Link REITの経営陣がいくつかの優れた買収を行わないと、株主の信頼を築くことは困難になるでしょう。
Link Real Estate Trustは不動産信託の初期調査のための優れた設計図です。この会社は数年間自己選択の株式に関与してきました。感染症の影響により、初期段階では購入されませんでした。現在、再調査が行われ、この会社は実際には非常に興味深いことが判明しました。
Link REITの収益および利益の主要な貢献源は、香港の物件です。香港の駐車料金でも多額の収益を上げることができます。一方、他の地域の資産が除外された場合、新しい物件が賃貸収入を提供し、旧物件が高い収益を上げることができない場合はどうでしょうか？
取得された物件を比較するために、いくつかの比較を以下に示します：
2023年には権利問題が完了し、188億香港ドルを調達し、ローンを返済し、物流資産を購入しました。ただし、物流資産の規模は非常に小さいです。貸付金の返済に関する懸念は現在のところ、新しい貸付金の金利が比較的高いことです。企業の現在の配当金配分を基準に判断すると、配当率は6.6%です。 銀行の費用のための充当は、資金調達コストの3〜4％です。現在、香港金融管理局が発表した最適なローン金利は5.875％です。現在の配当金配分を6.6％と見ると、債務返済は必ずしも賢明な決定ではない可能性があります。全体的に、まあまあで、資金調達の規模が非常に大きく、93億まだ銀行口座に残っているため、資金の効率的な利用が不十分です。
会社の財務費用の手当は、資金調達コストの3〜4％です。現在、香港金融管理局が発表した最適なローン金利は5.875％です。現在の配当金配分を基準に判断すると、貸付金の返済は賢明な決断とは言えないかもしれません。全体的にはまあまあで、資金調達の規模が非常に大きく、93億はまだ銀行口座に残っているため、資金の利用効率は不十分です。
他の地域で取得された資産の品質が同等でない可能性があるため、別のロジックを検討する必要があります。
（1）シンガポールは高い位置でオファーを引き受けることができますか？シンガポールの物件価値は高いですが、高い位置に急進するとどの程度の利益が得られるかは疑問です。財務的な観点から、JP資産の収益率は約4％であり、現在の配当金の水準に比べて希釈される可能性があります。
（2）中国本土の商業競争のプレッシャーは非常に高く、5％未満の空室率を維持することはかなり良い状態です（賃料は14％下落すると予想されます）、しかし、物流パークの取得は少し奇妙です。中国本土のeコマースの成長は基本的に低成長期に入っており、この期間中に買収が収益を上げるかどうかは不明です。また、権利問題後の買収は、配当率の増加を反映するとは限りません。
配当金配分から判断すると、Link REITの主要資産は香港に集中しています。しかし、香港との通関が復活すれば、香港の人気が高まり、Link REITの評価を支えることになるでしょう。
しかし、新たに取得された資産を判断すると、株式配当金率を希釈する可能性が高いです。経営陣の主な戦略は、「資産ポートフォリオを拡大し、地理的に拡大し、複数のタイプの資産を探し、共感する資本パートナーとの合弁事業を形成し、将来の持続可能な発展のための私的および公的プラットフォームで協力することを意図しています。同時に、新しいプライベートエクイティファンドを構築し、資本パートナーと共同投資することも計画しています」と述べています。
現状では、権利問題に関連して取得するか、または取得するかどうかにかかわらず、短中期的には不十分です。いくつかの特に優れた買収が無ければ、Link REITの資産ポートフォリオの拡大は、実際に株主にとって有害になる可能性があります。それは恐ろしい話です。
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