マーケットのまとめ-23年5月12日

連邦準備制度理事会
連邦準備制度理事会のボウマン 「インフレ率が高いままで労働市場が引き締まっている場合、インフレ率を下げるための金融政策の制限的なスタンスを達成するためには、追加の金融政策引き締めが適切でしょう...」
5月のミシガン大学のインフレ期待はまちまちでした。1年間の期待（青）は、4.6％から4.5％にわずかに緩和されました。一方、5-10年後の期待（オレンジ色）は 3% から 3.2% に上昇し、2011年3月以来の最高水準に達しました。消費者はまだ本当にディスインフレを感じていないと思います。

何度か述べたように、政府支出とFRBの特別貸付ファシリティは、FRBのQT業務を逆転させないにしても、大きく危うくしました。これまでのところ、FRBの流動性流出キャンペーンはほとんど失敗しており、これは米国株式にとって有益です。

経済
今月の4月の輸入物価指数は前月比0.4％上昇し、予想の0.3％をわずかに上回りました。石油を除いた輸入物価指数は、予想されていた-0.3％よりも-0.1％とわずかに上昇しました。輸出は前月比0.2％の増加を示し、予想されていた0.2％と一致しました。

しかし、5月を見据えて、以前の投稿のいくつかで、トラック輸送や貨物、商品価格、4月の中国とEUにおけるPMIの低迷などの縮小経済指標について触れましたが、これは世界的にディスインフレ傾向が続いていることを示唆しています。これらの要因は、全体的な経済状況と価格への影響を反映して、5月の輸出入データに影響を与える可能性があります。

バンク・オブ・アメリカの詳細なデータによると、4月のクレジットカードとデビットカードへの家計支出は前年比で 1.2% 減少しました。これは2021年2月以来初めてのマイナス値で、消費者支出が鈍化していることを示しています。

今年これまでに記録された破産件数は2010年以来最悪ですが、増加幅はそれほど大きくありません。

住宅市場は安定しているようです。アポロ: 「住宅市場は回復し始めています。これはFRBにとって問題です。」 賃貸市場はそれほど熱くないようですが、SFH市場は安定化の兆しを見せています。Realtor.comの4月のレポートによると、上場数は昨年に比べて増加していますが、それでも2019年の水準を下回っています。上場価格は昨年のピークから下がっていますが、前年比では高いままです。

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネットは、インフレ率の上昇と景気後退の懸念の中で流出が加速しているため、まだ株式を購入する時期ではないと述べています。
「... 危機後の回復は以前に見たことがありますが、今年は亀裂が起こるでしょう。最初のマイナスの給与プリントを購入してください。..ベアー・スターンズが2008年3月になってからの2か月で、SPXドルは11％上昇し、ナスダックは15％上昇しました。... ちょうどその時、クレジット＆テックが10週間にわたる上昇をリードしたのと同じです。」