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投資家たちは債務上限デッドウッドシナリオヘッジを積極的に購入し、市場の混乱を指摘しています。

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Analysts Notebook コラムを発表しました · 2023/05/12 11:43
ワシントンの債務上限不信任は、アメリカを債務不履行に追い込む可能性があります。ウォール街では、トレーダーたちが、よく知られた恐怖指数を見ながら、稀なブラックスワンイベントを想定しています。
オプション市場で、突然のボラティリティ上昇に対するヘッジの需要が５年ぶりの最高水準に達しました。10％（標準偏差１）の市場下落に備えて投資家はより多くの費用を支払い、現在は１年間で最も高い費用がかかっています。また、30％（３標準偏差）の重大な市場クラッシュに備えたテイルリスクヘッジの需要も高まっており、この種のヘッジに関する現在の需要水準は３月の銀行の混乱以来見られていません。このヘッジは、ブラックスワンと呼ばれるまれで予想外の事件において支払われます。
市場全体に広がる静穏さにもかかわらず、投資家は市場の端にあるドゥームスデイ・ヘッジに参加し続けています。ボラティリティ上昇を防ぐためのヘッジへの高い需要が、広く使われていることにもかかわらず明らかです。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500 (.VIX.US)$1年平均に比べて低い状態にあること。
市場が現在落ち着いているにもかかわらず、経験豊富な投資家たちは、これが2011年に起こった嵐の前触れになる可能性があると警告しています。当時、資金調達の行き詰まりにほとんど注意が払われておらず、デフォルトの脅威が大きくなる直前まで誰もが気づきませんでした。JPモルガン・チェースは、事態に備えて「戦闘室」を設置しました。
「市場の下落からの保護とテールリスクに対する需要が増えています」と、RBCキャピタルマーケッツのデリバティブ戦略責任者であるエイミー・ウー・シルバーマンは述べています。「債務上限問題に向けて2011年にVIXがどうだったかを見てみてください、今日に驚くほど近い感じがします。あの時に何が起こったかということで、VIXコールの需要が見られます。」
出典：ブルームバーグ
出典：ブルームバーグ
アメリカのワシントンで、潜在的な債務不履行を回避するための期限が日々迫っており、ジョー・バイデン大統領とケビン・マッカーシー下院議長の間での会談はあまり成果が出ず、今後も金曜日に再び会談する予定です。財務長官のジャネット・イエレンは、政府が6月1日に資金調達するための選択肢が枯渇し、財政が底をつく前に指導者たちが対立を解消するよう懇願しています。この日は、「Xデー」と呼ばれています。
2011年には、同様の対立が起き、米国政府の信用格付けが前例のないダウングレードを受け、10日間でS&P 500は16%下落し、一方でVIXは48に上昇しました。しかし、債務上限引き上げのその他の期限は何事もなく過ぎ去ってきました。
ボラティリティヘッジへの需要は、6月の混乱（X日の接近またはその他の要因）を示しています。VIX指数のコールオプションのオープン・イントレスト（未決済契約数）レベルは最近、2018年以来最高に達しました。
出典：ブルームバーグ
出典：ブルームバーグ
「他にも悪いインフレ報告、強い雇用数など、他のアクターが存在する」と、Fulcrum Asset ManagementのパートナーであるStephen Creweは述べました。「人々は、そんなに悪いニュースがあるにもかかわらず、なぜ株式市場がこんなに好調なのか理解できていないため、保護を買っています。」
出典：ブルームバーグ
免責事項：このプレゼンテーションは情報提供および教育用途にのみ使用されます。特定の投資または投資戦略の推奨または支持ではありません。このコンテンツで提供される投資情報は一般的な性質であり、単に説明目的のためであり、すべての投資家に適切でない場合があります。これは、個別の投資家の財務的熟練度、財務状況、投資目標、投資時間の尺度、およびリスクの許容範囲を尊重せずに提供されます。投資決定をする前に、当該情報が個人の関連する状況に対して適切かどうかを検討する必要があります。過去の投資のパフォーマンスは将来の成功を示すものではありません。
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