アメリカの4月のCPIから、さまざまな業界の投資機会を見ることができます。

先週水曜日、米国労働統計局が発表したCPIは、4.9％増加し、昨年下半期の高峰以降10回連続での低下であり、2021年4月以来で最も小さい年率増である。予想された5％と前月の5％より低い数値となった。ただし、CPIは0.4％の月間で増加し、予想通りであった。
しかし、全体的なCPIは減少したとは言え、範囲は大きくなく、コアCPIも先月比0.1％のわずかな減少で、ほとんど重要な変化はありません。 実際に、コアCPIは4か月連続で5.5％前後で推移しており、過去3か月の年換算値は依然として5.1％と、5％のラインに位置していることを示しており、相当に固定されていることを示しています。このままでは、長期目標である2％のインフレターゲットまでまだまだ遠い。
CPIの分類項目を見ると、さまざまな業界が異なる特徴を示しています。

エネルギーは下降トレンドの主要な駆動力です。一方、エネルギーセクターは出来高に比べて5.1％低下しています。 $エネルギー・セレクト・セクター SPDR ファンド (XLE.US)$今年最大のプルバック/リトレースメントを引き起こしたのもエネルギーセクターでした。去年の業績があまりにも良かったため、株価は新高値を記録し、利益も新高に達しました。 今年の初め以来、石油会社は配当を増やし、石油価格が下落する際にも株主の関心を維持することを望んでいます。 しかし、需要が不足している状況に直面して、石油価格が引き続き上昇するにはあまり動機がありません。 $エクソン・モービル (XOM.US)$ $シェブロン (CVX.US)$ $コノコ・フィリップス (COP.US)$ $イーオージー・リソーシズ (EOG.US)$ $マラソン・ペトロリアム (MPC.US)$したがって、今年のエネルギー業界企業は適切なターゲットではありません。

全体的な食料品指数は前年比7.7％増加し、全体的な価値よりも高くなりましたが、下降トレンドも示しました。実際、ほとんどの食品は必要なだけで、数量と価格の弾性は大きくありません。そのため、価格上昇後に価格を削減して量を増やす動機が不足しています。
食品には「家で食べる」、「外食」が含まれます。その中で、外食の費用の増加率は家で食べることよりも低かったです。そのため、食品価格上昇期において、外食を選択する人が増えており、一般的な食品業界に大きなプレッシャーをかけています。以前には、私たちは ", 基本的な食品の肉や野菜の価格が上がらないようになるとも述べており、高い単価を持つ牛肉については、量と価格の両方が減少しています。これは、これらのプロデューサーやディストリビューターに大きな圧力をかけています。チェーンレストランや関連するサプライチェーン企業なども良好な業績を示しています。 $タイソン・フーズ クラスA (TSN.US)$また、『金融報告書分析』でも、基本食品の肉や野菜の価格は上がることができず、特に単価の高い牛肉は出来高と価格が下がったため、これらの生産者や流通業者に大きな圧力をかけています。また、チェーンレストランや関連するサプライチェーン企業などの業界でも同様です。 $ペプシコ (PEP.US)$ $コカコーラ (KO.US)$ $マクドナルド (MCD.US)$ $シェイク・シャック クラスA (SHAK.US)$これに対し、チェーンレストランや関連するサプライチェーン企業などは、より良好な業績を発揮しています。

住宅は引き続きCPIを押し上げる最も重要な要因です。住宅の賃借料は先月の0.5％から今月の0.6％まで増加し、オーナーの相当住宅賃貸料は0.5％まで平坦で、外泊指数は4月に3.0％まで低下しました。市場は家賃の下落を待っていますが、まだ完全に現れていません。
ただし、賃料の遅れを完全に示すには、さらに1四半期かかると予想されます。そのため、6月以降の賃料インフレの減速は、より大きな合意になる可能性があります。また、オーナーの同等賃料は、年率8.1％増加し、新記録を打ち立て、下降傾向に混乱を加えました。

