マーケットの要約-5/12/23

連邦準備制度
連邦準備制度銀行のボウマン氏は、 「インフレが高止まりし、労働市場が引き続きタイトである場合、追加の金融政策引き締めが引き続き適切であることになる可能性があります。これにより、インフレ率を下げるための十分に制限的な金融政策スタンスが得られるでしょう。」
5月のミシガン大学のインフレ率予想は、1年間の予想（青）は4.6％から4.5％にわずかに低下しました。一方、5〜10年間の予想（オレンジ）は、3％から3.2％に増加し、2011年3月以来の高水準に達しました。消費者はまだディスインフレを実感していないと思います。

私が何度か言及してきたように、政府支出と連邦の特別融資施策は、連邦の量的緩和作業を大きく損なった、もしくは逆転させた。連邦の流動性排出キャンペーンは、現時点ではほとんど失敗しましたが、これは米国株式にとって有益であった。

経済
4月の輸入物価指数は、予想をわずかに上回る0.4％のMoMの増加を示しました。石油を除く輸入物価指数は、-0.3％の予想を上回る-0.1％の小さな減少を経験しました。輸出は0.2％のMoMの増加を示し、予想に合致しています。

ただし、5月に関しては、私が以前の投稿で何度か指標の萎縮、輸送・運賃、ベンチマーク価格、中国やEUの4月の弱いPMIなどを挙げて、グローバルなディスインフレ傾向の続行が示唆されていました。これらの要因は、5月の輸入/輸出データに影響を与え、全体的な経済状況と価格への影響を反映する可能性があります。

バンク・オブ・アメリカの詳細なデータによると、クレジットカードやデビットカードによる世帯の支出は、4月に前年同月比で1.2％減少しました。これは2021年2月以来の初のマイナスリーディングであり、消費者支出の減速を示しています。

今年の破産件数は、増加幅はそれほど大きくないものの、2010年以来の最悪であった。

住宅市場は安定しつつあるようです。アポロは以下のように述べています。「住宅市場は回復し始めており、これが連邦準備制度にとって問題である」と。賃貸市場はあまり熱くないようですが、SFH市場は安定の兆候を示しています。Realtor.comの4月のレポートは、昨年と比較してリスティング数が増加したことを示していますが、2019年のレベルよりはまだ低いです。リスティング価格は昨年のピークから下がっていますが、年間ベースでは引き続き高い水準にあります。 ビジネス 賃貸市場がとくに熱くないようですが、SFH市場は安定化の兆候を見せています。Realtor.comの4月のレポートでは、昨年と比較してリスティング数が増加しましたが、まだ2019年のレベルより低いです。リスティング価格は昨年のピークから下がっていますが、年間ベースでは引き続き高い水準にあります。

その他
バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏は、インフレと景気後退の懸念が高まる中、流出増加のためまだ株式を買う時期ではないと述べています。
「.. 我々はこれらの危機後の急騰を以前に見たことがあるが、今年中には亀裂が入るだろう。最初のネガティブな給与明細を買いましょう。 .. 2008年3月のベア・スターンズ以降、$SPXは11パーセント、ナスダックは15パーセント上昇している。 .. その時と同様に、クレジットとテクノロジーが10週間の上昇相場をリードした」と。