なぜヨーロッパの指数が高いのですか？（FTSE / CAC / DAX）

基本的な要因を見ても、ヨーロッパの指数が高すぎる理由がわかりません。

CACは現在ATHにあり、DAXとFTSEもATHを狙っているようです。

これは単にアメリカからより防御的な株式に資金が移動しているだけで、将来のグローバルな不況に備えているのでしょうか？それとも何か別のことが起こっているのでしょうか？ $富士フイルムホールディングス (ADR) (FUJIY.US)$ $カムデン・ナショナル (CAC.US)$ $Horizons Dax Germany Etf (DAX.US)$