FRBは今年最後に0.25％を引き上げる可能性があります
連邦準備制度理事会は、今後2日間の金利について話し合うために再び会合を開きます。私の分析によると、0.25％の増加が見込まれ、今年最後の値上げとなるでしょう。
理由はここにあります。
最初に考慮すべきことは、利上げが銀行システムにすでに与えている影響です。金利の上昇が債券価格を逆方向に押し上げたため、銀行は保有する財務省短期証券の時価総額損失によって大きな打撃を受けています。
シルバーゲート銀行、シリコンバレー銀行、シグネチャー・バンク、そして最近ではファースト・リパブリック・バンクを含むいくつかの銀行は、最近の利上げの結果としてすでに大きな損失を被っています。明らかに何かが壊れました。
このような状況を考えると、FRBが近い将来、利上げに対して積極的な姿勢をとる可能性は低いようです。今後の利上げには未知数や潜在的なリスクが多すぎるため、金融システムの安定性に不必要なリスクを冒したいと思う人はいません。
FRBの意思決定プロセスにおける2つ目の要因はインフレ率です。インフレ率は2022年6月に9.1％でピークに達し、2023年3月には5％に低下しました。インフレ率は依然としてFRBの目標の2％を上回っていますが、利上げはインフレの影響を大幅に緩和するのに役立ちました。
このような状況を考えると、FRBがさらなる利上げに積極的に取り組む理由は少ないかもしれません。インフレの脅威が封じ込められ、2％の目標金利が達成可能になった今、FRBはそれに応じて利上げを遅らせると予想されます。これにより、継続的なインフレ抑制の必要性と経済成長を支援する必要性のバランスをとる、より慎重なアプローチが可能になります。
FRBの今後の決定で考慮すべき第3の要因は、今年の第1四半期の米国経済の成長が予想よりも遅いことです。予測では 2% の成長が見込まれていましたが、実際の数字はわずか 1.1% でした。
積極的な利上げを実施することの欠点の1つは、現在起こっているように、経済成長に抑制効果をもたらす可能性があることです。この影響は遅れる可能性があります。つまり、FRBがこれ以上の利上げを実施しなくても、米国経済は今後数か月間減速し続ける可能性があります。
これらの懸念を踏まえ、FRBは経済を不況に追い込まないように慎重に進める必要があります。
最後に、最新のドットプロットに基づくと、FRBはすでにピーク利上げに近づいていることは注目に値します。この予測によると、ほとんどの委員会メンバーは、今年のピーク金利は 5.1% になると予想しています。
現在の金利がすでに 4.75% から 5% の範囲にあることを考えると、さらなる引き上げの余地はあまりありません。0.25％引き上げれば、金利は予想のピーク値と同じになります。
この時点以降、FRBはより慎重で様子見のアプローチを採用する可能性があります。委員会は、特に経済への影響が遅れる可能性があることを考慮して、これまでに実施された利上げの影響を注意深く監視したいと思うでしょう。
これらの要因を踏まえると、FRBは今回の会合で0.25％の利上げを1回だけ実施し、今年の残りの期間はその水準を維持すると予想しています。
株式市場は将来を見据えているため、投資家はFRBによる 0.25% の利上げの可能性をすでに考慮に入れている可能性があります。
これは、ハイテク株に重きを置き、金利引き上げによって最も大きな打撃を受けたナスダック総合指数のパフォーマンスで特に顕著です。利上げが終わりに近づいていると予想される中、ナスダックは年初来で18％上昇し、同時期に9％上昇したS＆P 500を上回りました。
しかし、市場がすでに 0.25% の利上げを考慮に入れていることを考えると、この決定を受けて大きな反発が見られるとは考えにくいです。とはいえ、今年の残りの期間の米国株式市場のパフォーマンスについては楽観的です。安定した金利予想が株式を支える環境となる可能性が高いからです。
理由はここにあります。
最初に考慮すべきことは、利上げが銀行システムにすでに与えている影響です。金利の上昇が債券価格を逆方向に押し上げたため、銀行は保有する財務省短期証券の時価総額損失によって大きな打撃を受けています。
シルバーゲート銀行、シリコンバレー銀行、シグネチャー・バンク、そして最近ではファースト・リパブリック・バンクを含むいくつかの銀行は、最近の利上げの結果としてすでに大きな損失を被っています。明らかに何かが壊れました。
このような状況を考えると、FRBが近い将来、利上げに対して積極的な姿勢をとる可能性は低いようです。今後の利上げには未知数や潜在的なリスクが多すぎるため、金融システムの安定性に不必要なリスクを冒したいと思う人はいません。
FRBの意思決定プロセスにおける2つ目の要因はインフレ率です。インフレ率は2022年6月に9.1％でピークに達し、2023年3月には5％に低下しました。インフレ率は依然としてFRBの目標の2％を上回っていますが、利上げはインフレの影響を大幅に緩和するのに役立ちました。
このような状況を考えると、FRBがさらなる利上げに積極的に取り組む理由は少ないかもしれません。インフレの脅威が封じ込められ、2％の目標金利が達成可能になった今、FRBはそれに応じて利上げを遅らせると予想されます。これにより、継続的なインフレ抑制の必要性と経済成長を支援する必要性のバランスをとる、より慎重なアプローチが可能になります。
FRBの今後の決定で考慮すべき第3の要因は、今年の第1四半期の米国経済の成長が予想よりも遅いことです。予測では 2% の成長が見込まれていましたが、実際の数字はわずか 1.1% でした。
積極的な利上げを実施することの欠点の1つは、現在起こっているように、経済成長に抑制効果をもたらす可能性があることです。この影響は遅れる可能性があります。つまり、FRBがこれ以上の利上げを実施しなくても、米国経済は今後数か月間減速し続ける可能性があります。
これらの懸念を踏まえ、FRBは経済を不況に追い込まないように慎重に進める必要があります。
最後に、最新のドットプロットに基づくと、FRBはすでにピーク利上げに近づいていることは注目に値します。この予測によると、ほとんどの委員会メンバーは、今年のピーク金利は 5.1% になると予想しています。
現在の金利がすでに 4.75% から 5% の範囲にあることを考えると、さらなる引き上げの余地はあまりありません。0.25％引き上げれば、金利は予想のピーク値と同じになります。
この時点以降、FRBはより慎重で様子見のアプローチを採用する可能性があります。委員会は、特に経済への影響が遅れる可能性があることを考慮して、これまでに実施された利上げの影響を注意深く監視したいと思うでしょう。
これらの要因を踏まえると、FRBは今回の会合で0.25％の利上げを1回だけ実施し、今年の残りの期間はその水準を維持すると予想しています。
株式市場は将来を見据えているため、投資家はFRBによる 0.25% の利上げの可能性をすでに考慮に入れている可能性があります。
これは、ハイテク株に重きを置き、金利引き上げによって最も大きな打撃を受けたナスダック総合指数のパフォーマンスで特に顕著です。利上げが終わりに近づいていると予想される中、ナスダックは年初来で18％上昇し、同時期に9％上昇したS＆P 500を上回りました。
しかし、市場がすでに 0.25% の利上げを考慮に入れていることを考えると、この決定を受けて大きな反発が見られるとは考えにくいです。とはいえ、今年の残りの期間の米国株式市場のパフォーマンスについては楽観的です。安定した金利予想が株式を支える環境となる可能性が高いからです。
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