アメリカの賃料インフレ
不動産業界のトレンド $不動産セレクト・セクターSPDRファンド (XLRE.US)$住宅ローンに関連するREITsについては、今後しばらくの間圧力がかかり続けると予想されます。最大のmREITsである $アナリー・キャピタル・マネジメント (NLY.US)$
エンターテイメントサービスに関して言えば、旅行業界は4月に調整を行いました。ホテルの宿泊費は、先月の3.1％から-3.4％に下がり、月の変動に見えます。一部の微視的証拠によると、この夏の休暇に対するホテルの注文需要はまだ良好であり、ホテルの宿泊費は急激に下落する可能性がありません。これは良いことかもしれません。 $ブッキング・ ホールディングス (BKNG.US)$さらに $ウーバー・テクノロジーズ (UBER.US)$この旅行業界の中の企業。
興味深いことに、先週エアビーアンドビーの財務報告書は来季の予測を下げました。景気後退の予測を含めたためです。これが期待を上回るかどうかは不明です。
残りの消費関連指数の中で、航空運賃が2.6％減少し、最大の下落を見せた原因は、主に石油価格の下落の影響です。ここには、航空業界などのセクターが一定の影響を与えていますが、 $U.S. Global Jets ETF (JETS.US)$航空のセクターは、出荷された737maxが期待されており、航空業界には影響を与えません。 $サウスウェスト航空 (LUV.US)$ $オールステート (ALL.US)$ $ユナイテッド・エアラインズ・ホールディングス (UAL.US)$しかし、それは確かに業種であり、現在の737MAXの導入は、航空業界には影響を与えていません。 $ボーイング (BA.US)$現在、737maxの配達が期待されているように、航空業界は成長しています。
新車の指数は前月比0.2％減少し、中古車の価格は前月の下落から反転し、4.4％に増加し、底打ちの兆候を示していますが、前年比ではまだ減少しています。そのうち、油価の減少が大きく貢献しています。この点に関しては、こうした新エネルギー車の企業が多くの利益を得ることはできませんが、原材料が上昇した際に新車の価格に一定の調整を加えました。一方、従来の自動車メーカーは、産業の課題を抱えています。 $テスラ (TSLA.US)$ $リビアン・オートモーティブ・インク (RIVN.US)$通信指数は前月比0.1％減少してほとんど変化しませんでした。基本的なヘルスケア指数は4月に変化せず、先月0.3％下落しました。ヘルスケアサービス指数は3月に0.4％下落した後、4月に0.5％上昇しました。処方薬の指数は4月に0.3％上昇しました。ヘルスケアは比較的インフレに強いセクターであり、パンデミックが終了した後の変動は相応に減少しています。また、ゴミ収集（0.6％）や病院サービス（0.5％）、自動車整備（0.5％）、クリーニング（0.5％）などの労働集約型アイテムの価格上昇率はまだ比較的高く、サービスインフレーションに対する高賃金の影響がまだ存在していることを示しています。 $フォード・モーター (F.US)$ $ゼネラルモーターズ (GM.US)$
全体的に、コアインフレーションは高く粘性がありますが、家賃を除外した後、サービスインフレーションは弱まりました。これはFedにとって大きな慰めであり、6月から7月の利上げを中止することを検討できます。インフレ速度の低下はポジティブなシグナルですが、コアインフレーションの減速速度に依存することもあります。
先週発表された非農業データは引き続き強く、労働者の賃金所得は引き続き上昇し、世帯消費の持続的な拡大を支援しました。また、ほとんどの産業の企業は引き続き強い価格設定力を持っています（価格上げが困難な産業を除く）。Q1企業の財務報告書によると、上流製品の価格が下落したにもかかわらず、多くの企業が高い利益率を維持することができ、企業には当分の間価格を引き下げる動機はありません。そして、テクノロジー産業の一部を除く多くの業界の企業は依然として強い「価格設定力」を持っています。
最近公表された非農業雇用統計は引き続き堅調で、労働者賃金所得は上昇し、世帯消費の持続的な拡大を支援しています。ほとんどの産業において、企業は価格設定力を維持しています（価格を上げることが困難な産業を除く）。一方、Q1企業の財務報告書によると、上流製品の価格が下落したにもかかわらず、多くの企業が高い利益率を維持することができ、企業には当分の間価格を引き下げる動機はありません。また、テクノロジー産業などのほとんどの業界の多くの企業は、その価格設定力をまだ維持しています。 $アップル (AAPL.US)$ $マイクロソフト (MSFT.US)$ $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ $ネットフリックス (NFLX.US)$ $メタ・プラットフォームズ (META.US)$回転率の激しい自動車業界を除いて、ほとんどの業種の企業は引き続き強い価格設定力を持つ。 $S&P500 (.SPX.US)$ $インベスコQQQ 信託シリーズ1 (QQQ.US)$ $SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$ $ナスダック総合 (.IXIC.US)$ $NYダウ (.DJI.US)$