような国々は、自国の作品を好む傾向があります。当社がローカルなヒット作品を持っていても、そうなのです。そして、そのような作品の中には、たまにアメリカでも大ヒットするものがあります。例えば、2021年Q4には、全世界から、韓国、スペイン、コロンビア、日本、ポーランドなどのノンイングリッシュコンテンツがほぼ週1回のペースでリリースされました。そのようなローカル言語への投資の利益として、当社はそれらの国々で極めて例外的な存在になりました。それらのコンテンツチームは、視聴者が観たいだけでなく、業界をリードするコンテンツを生み出しています。Netflixがメキシコとドイツの両方においてアカデミー賞のエントリー映画を制作することは、オスカーの歴史においても前例のないことです。これは本当に驚くべきことです。また、西部戦線異状なしやBAFTAの成功も先に紹介しました。こうした投資が重要な理由として、当社の全世界へのアドレス可能な視聴者が増えるということがあります。もし世界中で英語のコンテンツだけを提供していたら、当社には主に西洋中心の視聴者が集まることになりますが、アドレス可能な視聴者は世界中のテレビを観ている人々であることには変わりはありません。

ジェシカ、お時間に余裕がある限り、マージンまたはその他について質問する機会があることを確認させていただきたいと思います。

それでは、コンテンツから離れて、フリーキャッシュフローについて話しましょう。まず、インフレーションポイントである160億ドルの2022年、およそ30億ドル以上の2023年、およそ40億ドルになるであろう2024年についてお話できますか？これまでに、買収よりも自社創業に力を入れてきた歴史がありますが、現金が加速するにつれて哲学に何らかの変化はあるのでしょうか？全体的なキャピタルの優先事項について説明してください。どうしてその営業利益率の増加を牽引しているのでしょうか？

従って、資本構造政策や割当ガイダンスに全く変更はありません。最優先は、コアビジネスへの再投資と選択的な買収です。それらが主な優先事項です。その後に、最低限のキャッシュレベルを超える現金がある場合（売上高の約2カ月に相当）、株主に還元するか自社株買いプログラムに移行します。

はい。そして、利益率を改善することができますし、それを利用してスタートすることができます。ちょっとした説明ですが、もしお望みであれば、『23年の見通し、そして一般的に私たちの見通しを推進している要因について話しましょう。ただ、手紙でご覧いただいたように、実際には遡ることになります。2022年の初めに私たちの収益成長が鈍化したとき、私たちは「2022年1月のレートで19%から20%の目標営業利益率を管理する」と言いました。そして、その年の終わりには20%に達し、その範囲の上限に位置しました。そして、今、『23年に移行するとき、まず、お話ししたすべてのことについて、私たちは将来の道筋について非常に楽観的です。また、お伝えしておきたいのは、私たちの収益イニシアチブに関して、広告プラットフォームのスケーリング、まだ世界的に展開されていないページ共有の開始など、通常よりも目に見えないほどの可視性低下があるということです。さらに、多国籍企業にはマクロ不確実性レベルがあります。したがって、予測の変動性についての注意事項です。しかし、私たちが見ているのは、加速する収益成長への道筋と、その高い自信に基づいて、『23年に向けて現在のレートで18%から20%の営業利益率の範囲内で管理することを目指しています。つまり、『23年のFX中立において、少なくとも18%から20%の営業利益率のガイドライン内で提供します。つまり、利益率が上昇し、絶対利益も上昇します。そして、そこには、広告をスケーリングし、ページ共有を開始することで年間を通じて収益成長を加速する能力に対する高い信頼が反映されています。Tedがここでお話ししたすべてのことを含む、サービスの改善とコンテンツスレートの強化に対する高い信頼があります。そして、コスト構造を増加したディシプリンとともに管理し続けています。『22年の後半で見られた費用成長の鈍化と同様に、『23年にもそれを継続します。これによって、私たちの焦点である健全な2桁の収益成長を増やし、その収益成長を年間を通じて加速し、絶対利益と利益率を拡大し、ポジティブなフリーキャッシュフローを増やすことができます。これは、もちろん、この近くでは通常よりも少し見通しが少ないという大きな注意事項を伴っています。これは、継続的に取り組んでいく問題です。ページ共有の展開に伴い、次の数四半期、いくつかの四半期でさらに多くの情報を提供しますし、適切にガイダンスを更新します。しかし、それが反映されているのは、大きな注釈とともに、キャッシュフローの生成プロセスです。私たちは、これらすべてのダイナミクスを考慮し、キャッシュコンテンツ支出のレベルをほぼ同じままに管理すると信じていますので、年間で少なくとも30億ドル以上のフリーキャッシュフローがあります。